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贵研铂业(600459)2024年年报深度解读:贵金属再生资源材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

贵研铂业股份有限公司于2003年上市。公司是一家主要从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营。公司的主要产品是贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、贵金属前驱体材料、贵金属工业催化剂材料、贵金属产品、贵金属再生资源材料、贵金属供给服务。

根据贵研铂业2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收475.04亿元,同比小幅增长5.36%。扣非净利润5.33亿元,同比大幅增长79.73%。贵研铂业2024年年度净利润6.14亿元,业绩同比增长24.01%。

PART 1
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贵金属再生资源材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事贵金属供给服务板块、贵金属新材料制造板块、贵金属资源循环利用板块,主要产品包括贵金属供给服务、贵金属产品、贵金属再生资源材料三项,贵金属供给服务占比40.15%,贵金属产品占比30.80%,贵金属再生资源材料占比28.88%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
贵金属供给服务板块 190.72亿元 40.15% 0.62%
贵金属新材料制造板块 146.31亿元 30.8% 5.36%
贵金属资源循环利用板块 137.21亿元 28.88% 3.15%
其他业务 7,930.61万元 0.17% 68.40%
分产品 营业收入 占比 毛利率
贵金属供给服务 190.72亿元 40.15% 0.62%
贵金属产品 146.31亿元 30.8% 5.36%
贵金属再生资源材料 137.21亿元 28.88% 3.15%
其他业务 7,930.61万元 0.17% -

2、贵金属再生资源材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收475.04亿元,与去年同期的450.86亿元相比,小幅增长了5.36%,主要是因为贵金属再生资源材料本期营收137.21亿元,去年同期为70.78亿元,同比大幅增长了46.66%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
贵金属供给服务 190.72亿元 207.53亿元 -8.1%
贵金属再生资源材料 137.21亿元 70.78亿元 46.66%
贵金属特种功能材料 67.75亿元 83.98亿元 10.7%
贵金属前驱体材料 48.43亿元 49.62亿元 -2.39%
机动车催化净化器 23.86亿元 30.39亿元 -21.48%
贵金属信息功能材料 4.82亿元 5.28亿元 -8.79%
贵金属工业催化剂材料 1.45亿元 2.66亿元 -45.59%
其他业务 7,930.61万元 6,133.05万元 -
合计 475.04亿元 450.86亿元 5.36%

3、机动车催化净化器毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的3.11%,同比小幅下降到了今年的2.92%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)机动车催化净化器本期毛利率11.08%,去年同期为12.17%,同比小幅下降8.96%。

(2)贵金属再生资源材料本期毛利率3.15%,去年同期为4.69%,同比大幅下降32.84%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长24.01%

本期净利润为6.14亿元,去年同期4.95亿元,同比增长24.01%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失5,621.88万元,去年同期损失476.39万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为4.38亿元,去年同期为4.84亿元,同比小幅下降。

但是(1)其他收益本期为3.65亿元,去年同期为1.75亿元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失4,738.89万元,去年同期损失9,126.86万元,同比大幅下降。

净利润2015年年度到2024年年度呈现上升趋势,从6,981.48万元增长到6.14亿元。

2、主营业务利润同比小幅下降9.41%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 475.04亿元 450.86亿元 5.36%
营业成本 461.15亿元 436.85亿元 5.56%
销售费用 8,196.42万元 6,439.75万元 27.28%
管理费用 3.68亿元 3.78亿元 -2.75%
财务费用 9,815.21万元 7,355.57万元 33.44%
研发费用 3.39亿元 3.40亿元 -0.19%
所得税费用 1.01亿元 1.13亿元 -10.33%

2024年年度主营业务利润为4.38亿元,去年同期为4.84亿元,同比小幅下降9.41%。

虽然营业总收入本期为475.04亿元,同比小幅增长5.36%,不过毛利率本期为2.92%,同比小幅下降了0.19%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

贵研铂业2024年年度非主营业务利润为2.76亿元,去年同期为1.23亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4.38亿元 71.46% 4.84亿元 -9.41%
其他收益 3.65亿元 59.49% 1.75亿元 109.07%
其他 -4,268.15万元 -6.96% -4,848.72万元 11.97%
净利润 6.14亿元 100.00% 4.95亿元 24.01%

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年年度,公司的其他收益为3.65亿元,占净利润比重为59.49%,较去年同期增加109.07%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
加计抵减 1.88亿元 500.72万元
科研专项资金 1.31亿元 1.42亿元
财政奖补资金 2,841.59万元 1,590.06万元
税收返还 1,756.67万元 1,121.60万元
个税手续费返还 32.58万元 39.06万元
合计 3.65亿元 1.75亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

贵研铂业属于其他稀有小金属行业。 近三年,贵金属新材料行业在国家政策支持和下游高端制造需求驱动下保持稳健增长,2023年市场规模突破2000亿元,复合增速约8%。未来,随着半导体、新能源、生物医药等领域对高性能贵金属材料的需求升级,叠加贵金属资源循环利用技术的成熟,行业将向高附加值、绿色化方向加速发展,预计2025年市场空间超2500亿元。

2、市场地位及占有率

贵研铂业是国内贵金属新材料领域的领军企业,依托全产业链布局和核心技术优势,在汽车尾气催化剂、贵金属电子浆料等细分市场占据主导地位,其中汽车催化剂国内市场占有率超30%,贵金属再生资源回收规模稳居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
贵研铂业(600459) 国内贵金属新材料全产业链龙头,涵盖催化、电子、医药等领域 2024年Q1贵金属催化剂营收占比超45%,再生资源回收量同比增长18%
锡业股份(000960) 全球锡产业链龙头,延伸布局稀贵金属新材料 2025年稀贵金属材料产能扩建至500吨/年
宝钛股份(600456) 钛材行业领导者,拓展稀有小金属合金材料 2024年航空航天用钛合金市占率保持35%以上
西部材料(002149) 稀有金属复合材料核心供应商,深耕核电、军工领域 2024年稀有金属层状复合材料营收突破12亿元
浩通科技(301026) 贵金属二次资源综合利用企业,聚焦催化剂回收 2025年贵金属回收处理能力计划提升至2000吨/年

PART 5
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