浙农股份(002758)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比下降推动净利润同比增长
浙农集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“浙江省供销合作社联合社”。公司主营业务涵盖农资、汽车,同时经营医药的城乡一体化商贸流通与综合服务。公司是浙江省商贸流通业诚信示范企业,浙江省医药商业十强企业,公司的批发和零售的主营业务收入在商务部的统计排名中均列入全国百强。
根据浙农股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收101.91亿元，同比小幅增长3.25%。扣非净利润4,562.29万元，同比小幅下降8.19%。浙农股份2025年第一季度净利润1.32亿元，业绩同比增长28.96%。
营业收入情况
1、化肥
2020年-2024年化肥营收呈大幅增长趋势，从2020年的88.77亿元，大幅增长到2024年的225.13亿元。2021年-2024年化肥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的7.44%，大幅下降到了2024年的3.04%。
2、整车销售
2021年-2024年整车销售营收呈下降趋势，从2021年的142.52亿元，下降到2024年的102.40亿元。2021年-2024年整车销售毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的4.57%，大幅下降到了2024年的-6.38%。
3、汽车后市场服务
2022年-2024年汽车后市场服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的25.60亿元，大幅增长到2024年的33.98亿元。2022年-2024年汽车后市场服务毛利率呈增长趋势，从2022年的45.13%，增长到了2024年的53.95%。
4、农药
2024年农药营收15.37亿元，同比去年的15.01亿元基本持平。同期，2024年农药毛利率为8.41%，同比去年的9.03%小幅下降了6.87%。
5、西药中成药
2024年西药中成药营收11.88亿元，同比去年的12.18亿元基本持平。同期，2024年西药中成药毛利率为10.94%，同比去年的10.72%基本持平。
资产减值损失同比下降推动净利润同比增长
1、净利润同比增长28.96%
本期净利润为1.32亿元，去年同期1.03亿元，同比增长28.96%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为120.87万元，去年同期为682.74万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-433.08万元，去年同期为115.42万元，由盈转亏。
但是（1）资产减值损失本期损失5,540.33万元，去年同期损失6,520.17万元，同比下降；（2）投资收益本期为671.67万元，去年同期为-302.47万元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为1.98亿元，去年同期为1.89亿元，同比小幅增长；（4）其他收益本期为2,728.98万元，去年同期为2,057.13万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 101.91亿元 | 98.70亿元 | 3.25% |
| 营业成本 | 96.12亿元 | 93.19亿元 | 3.15% |
| 销售费用 | 1.90亿元 | 1.81亿元 | 4.98% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.49亿元 | 0.98% |
| 财务费用 | 1,827.49万元 | 1,031.08万元 | 77.24% |
| 研发费用 | 459.56万元 | 470.43万元 | -2.31% |
| 所得税费用 | 4,137.28万元 | 4,685.38万元 | -11.70% |
2025年一季度主营业务利润为1.98亿元，去年同期为1.89亿元，同比小幅增长4.68%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为101.91亿元，同比小幅增长3.25%；（2）毛利率本期为5.68%，同比有所增长了0.10%。
全球排名
截止到2025年6月20日，浙农股份近十二个月的滚动营收为420亿元，在农资流通行业中，浙农股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
农资流通营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tractor Supply | 1070 | 5.34 | 79 | 3.37 |
| United Tractors | 594 | 19.15 | 86 | 23.86 |
| 浙农股份 | 420 | 6.10 | 3.80 | -16.73 |
| 辉隆股份 | 157 | -6.39 | 1.69 | -30.63 |
| Elders | 147 | 7.10 | 2.12 | -32.98 |
| 中农立华 | 106 | 6.30 | 2.03 | 6.09 |
| 农发种业 | 56 | 13.90 | 0.47 | 8.89 |
| 吉峰科技 | 27 | 4.32 | -0.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙农股份属于农业综合服务行业，主营农资流通、农业社会化服务及农产品供应链业务。 农业综合服务行业近三年受政策扶持及农业现代化驱动，产值持续增长，2024年浙江农林牧渔业总产值同比提升约4.3%。未来趋势聚焦数字化供应链、绿色农资及全产业链整合，预计2025年市场规模突破1.2万亿元，年复合增速超5%。
2、市场地位及占有率
浙农股份为浙江省农资流通龙头企业，区域市场占有率约25%，农资供应网络覆盖省内超60%县域，2024年农业社会化服务面积超300万亩，稳居华东地区第一梯队。
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