源飞宠物(001222)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
温州源飞宠物玩具制品股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“庄明允”。公司的主营业务为宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食等。
根据源飞宠物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.35亿元，同比大幅增长36.30%。扣非净利润2,486.37万元，同比下降25.60%。源飞宠物2025年第一季度净利润3,263.97万元，业绩同比下降22.37%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为宠物用品及食品，主要产品包括宠物零食和宠物牵引用具两项，其中宠物零食占比46.31%，宠物牵引用具占比34.81%。
1、宠物零食
2024年宠物零食营收6.07亿元，同比去年的4.73亿元增长了28.17%。同期，2024年宠物零食毛利率为16.38%，同比去年的14.31%小幅增长了14.47%。
2、宠物牵引用具
2024年宠物牵引用具营收4.56亿元，同比去年的3.70亿元增长了23.2%。同期，2024年宠物牵引用具毛利率为35.6%，同比去年的35.04%基本持平。
3、其他宠物产品及其他
2024年其他宠物产品及其他营收1.96亿元，同比去年的1.23亿元大幅增长了60.18%。同期，2024年其他宠物产品及其他毛利率为11.67%，同比去年的13.56%小幅下降了13.94%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加36.30%，净利润同比降低22.37%
2025年一季度，源飞宠物营业总收入为3.35亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅增长36.30%，净利润为3,263.97万元，去年同期为4,204.34万元，同比下降22.37%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出148.65万元，去年同期支出484.97万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益254.31万元，去年同期损失24.98万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为3,007.15万元，去年同期为4,338.84万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为19.89万元，去年同期为356.66万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.35亿元 | 2.46亿元 | 36.30% |
| 营业成本 | 2.75亿元 | 1.90亿元 | 44.54% |
| 销售费用 | 1,339.20万元 | 682.46万元 | 96.23% |
| 管理费用 | 1,107.17万元 | 859.56万元 | 28.81% |
| 财务费用 | -296.09万元 | -885.13万元 | 66.55% |
| 研发费用 | 679.50万元 | 416.88万元 | 63.00% |
| 所得税费用 | 148.65万元 | 484.97万元 | -69.35% |
2025年一季度主营业务利润为3,007.15万元，去年同期为4,338.84万元，同比大幅下降30.69%。
虽然营业总收入本期为3.35亿元，同比大幅增长36.30%，不过毛利率本期为17.79%，同比下降了4.68%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，源飞宠物近十二个月的滚动营收为13亿元，在宠物食品用品行业中，源飞宠物的全国排名为6名，全球排名为12名。
宠物食品用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Chewy | 853 | 10.09 | 28 | -- |
| Petco Health & Wellness | 440 | 1.74 | -7.32 | -- |
| Central Garden & Pet | 230 | -1.05 | 7.76 | -10.72 |
| Spectrum Brands | 213 | -0.38 | 8.97 | -13.01 |
| Freshpet 鲜宠公司 | 70 | 31.85 | 3.37 | -- |
| 乖宝宠物 | 52 | 26.76 | 6.25 | 64.53 |
| 中宠股份 | 45 | 15.72 | 3.94 | 50.46 |
| 天元宠物 | 28 | 14.23 | 0.46 | -24.65 |
| 依依股份 | 18 | 11.12 | 2.15 | 23.54 |
| 朝云集团 | 18 | 0.95 | 2.03 | 30.22 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 源飞宠物 | 13 | 7.02 | 1.64 | 6.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
源飞宠物属于宠物用品及服务行业，专注于宠物牵引用具、食品及零食的研发、生产和销售。 宠物用品及服务行业近三年保持年均15%以上的复合增长率，2024年市场规模突破3000亿元。驱动因素包括宠物家庭渗透率提升（2025年达25%）、精细化喂养趋势及智能用品需求增长。未来三年，行业将向健康管理、智能穿戴及定制化服务延伸，预计2027年市场规模超5000亿元。
2、市场地位及占有率
源飞宠物在宠物牵引用具细分领域市占率约12%（2024年），位居国内前三，核心产品宠物零食出口占比超60%，北美及欧洲市场渗透率持续提升。
3、主要竞争对手
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