紫金矿业(601899)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
紫金矿业集团股份有限公司于2008年上市。公司主要从事金、铜、锌铅、锂等矿产资源勘查与开发，清洁能源业务。公司的主要产品是矿山产金、冶炼加工及贸易金、矿山产银、矿山产铜、矿山产锌、冶炼产锌、铁精矿等。
根据紫金矿业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收789.28亿元，同比小幅增长5.55%。扣非净利润98.81亿元，同比大幅增长58.76%。紫金矿业2025年第一季度净利润124.65亿元，业绩同比大幅增长62.96%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.55%，净利润同比大幅增加62.96%
2025年一季度，紫金矿业营业总收入为789.28亿元，去年同期为747.77亿元，同比小幅增长5.55%，净利润为124.65亿元，去年同期为76.49亿元，同比大幅增长62.96%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出22.23亿元，去年同期支出11.80亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为130.51亿元，去年同期为80.92亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长61.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 789.28亿元 | 747.77亿元 | 5.55% |
| 营业成本 | 608.65亿元 | 623.60亿元 | -2.40% |
| 销售费用 | 1.87亿元 | 1.79亿元 | 4.51% |
| 管理费用 | 21.67亿元 | 17.87亿元 | 21.23% |
| 财务费用 | 5.56亿元 | 8.03亿元 | -30.71% |
| 研发费用 | 3.28亿元 | 3.26亿元 | 0.65% |
| 所得税费用 | 22.23亿元 | 11.80亿元 | 88.50% |
2025年一季度主营业务利润为130.51亿元，去年同期为80.92亿元，同比大幅增长61.28%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为789.28亿元，同比小幅增长5.55%；（2）毛利率本期为22.89%，同比大幅增长了6.28%。
全球排名
截止到2025年6月20日，紫金矿业近十二个月的滚动营收为3036亿元，在综合矿业行业中，紫金矿业的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
综合矿业营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Glencore 嘉能可 | 16603 | 4.26 | -117.47 | -- |
| BHP 必和必拓 | 4094 | -0.21 | 568 | -11.27 |
| Rio Tinto 力拓 | 3858 | -5.46 | 830 | -18.19 |
| 紫金矿业 | 3036 | 10.49 | 321 | 26.93 |
| Vale 淡水河谷 | 2736 | -11.28 | 443 | -34.99 |
| 洛阳钼业 | 2130 | 7.01 | 135 | 38.39 |
| Anglo American 英美资源 | 1962 | -13.08 | -220.56 | -- |
| Boliden | 667 | 9.13 | 75 | 4.83 |
| South32 | 402 | 0.67 | -14.59 | -- |
| Lundin Mining 伦丁矿业 | 246 | 0.93 | -14.63 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
紫金矿业属于有色金属行业，主要从事铜、金、锌等金属矿产资源的勘探开发及冶炼加工。 有色金属行业近三年受新能源、电子科技及全球供应链重构驱动，铜、锂等战略资源需求持续增长。2024年全球铜供需缺口扩大至120万吨，金价受地缘风险及通胀支撑突破2100美元/盎司。未来行业将聚焦绿色低碳转型，预计2025-2030年全球铜需求年复合增速达3.5%，锂需求增速超20%，智能化开采及资源循环利用技术加速渗透。
2、市场地位及占有率
紫金矿业为全球前十、中国最大的铜金矿企，2025年规划铜产量111万吨，占国内总产量18%；矿产金73.5吨，国内市占率约15%。其铜资源量1.2亿吨居全球第六，卡莫阿铜矿单体储量位列世界第四，铜生产成本处于全球前20%分位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 紫金矿业（601899） | 全球综合性矿企，铜金资源储备国内第一 | 2025年铜产量规划111万吨，全球第六大铜企，矿产金国内市占率15% |
| 山东黄金（600547） | 国内黄金开采龙头企业 | 2025年矿产金产量规划50吨，国内黄金资源量超2000吨，市占率12% |
| 江西铜业（600362） | 中国最大铜冶炼企业 | 2025年电解铜产能150万吨，阴极铜产量占全国20%，铜加工费谈判主导企业 |
| 洛阳钼业（603993） | 跨国铜钴钼生产商 | 2025年TFM铜钴矿产能45万吨铜/3.5万吨钴，全球前三大钴供应商 |
| 中国铝业（601600） | 全球氧化铝及原铝综合生产商 | 2025年氧化铝产能2360万吨居全球第一，电解铝产能500万吨，国内市占率18% |
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