交建股份(603815)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
安徽省交通建设股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“俞发祥”。公司主要从事公路、市政基础设施建设相关的工程施工、勘察设计、试验检测等业务。公司作为安徽省资质齐全、资质等级较高的公路、市政基础设施施工企业之一,在招投标中处于优势地位,公司拥有着丰富的公路、市政基础设施施工经验。
根据交建股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.89亿元，同比基本持平。扣非净利润3,288.89万元，同比基本持平。交建股份2025年第一季度净利润3,372.58万元，业绩同比小幅增长4.18%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为建筑施工行业，主要产品包括市政基础设施建设和房屋建筑及附属设施建设两项，其中市政基础设施建设占比72.52%，房屋建筑及附属设施建设占比16.72%。
1、公路市政基础设施建设
2022年-2024年公路市政基础设施建设营收呈大幅下降趋势，从2022年的53.46亿元，大幅下降到2024年的30.26亿元。2022年-2024年公路市政基础设施建设毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的5.91%，大幅增长到了2024年的10.18%。
2、房屋建筑及附属设施建设
2022年-2024年房屋建筑及附属设施建设营收呈大幅下降趋势，从2022年的10.24亿元，大幅下降到2024年的6.98亿元。2024年房屋建筑及附属设施建设毛利率为7.26%，同比去年的9.67%下降了24.92%。
3、建筑材
2024年建筑材营收3.20亿元，同比去年的6,017.78万元大幅增长了近4倍。同期，2024年建筑材毛利率为8.12%，同比去年的28.07%大幅下降了71.07%。
2024年，该产品名称由“建筑材料销售”变更为“建筑材”。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比小幅增长4.18%
本期净利润为3,372.58万元，去年同期3,237.36万元，同比小幅增长4.18%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期收益2,261.06万元，去年同期收益2,735.51万元，同比下降；
但是（1）资产减值损失本期收益409.00万元，去年同期收益49.88万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,918.23万元，去年同期为1,680.18万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.89亿元 | 7.77亿元 | 1.55% |
| 营业成本 | 7.26亿元 | 7.17亿元 | 1.26% |
| 销售费用 | 562.00万元 | 574.06万元 | -2.10% |
| 管理费用 | 1,862.39万元 | 2,347.23万元 | -20.66% |
| 财务费用 | 1,538.57万元 | 1,081.44万元 | 42.27% |
| 研发费用 | 212.46万元 | 36.06万元 | 489.27% |
| 所得税费用 | 1,234.83万元 | 1,151.96万元 | 7.19% |
2025年一季度主营业务利润为1,918.23万元，去年同期为1,680.18万元，同比小幅增长14.17%。
虽然财务费用本期为1,538.57万元，同比大幅增长42.27%，不过（1）营业总收入本期为7.89亿元，同比有所增长1.55%；（2）管理费用本期为1,862.39万元，同比下降20.66%；（3）毛利率本期为8.00%，同比小幅增长了0.26%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比基本持平
交建股份2025年一季度非主营业务利润为2,689.19万元，去年同期为2,709.13万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,918.23万元 | 56.88% | 1,680.18万元 | 14.17% |
| 资产减值损失 | 409.00万元 | 12.13% | 49.88万元 | 719.91% |
| 信用减值损失 | 2,261.06万元 | 67.04% | 2,735.51万元 | -17.34% |
| 其他 | 112.69万元 | 3.34% | 115.60万元 | -2.52% |
| 净利润 | 3,372.58万元 | 100.00% | 3,237.36万元 | 4.18% |
行业分析
1、行业发展趋势
交建股份属于交通基础设施工程承包与建设行业，核心业务涵盖公路、铁路、桥梁、隧道等大型基建项目 交通基建行业近三年受国家“十四五”规划及新基建政策驱动，2022-2024年行业规模年复合增长率达5.3%，2024年市场规模突破6.2万亿元。未来趋势聚焦智能化（如智慧公路渗透率预计2025年达30%）和绿色化（低碳施工技术覆盖率年均提升8%），叠加“一带一路”海外项目扩容，2025年市场空间有望突破7.5万亿元
2、市场地位及占有率
交建股份在国内公路工程领域位列前三，2024年高速公路施工市场占有率约12%，特大桥梁工程承接量占比超15%，区域性铁路项目中标率居华东地区首位，全年营收规模突破800亿元，稳居行业第一梯队
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 交建股份（603815） | 综合性基建承包商，专注公路、桥梁及市政工程 | 2024年华东地区公路工程市占率18%，特大桥梁工程营收占比24% |
| 中国交建（601800） | 全球领先的交通基建集团，覆盖港口、公路、轨道交通 | 2024年交通基建营收占比65%，海外项目新签合同额同比增22% |
| 中国铁建（601186） | 铁路建设龙头企业，涵盖轨道交通及城市综合开发 | 2024年铁路工程市占率23%，新签合同额超1.2万亿元 |
| 中国中铁（601390） | 基建全产业链服务商，重点布局高铁及城市轨道 | 2024年高铁项目市占率18%，轨道交通营收突破4000亿元 |
| 四川路桥（600039） | 西南地区核心基建企业，聚焦山区高速公路建设 | 2024年四川省内公路工程市占率32%，山区桥梁工程占比超40% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,372.58万元，较上期有所增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
