蓝思科技(300433)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
蓝思科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“周群飞”。公司主营业务为研发、生产、销售中高端视窗防护玻璃面板、外观防护新材料、电子功能组件、整机组装。公司主要产品有玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精密金属等材质的外观防护零部件和组件,以及模组、贴合和组装等配套增值服务。
根据蓝思科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收170.63亿元，同比小幅增长10.10%。扣非净利润3.78亿元，同比大幅增长60.99%。蓝思科技2025年第一季度净利润4.54亿元，业绩同比大幅增长43.78%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子元器件制造业，其中智能手机与电脑类为第一大收入来源，占比82.63%。
1、智能手机与电脑类
2024年智能手机与电脑类营收577.54亿元，同比去年的449.01亿元增长了28.63%。同期，2024年智能手机与电脑类毛利率为15.11%，同比去年的15.65%小幅下降了3.45%。
2、智能汽车与座舱类
2024年智能汽车与座舱类营收59.35亿元，同比去年的49.98亿元增长了18.73%。同期，2024年智能汽车与座舱类毛利率为10.17%，同比去年的15.47%大幅下降了34.26%。
2024年，该产品名称由“新能源汽车及智能座舱类”变更为“智能汽车与座舱类”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加10.10%，净利润同比大幅增加43.78%
2025年一季度，蓝思科技营业总收入为170.63亿元，去年同期为154.98亿元，同比小幅增长10.10%，净利润为4.54亿元，去年同期为3.16亿元，同比大幅增长43.78%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益1,458.27万元，去年同期收益7,012.73万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为2,562.87万元，去年同期为5,949.36万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为5.37亿元，去年同期为3.57亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失2.03亿元，去年同期损失2.43亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅增长50.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 170.63亿元 | 154.98亿元 | 10.10% |
| 营业成本 | 148.80亿元 | 135.58亿元 | 9.75% |
| 销售费用 | 1.49亿元 | 1.58亿元 | -5.33% |
| 管理费用 | 6.58亿元 | 6.67亿元 | -1.41% |
| 财务费用 | -7,350.95万元 | 3,909.35万元 | -288.04% |
| 研发费用 | 7.91亿元 | 5.75亿元 | 37.73% |
| 所得税费用 | -1,458.27万元 | -7,012.73万元 | 79.21% |
2025年一季度主营业务利润为5.37亿元，去年同期为3.57亿元，同比大幅增长50.55%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为170.63亿元，同比小幅增长10.10%；（2）毛利率本期为12.80%，同比有所增长了0.28%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
蓝思科技2025年一季度非主营业务利润为-9,804.95万元，去年同期为-1.11亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.37亿元 | 118.39% | 3.57亿元 | 50.55% |
| 资产减值损失 | -2.03亿元 | -44.68% | -2.43亿元 | 16.56% |
| 其他 | 1.12亿元 | 24.58% | 1.39亿元 | -19.50% |
| 净利润 | 4.54亿元 | 100.00% | 3.16亿元 | 43.78% |
全球排名
截止到2025年6月20日，蓝思科技近十二个月的滚动营收为699亿元，在苹果产业链行业中，蓝思科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
苹果产业链营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 工业富联 | 6091 | 11.49 | 232 | 5.08 |
| 立讯精密 | 2688 | 20.42 | 134 | 23.65 |
| 比亚迪电子 | 1773 | 25.80 | 43 | 22.69 |
| 歌尔股份 | 1010 | 8.88 | 27 | -14.57 |
| 创新新材 | 809 | 113.19 | 10 | -- |
| 蓝思科技 | 699 | 15.58 | 36 | 20.52 |
| 环旭电子 | 607 | 3.15 | 17 | -3.83 |
| 欣旺达 | 560 | 14.46 | 15 | 17.05 |
| 领益智造 | 442 | 13.32 | 18 | 14.11 |
| 舜宇光学科技 | 383 | 0.70 | 27 | -18.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
消费电子零部件及组装行业，核心业务涵盖智能终端防护玻璃、精密结构件及新能源光伏组件制造。 消费电子行业近三年受智能手机市场饱和影响增速放缓，但可穿戴设备、AR/VR及新能源汽车电子需求驱动结构性增长。全球消费电子市场规模2023年约1.2万亿美元，预计2025年达1.4万亿美元，年复合增长率5%-7%。行业未来聚焦智能汽车、物联网及绿色制造，新能源组件、车载电子等高附加值领域成为新增长极，光伏及储能市场空间超千亿级。
2、市场地位及占有率
蓝思科技为全球消费电子防护玻璃领域龙头企业，智能手机盖板玻璃市占率约35%，核心客户包括苹果、三星等国际头部品牌，2024年新能源光伏组件业务营收占比突破15%，跻身行业第二梯队。
请下载并登录APP，即可阅读全文
