宏盛股份(603090)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
无锡宏盛换热器制造股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“钮法清”。公司主营业务为铝制板翅式换热器、深冷设备及相关产品的研发、设计、生产和销售。公司主要产品为空气压缩机、工程机械、汽车等配套的钎焊板翅式换热器。
根据宏盛股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.57亿元，同比小幅增长13.32%。扣非净利润2,316.82万元，同比大幅增长47.86%。宏盛股份2025年第一季度净利润2,381.19万元，业绩同比大幅增长45.47%。本期经营活动产生的现金流净额为881.01万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年换热器营收6.35亿元，同比去年的6.09亿元小幅增长了4.36%。2021年-2024年换热器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.25%，大幅增长到了2024年的28.06%。
2019年，该产品名称由“换热”变更为“换热器”。
2024年锂电池PACK营收3,404.16万元，同比去年的4,803.33万元下降了29.13%。2022年-2024年锂电池PACK毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的11.97%，大幅下降到了2024年的-4.23%。
1、营业总收入同比小幅增加13.32%，净利润同比大幅增加45.47%
2025年一季度，宏盛股份营业总收入为1.57亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅增长13.32%，净利润为2,381.19万元，去年同期为1,636.87万元，同比大幅增长45.47%。
虽然投资收益本期为-135.33万元，去年同期为5,472.04元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为2,497.38万元，去年同期为1,827.68万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益169.71万元，去年同期收益37.43万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.57亿元 |
1.39亿元 |
13.32% |
| 营业成本 |
1.14亿元 |
9,833.71万元 |
15.96% |
| 销售费用 |
471.37万元 |
459.91万元 |
2.49% |
| 管理费用 |
830.86万元 |
850.60万元 |
-2.32% |
| 财务费用 |
-340.80万元 |
-15.53万元 |
-2094.52% |
| 研发费用 |
735.17万元 |
787.69万元 |
-6.67% |
| 所得税费用 |
312.99万元 |
254.83万元 |
22.82% |
2025年一季度主营业务利润为2,497.38万元，去年同期为1,827.68万元，同比大幅增长36.64%。
虽然毛利率本期为27.57%，同比小幅下降了1.65%，不过营业总收入本期为1.57亿元，同比小幅增长13.32%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，宏盛股份近十二个月的滚动营收为7.13亿元，在工业设备行业中，宏盛股份的全国排名为7名，全球排名为16名。
工业设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Illinois Tool Works 伊利诺斯工具 |
1143 |
3.22 |
251 |
8.99 |
| Dover 都福 |
557 |
-0.68 |
194 |
33.89 |
| Ebara Corp 荏原 |
430 |
12.84 |
35 |
17.86 |
| Melrose Industries |
335 |
-20.43 |
-4.73 |
-- |
| Kanadevia |
303 |
11.38 |
11 |
40.92 |
| IDEX 艺达思 |
235 |
5.74 |
36 |
3.96 |
| Nordson 诺信 |
193 |
4.43 |
34 |
0.94 |
| Graco 固瑞克 |
152 |
2.07 |
35 |
3.39 |
| EnPro Industries 恩佩罗工业 |
75 |
-2.80 |
5.24 |
-25.63 |
| 高测股份 |
45 |
41.88 |
-0.44 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 宏盛股份 |
7.13 |
8.43 |
0.49 |
49.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宏盛股份属于通用机械行业中的铝制换热器细分领域。 铝制换热器行业近三年受新能源车、储能及工业设备升级驱动，复合增速约8%-10%，全球市场规模超500亿元。未来将受益于绿色制造、高效散热技术迭代及海外市场拓展，预计2025年后高端产品渗透率提升至30%以上，氢能及液冷领域需求释放推动行业扩容至650亿元。
宏盛股份是国内铝制板翅式换热器头部企业，出口占比超80%，全球市场份额约5%-7%，在压缩机及工程机械领域市占率领先，储能散热器业务已进入商业化阶段。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 宏盛股份（603090） |
铝制板翅式换热器研发制造企业，产品覆盖压缩机、新能源车及储能领域 |
2024年出口营收占比超80%，储能散热器产品已实现量产供货 |
| 海鸥股份（603269） |
工业冷却塔及换热设备制造商，业务涵盖电力、石化等领域 |
2024年冷却设备市占率约12%，石化领域营收占比达45% |
| 开山股份（300257） |
压缩机及地热设备供应商，换热器配套压缩机产品线 |
2024年压缩机业务营收占比超35%，海外市场拓展增速20% |
| 中密控股（300470） |
机械密封及流体设备企业，换热器应用于核电及高端装备 |
2024年核电领域密封及换热产品市占率约18% |
| 联德股份（605060） |
金属构件及散热器制造商，客户包括卡特彼勒等工程机械巨头 |
2025年工程机械散热器订单同比增长20% |
