三柏硕(001300)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
青岛三柏硕健康科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“朱希龙”。公司是一家专注于休闲运动和健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，主要产品有蹦床、篮球架、足球门、跑步机、椭圆机、健身车、综合训练机、杠铃架等。
根据三柏硕2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.38亿元，同比小幅下降12.34%。扣非净利润408.76万元，同比大幅下降56.61%。三柏硕2025年第一季度净利润652.74万元，业绩同比大幅下降46.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,587.24万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主营业务为体育运动用品，主要产品包括健身器材、蹦床、备件及附件三项，健身器材占比34.11%，蹦床占比33.32%，备件及附件占比16.51%。
2024年健身器材营收1.88亿元，同比去年的9,028.15万元大幅增长了108.52%。同期，2024年健身器材毛利率为19.53%，同比去年的7.94%大幅增长了145.97%。
2024年蹦床营收1.84亿元，同比去年的1.31亿元大幅增长了40.03%。同期，2024年蹦床毛利率为21.68%，同比去年的9.53%大幅增长了127.49%。
2024年备件及附件营收9,113.51万元，同比去年的4,173.38万元大幅增长了118.37%。同期，2024年备件及附件毛利率为23.87%，同比去年的25.85%小幅下降了7.66%。
2024年运动器材营收8,555.56万元，同比去年的6,586.86万元增长了29.89%。同期，2024年运动器材毛利率为29.8%，同比去年的16.85%大幅增长了76.85%。
1、营业总收入同比小幅降低12.34%，净利润同比大幅降低46.60%
2025年一季度，三柏硕营业总收入为1.38亿元，去年同期为1.58亿元，同比小幅下降12.34%，净利润为652.74万元，去年同期为1,222.37万元，同比大幅下降46.60%。
虽然信用减值损失本期收益6.23万元，去年同期损失375.84万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为308.59万元，去年同期为1,356.14万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.38亿元 |
1.58亿元 |
-12.34% |
| 营业成本 |
1.09亿元 |
1.19亿元 |
-8.03% |
| 销售费用 |
755.19万元 |
651.88万元 |
15.85% |
| 管理费用 |
1,386.41万元 |
1,411.20万元 |
-1.76% |
| 财务费用 |
-149.94万元 |
-144.59万元 |
-3.71% |
| 研发费用 |
499.47万元 |
574.38万元 |
-13.04% |
| 所得税费用 |
-38.19万元 |
88.35万元 |
-143.22% |
2025年一季度主营业务利润为308.59万元，去年同期为1,356.14万元，同比大幅下降77.25%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.38亿元，同比小幅下降12.34%；（2）毛利率本期为21.21%，同比小幅下降了3.69%。
三柏硕2025年一季度非主营业务利润为305.97万元，去年同期为-45.41万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
308.59万元 |
47.28% |
1,356.14万元 |
-77.25% |
| 投资收益 |
295.98万元 |
45.34% |
265.48万元 |
11.49% |
| 其他 |
10.61万元 |
1.63% |
-296.56万元 |
103.58% |
| 净利润 |
652.74万元 |
100.00% |
1,222.37万元 |
-46.60% |
截止到2025年6月20日，三柏硕近十二个月的滚动营收为5.52亿元，在体育器材行业中，三柏硕的全国排名为5名，全球排名为14名。
体育器材营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Pool 普尔 |
382 |
0.10 |
31 |
-12.60 |
| Topgolf Callaway Brands 拓高乐卡拉威 |
305 |
10.60 |
-104.08 |
-- |
| Acushnet Holdings |
177 |
4.58 |
15 |
6.21 |
| Leslies 莱斯利 |
96 |
-0.32 |
-1.68 |
-- |
| Hayward 海沃德 |
76 |
-9.14 |
8.53 |
-16.49 |
| 复盛应用 |
69 |
6.91 |
9.25 |
17.11 |
| Latham 莱瑟姆 |
37 |
-6.91 |
-1.28 |
-- |
| Escalade 攀登者 |
18 |
-7.09 |
0.93 |
-18.97 |
| 舒华体育 |
14 |
-3.19 |
0.90 |
-7.94 |
| Honma Golf 本间高尔夫 |
13 |
4.87 |
2.39 |
37.46 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 三柏硕 |
5.52 |
-22.96 |
0.22 |
-44.25 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三柏硕属于休闲运动及健身器材制造业。 近三年休闲运动及健身器材行业受健康消费升级驱动保持稳健增长，全球市场规模复合增速约4.5%。未来趋势聚焦智能化产品升级、康养领域延伸及跨境电商渠道拓展，预计2025年全球市场空间将突破150亿美元，中国市场占比持续提升。
