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宏盛股份(603090)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

无锡宏盛换热器制造股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“钮法清”。公司主营业务为铝制板翅式换热器、深冷设备及相关产品的研发、设计、生产和销售。公司主要产品为空气压缩机、工程机械、汽车等配套的钎焊板翅式换热器。

根据宏盛股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.57亿元,同比小幅增长13.32%。扣非净利润2,316.82万元,同比大幅增长47.86%。宏盛股份2025年第一季度净利润2,381.19万元,业绩同比大幅增长45.47%。本期经营活动产生的现金流净额为881.01万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

1、换热器

2024年换热器营收6.35亿元,同比去年的6.09亿元小幅增长了4.36%。2021年-2024年换热器毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的18.25%,大幅增长到了2024年的28.06%。

2019年,该产品名称由“换热”变更为“换热器”。

2、锂电池PACK

2024年锂电池PACK营收3,404.16万元,同比去年的4,803.33万元下降了29.13%。2022年-2024年锂电池PACK毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的11.97%,大幅下降到了2024年的-4.23%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加13.32%,净利润同比大幅增加45.47%

2025年一季度,宏盛股份营业总收入为1.57亿元,去年同期为1.39亿元,同比小幅增长13.32%,净利润为2,381.19万元,去年同期为1,636.87万元,同比大幅增长45.47%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-135.33万元,去年同期为5,472.04元,由盈转亏;

但是(1)主营业务利润本期为2,497.38万元,去年同期为1,827.68万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益169.71万元,去年同期收益37.43万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长36.64%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.57亿元 1.39亿元 13.32%
营业成本 1.14亿元 9,833.71万元 15.96%
销售费用 471.37万元 459.91万元 2.49%
管理费用 830.86万元 850.60万元 -2.32%
财务费用 -340.80万元 -15.53万元 -2094.52%
研发费用 735.17万元 787.69万元 -6.67%
所得税费用 312.99万元 254.83万元 22.82%

2025年一季度主营业务利润为2,497.38万元,去年同期为1,827.68万元,同比大幅增长36.64%。

虽然毛利率本期为27.57%,同比小幅下降了1.65%,不过营业总收入本期为1.57亿元,同比小幅增长13.32%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,宏盛股份近十二个月的滚动营收为7.13亿元,在工业设备行业中,宏盛股份的全国排名为7名,全球排名为16名。

工业设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Illinois Tool Works 伊利诺斯工具 1143 3.22 251 8.99
Dover 都福 557 -0.68 194 33.89
Ebara Corp 荏原 430 12.84 35 17.86
Melrose Industries 335 -20.43 -4.73 --
Kanadevia 303 11.38 11 40.92
IDEX 艺达思 235 5.74 36 3.96
Nordson 诺信 193 4.43 34 0.94
Graco 固瑞克 152 2.07 35 3.39
EnPro Industries 恩佩罗工业 75 -2.80 5.24 -25.63
高测股份 45 41.88 -0.44 --
... ... ... ... ...
宏盛股份 7.13 8.43 0.49 49.86

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

宏盛股份属于通用机械行业中的铝制换热器细分领域。 铝制换热器行业近三年受新能源车、储能及工业设备升级驱动,复合增速约8%-10%,全球市场规模超500亿元。未来将受益于绿色制造、高效散热技术迭代及海外市场拓展,预计2025年后高端产品渗透率提升至30%以上,氢能及液冷领域需求释放推动行业扩容至650亿元。

2、市场地位及占有率

宏盛股份是国内铝制板翅式换热器头部企业,出口占比超80%,全球市场份额约5%-7%,在压缩机及工程机械领域市占率领先,储能散热器业务已进入商业化阶段。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
宏盛股份(603090) 铝制板翅式换热器研发制造企业,产品覆盖压缩机、新能源车及储能领域 2024年出口营收占比超80%,储能散热器产品已实现量产供货
海鸥股份(603269) 工业冷却塔及换热设备制造商,业务涵盖电力、石化等领域 2024年冷却设备市占率约12%,石化领域营收占比达45%
开山股份(300257) 压缩机及地热设备供应商,换热器配套压缩机产品线 2024年压缩机业务营收占比超35%,海外市场拓展增速20%
中密控股(300470) 机械密封及流体设备企业,换热器应用于核电及高端装备 2024年核电领域密封及换热产品市占率约18%
联德股份(605060) 金属构件及散热器制造商,客户包括卡特彼勒等工程机械巨头 2025年工程机械散热器订单同比增长20%

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