精艺股份(002295)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
广东精艺金属股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“黄裕辉”。公司主营业务为铜加工和贸易业务。公司主要产品为铜管深加工产品、委托加工产品、贸易产品。
根据精艺股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.79亿元，同比大幅增长48.58%。扣非净利润668.87万元，同比增长18.38%。精艺股份2025年第一季度净利润755.85万元，业绩同比小幅增长5.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.48亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事加工行业、贸易行业、新能源，其中铜管加工产品为第一大收入来源，占比90.34%。
1、铜管加工产品
2022年-2024年铜管加工产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的25.35亿元，大幅增长到2024年的33.92亿元。2024年铜管加工产品毛利率为1.41%，同比去年的1.46%小幅下降了3.42%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加48.58%，净利润同比小幅增加5.95%
2025年一季度，精艺股份营业总收入为10.79亿元，去年同期为7.26亿元，同比大幅增长48.58%，净利润为755.85万元，去年同期为713.44万元，同比小幅增长5.95%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为697.25万元，去年同期为846.43万元，同比下降；
但是（1）信用减值损失本期收益5,666.47元，去年同期损失238.97万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-3,092.25元，去年同期为-77.43万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比下降17.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.79亿元 | 7.26亿元 | 48.58% |
| 营业成本 | 10.46亿元 | 7.00亿元 | 49.49% |
| 销售费用 | 138.87万元 | 126.10万元 | 10.13% |
| 管理费用 | 1,093.70万元 | 614.93万元 | 77.86% |
| 财务费用 | 586.36万元 | 355.57万元 | 64.91% |
| 研发费用 | 506.85万元 | 404.94万元 | 25.17% |
| 所得税费用 | 77.21万元 | 79.21万元 | -2.53% |
2025年一季度主营业务利润为697.25万元，去年同期为846.43万元，同比下降17.63%。
虽然营业总收入本期为10.79亿元，同比大幅增长48.58%，不过毛利率本期为3.05%，同比下降了0.59%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
精艺股份属于有色金属加工行业，专注铜基材料精密加工领域。 近三年铜加工行业受新能源、电力设备及5G基建驱动，年均增速超6%。2023年全球精密铜管市场规模约500亿元，预计2025年达600亿元。未来高附加值产品（如超薄铜箔、高效散热铜管）需求激增，绿色智造与循环经济推动行业集中度提升，头部企业技术壁垒加深。
2、市场地位及占有率
精艺股份在国内铜管加工领域市占率约5%，位居第二梯队。其高效内螺纹铜管细分市场占有率超12%，核心客户覆盖格力、美的等家电龙头，2024年家电领域铜管供货规模达8.6亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 精艺股份（002295） | 专注精密铜管、铜合金材料研发生产 | 2024年高效散热铜管营收占比超30% |
| 海亮股份（002203） | 全球铜管加工龙头，产品覆盖制冷、核电领域 | 2024年铜管市占率15%，新能源领域营收占比25% |
| 楚江新材（002171） | 铜基材料及高端装备核心供应商 | 2024年铜基材料营收占比45%，军工订单规模超3亿元 |
| 博威合金（601137） | 高性能合金材料制造商，布局5G及新能源汽车 | 2025年Q1新能源领域铜合金营收占比超35% |
| 鑫科材料（600255） | 精密铜带、铜杆核心生产商 | 2024年精密铜带市占率8% |
1、经营分析总结
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