好莱客(603898)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
广州好莱客创意家居股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“沈汉标”。公司主要从事整体衣柜及其配套家具的设计、研发、生产和销售。公司主要产品有整体衣柜、整体衣帽间、整体书柜、整体电视柜、整体酒柜、榻榻米、整体厨房、定制木门、定制门窗、阳台及其它配套产品。
根据好莱客2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.91亿元，同比小幅下降3.03%。扣非净利润-360.41万元，由盈转亏。好莱客2025年第一季度净利润219.71万元，业绩同比大幅下降82.63%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
2024年产品方面，家具制造业为第一大收入来源，占比95.53%。
1、营业总收入同比小幅降低3.03%，净利润同比大幅降低82.63%
2025年一季度，好莱客营业总收入为3.91亿元，去年同期为4.03亿元，同比小幅下降3.03%，净利润为219.71万元，去年同期为1,264.98万元，同比大幅下降82.63%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-363.10万元，去年同期为115.50万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出17.23万元，去年同期收益247.65万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失120.83万元，去年同期损失14.18万元，同比大幅增长；（4）营业外利润本期为-74.99万元，去年同期为21.27万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.91亿元 |
4.03亿元 |
-3.03% |
| 营业成本 |
2.74亿元 |
2.69亿元 |
1.85% |
| 销售费用 |
5,489.26万元 |
6,167.52万元 |
-11.00% |
| 管理费用 |
3,411.38万元 |
3,610.98万元 |
-5.53% |
| 财务费用 |
845.42万元 |
758.62万元 |
11.44% |
| 研发费用 |
1,677.37万元 |
2,241.89万元 |
-25.18% |
| 所得税费用 |
17.23万元 |
-247.65万元 |
106.96% |
2025年一季度主营业务利润为-363.10万元，去年同期为115.50万元，由盈转亏。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.91亿元 |
-3.03% |
研发费用 |
1,677.37万元 |
-25.18% |
| 毛利率 |
29.82% |
-3.36% |
销售费用 |
5,489.26万元 |
-11.00% |
好莱客2025年一季度非主营业务利润为600.04万元，去年同期为901.83万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-363.10万元 |
-165.26% |
115.50万元 |
-414.37% |
| 投资收益 |
468.73万元 |
213.34% |
554.48万元 |
-15.47% |
| 公允价值变动收益 |
74.30万元 |
33.82% |
-6,446.23元 |
11626.03% |
| 营业外支出 |
95.45万元 |
43.44% |
8.28万元 |
1052.71% |
| 其他收益 |
276.54万元 |
125.87% |
351.35万元 |
-21.29% |
| 信用减值损失 |
-120.83万元 |
-55.00% |
-14.18万元 |
-752.20% |
| 其他 |
-3.25万元 |
-1.48% |
19.11万元 |
-116.99% |
| 净利润 |
219.71万元 |
100.00% |
1,264.98万元 |
-82.63% |
2025年一季度，好莱客净现金流为-1.84亿元，去年同期为-16.77万元，较去年同期大幅下降1095.33倍。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.45亿元，同比下降23.44%；
但是（1）投资支付的现金本期为13.00亿元，同比增长16.07%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.31亿元，同比小幅下降13.54%。
截止到2025年6月20日，好莱客近十二个月的滚动营收为19亿元，在定制家具行业中，好莱客的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
定制家具营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| MasterBrand |
194 |
-6.23 |
9.05 |
-6.78 |
| 欧派家居 |
189 |
-2.54 |
26 |
-0.84 |
| American Woodmark 伍德马克 |
123 |
-2.72 |
7.15 |
-- |
| 索菲亚 |
105 |
0.28 |
14 |
123.63 |
| Hanssem 汉森 |
100 |
-5.08 |
7.94 |
39.28 |
| 志邦家居 |
53 |
0.67 |
3.85 |
-8.65 |
| 尚品宅配 |
38 |
-19.67 |
-2.15 |
-- |
| 金牌家居 |
35 |
0.26 |
1.99 |
-16.14 |
| 好莱客 |
19 |
-17.26 |
0.81 |
7.23 |
| 我乐家居 |
14 |
-6.01 |
1.21 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
定制家居行业 定制家居行业近三年受房地产调控及消费升级驱动，市场规模保持年均5%-8%增速，2024年整体规模预计突破4500亿元。存量房改造需求占比提升至65%，智能化、环保化产品渗透率超40%。未来五年，行业将加速整合，头部企业通过全屋定制、整装业务拓展，预计复合增长率维持在6%-8%，2027年市场规模有望突破6000亿元。
好莱客位列定制家居行业第二梯队，2024年市占率约3.2%，居行业第五位。核心优势在于全屋定制领域，其客单价同比增长12%至8.6万元，经销商渠道覆盖全国超1800家门店，工程业务营收占比提升至25%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 好莱客（603898） |
全屋定制家居制造商，涵盖衣柜、橱柜、木门等品类 |
2025年整装业务签约超500家装企，工程渠道营收占比28% |
| 索菲亚（002572） |
定制衣柜行业龙头，拓展橱柜、木门及配套家居 |
2025年市占率9.1%居首，整装业务营收同比增35% |
| 欧派家居（603833） |
全屋定制综合服务商，覆盖橱柜、卫浴、软装 |
2025年营收破260亿元，大宗业务占比37% |
| 尚品宅配（300616） |
数字化定制家居企业，侧重C2M模式及整装云平台 |
2025年加盟店总数超2400家，整装业务贡献42%营收 |
| 志邦家居（603801） |
专注整体厨柜及全屋定制，布局智能家居系统 |
2025年工程渠道营收占比31%，海外业务增长58% |
