杭州园林(300649)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
杭州园林设计院股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吕明华”。公司主营业务为以整体性解决方案为核心的风景园林设计服务和工程总承包服务。公司主要产品及服务为市政公共园林设计、休闲度假园林设计、生态湿地园林设计、地产景观园林设计、EPC项目。
根据杭州园林2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,132.91万元，同比大幅下降52.27%。扣非净利润-1,171.73万元，由盈转亏。杭州园林2025年第一季度净利润-904.44万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为园林设计业务，占比高达75.58%，主要产品包括市政公共园林设计和工程总承包业务两项，其中市政公共园林设计占比63.38%，工程总承包业务占比20.01%。
1、市政公共园林设计
2022年-2024年市政公共园林设计营收呈大幅增长趋势，从2022年的8,066.07万元，大幅增长到2024年的1.33亿元。2024年市政公共园林设计毛利率为13.44%，同比去年的40.57%大幅下降了66.87%。
2、工程总承包业务
2020年-2024年工程总承包业务营收呈大幅下降趋势，从2020年的6.56亿元，大幅下降到2024年的4,184.38万元。2024年工程总承包业务毛利率为-6.3%，同比去年的11.26%大幅下降了155.95%。
2024年，该产品名称由“EPC项目”变更为“工程总承包业务”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降52.27%，净利润由盈转亏
2025年一季度，杭州园林营业总收入为3,132.91万元，去年同期为6,563.59万元，同比大幅下降52.27%，净利润为-904.44万元，去年同期为800.02万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益168.83万元，去年同期支出61.37万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-192.70万元，去年同期为839.11万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-101.48万元，去年同期为259.48万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失247.51万元，去年同期收益73.78万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,132.91万元 | 6,563.59万元 | -52.27% |
| 营业成本 | 2,146.70万元 | 4,456.67万元 | -51.83% |
| 销售费用 | 64.28万元 | 80.20万元 | -19.85% |
| 管理费用 | 847.64万元 | 830.80万元 | 2.03% |
| 财务费用 | -30.23万元 | -46.41万元 | 34.85% |
| 研发费用 | 223.67万元 | 326.36万元 | -31.47% |
| 所得税费用 | -168.83万元 | 61.37万元 | -375.09% |
2025年一季度主营业务利润为-192.70万元，去年同期为839.11万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3,132.91万元，同比大幅下降52.27%；（2）毛利率本期为31.48%，同比有所下降了0.62%。
3、非主营业务利润由盈转亏
杭州园林2025年一季度非主营业务利润为-880.57万元，去年同期为22.29万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -192.70万元 | 21.31% | 839.11万元 | -122.97% |
| 投资收益 | -101.48万元 | 11.22% | 259.48万元 | -139.11% |
| 资产减值损失 | -247.51万元 | 27.37% | 73.78万元 | -435.46% |
| 其他收益 | 284.66万元 | -31.47% | 324.15万元 | -12.18% |
| 信用减值损失 | -815.62万元 | 90.18% | -635.73万元 | -28.30% |
| 其他 | -6,022.20元 | 0.07% | 6,338.37元 | -195.01% |
| 净利润 | -904.44万元 | 100.00% | 800.02万元 | -213.05% |
4、净现金流同比大幅下降4.91倍
2025年一季度，杭州园林净现金流为-9,720.91万元，去年同期为-1,643.52万元，较去年同期大幅下降4.91倍。
行业分析
1、行业发展趋势
杭州园林属于园林景观设计与工程行业，聚焦市政绿化、生态修复及文旅景观领域。 近三年，园林景观行业受生态文明建设政策驱动，市场空间稳步扩容，2024年市场规模超3000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势指向生态修复、智慧园林及全域旅游融合，预计2025年后绿色基建投资占比提升至15%，碳中和目标推动行业向低碳化、数字化升级，文旅项目成为增长极。
2、市场地位及占有率
杭州园林以园林设计为核心优势，2024年设计业务营收占比68%，在市政及文旅景观细分领域具备技术壁垒，但整体市占率不足2%，行业集中度低，头部企业竞争分散，其工程总承包业务规模处于行业中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杭州园林（300649） | 以园林设计为主导，覆盖市政、文旅景观工程 | 2024年设计业务营收占比68%，承接多个千万级生态修复项目 |
| 东方园林（002310） | 生态环保与市政园林双轮驱动 | 2024年生态工程营收占比超50%，中标3个亿元级流域治理项目 |
| 棕榈股份（002431） | 专注生态城镇及园林工程 | 2025年生态城镇业务签约额同比增20%，智慧园林技术专利达12项 |
| 美晨生态（300237） | 汽车零部件与生态园林双主业 | 2024年园林工程营收占比37%，布局5G智慧园林示范项目 |
| 文科园林（002775） | 聚焦文旅景观与生态治理 | 2024年文旅项目营收占比超45%，参股两家生态科技公司 |
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