西陇科学(002584)2025年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
西陇科学股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“黄少群”。公司的主营业务为化学试剂的研发、生产、销售,部分化工原料贸易、原料药及食品添加剂生产及销售等业务。公司的主要产品为电子化学品、通用试剂、原料药及食品添加剂、化工原料、体外诊断试剂。
根据西陇科学2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收17.24亿元,同比下降20.94%。扣非净利润597.00万元,同比增长25.53%。西陇科学2025年第一季度净利润895.79万元,业绩同比增长23.33%。本期经营活动产生的现金流净额为7,941.55万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、专用化学品
2022年-2024年专用化学品营收呈大幅增长趋势,从2022年的9.23亿元,大幅增长到2024年的44.15亿元。2022年-2024年专用化学品毛利率呈下降趋势,从2022年的1.42%,下降到了2024年的1.09%。
2、化工原料
2021年-2024年化工原料营收呈大幅下降趋势,从2021年的44.70亿元,大幅下降到2024年的17.69亿元。2020年-2024年化工原料毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的0.04%,大幅增长到了2024年的3.87%。
3、电子化学品
2024年电子化学品营收9.23亿元,同比去年的9.89亿元小幅下降了6.65%。同期,2024年电子化学品毛利率为40.95%,同比去年的34.21%增长了19.7%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比降低20.94%,净利润同比增加23.33%
2025年一季度,西陇科学营业总收入为17.24亿元,去年同期为21.80亿元,同比下降20.94%,净利润为895.79万元,去年同期为726.31万元,同比增长23.33%。
净利润同比增长的原因是:
虽然(1)资产减值损失本期损失1,388.71万元,去年同期收益1,025.50万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失1,968.42万元,去年同期损失1,111.11万元,同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为3,867.21万元,去年同期为-82.43万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 17.24亿元 | 21.80亿元 | -20.94% |
营业成本 | 15.88亿元 | 20.73亿元 | -23.38% |
销售费用 | 2,408.45万元 | 2,668.14万元 | -9.73% |
管理费用 | 3,075.91万元 | 2,974.99万元 | 3.39% |
财务费用 | 1,828.86万元 | 2,026.97万元 | -9.77% |
研发费用 | 1,969.56万元 | 2,725.66万元 | -27.74% |
所得税费用 | 91.53万元 | 165.80万元 | -44.80% |
2025年一季度主营业务利润为3,867.21万元,去年同期为-82.43万元,扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为17.24亿元,同比下降20.94%,不过毛利率本期为7.87%,同比大幅增长了2.93%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
西陇科学2025年一季度非主营业务利润为-2,879.89万元,去年同期为974.54万元,由盈转亏。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 3,867.21万元 | 431.71% | -82.43万元 | 4791.60% |
投资收益 | -390.92万元 | -43.64% | -275.06万元 | -42.12% |
资产减值损失 | -1,388.71万元 | -155.03% | 1,025.50万元 | -235.42% |
其他收益 | 804.42万元 | 89.80% | 1,317.14万元 | -38.93% |
信用减值损失 | -1,968.42万元 | -219.74% | -1,111.11万元 | -77.16% |
其他 | 67.94万元 | 7.58% | 87.00万元 | -21.91% |
净利润 | 895.79万元 | 100.00% | 726.31万元 | 23.33% |
全球排名
截止到2025年6月20日,西陇科学近十二个月的滚动营收为78亿元,在化学助剂行业中,西陇科学的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。
化学助剂营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
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NewMarket | 200 | 5.75 | 33 | 34.30 |
Stepan | 157 | -2.41 | 3.62 | -28.50 |
Innospec 英诺斯派 | 133 | 7.55 | 2.56 | -27.42 |
赞宇科技 | 108 | -1.23 | 1.35 | -44.60 |
西陇科学 | 78 | 4.56 | 0.62 | -32.83 |
江苏索普 | 64 | -7.17 | 2.13 | -55.42 |
利安隆 | 57 | 18.19 | 4.26 | 0.69 |
日科化学 | 35 | 8.26 | -0.68 | -- |
阳谷华泰 | 34 | 8.24 | 1.92 | -12.21 |
彤程新材 | 33 | 12.31 | 5.17 | 16.53 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
西陇科学属于电子化学品行业,主营业务涵盖化学试剂、电子化学品及原料药的研发生产。 电子化学品行业近三年受半导体制造、新能源及显示面板需求驱动,年均复合增长率超12%,2024年全球市场规模突破800亿美元。未来随国产替代加速及新材料技术迭代,预计2025年后高端光刻胶、湿电子化学品等细分领域将维持15%以上增速,中国市场占比有望提升至35%。