招商港口(001872)2024年年报深度解读:129亿元的对外股权投资收益,占净利润145.09%,港口业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
招商局港口集团股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“招商局集团”。公司主要从事集装箱和散杂货的港口装卸、仓储、运输及其它配套服务,主要经营深圳西部港区24个集装箱泊位和15个散杂货泊位,汕头港9个集装箱泊位、2个散杂货泊位,10个件杂货泊位,1个煤炭专用泊位,湛江港2个集装箱泊位、33个散货泊位。
根据招商港口2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收161.31亿元,同比基本持平。扣非净利润40.47亿元,同比增长21.20%。招商港口2024年年度净利润88.78亿元,业绩同比增长18.45%。
港口业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为港口业务,占比高达95.24%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
港口业务 | 153.63亿元 | 95.24% | 43.69% |
保税物流业务 | 5.81亿元 | 3.6% | 44.62% |
其他业务 | 1.87亿元 | 1.16% | -19.70% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
港口业务 | 153.63亿元 | 95.24% | 43.69% |
保税物流业务 | 5.81亿元 | 3.6% | 44.62% |
其他业务 | 1.87亿元 | 1.16% | -19.70% |
2、港口业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的40.84%,同比小幅增长到了今年的42.99%,主要是因为港口业务本期毛利率43.69%,去年同期为41.5%,同比小幅增长5.28%。
3、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的30.66%,相较于2023年的26.81%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比14.25%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户A | 22.98亿元 | 14.25% |
客户B | 9.65亿元 | 5.98% |
客户C | 7.86亿元 | 4.87% |
客户D | 4.63亿元 | 2.87% |
客户E | 4.34亿元 | 2.69% |
合计 | 49.46亿元 | 30.66% |
长期股权资产被完全处置
在2024,招商港口用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为128.82亿元,占净利润88.79亿元的145.09%。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
---|---|---|
其他 | 3,010.6亿元 | 0元 |
合计 | 3,010.6亿元 | 0元 |
从同期对比来看,企业的对外股权投资资产于2024年末全部处置。
行业分析
1、行业发展趋势
招商港口属于港口与航运行业,核心业务涵盖全球港口运营及配套物流服务。 近三年,全球港口行业受贸易复苏与供应链重构驱动,市场空间稳步扩容,2024年全球集装箱吞吐量预计突破9亿标箱。未来智能化、绿色低碳转型加速,区域经济一体化及“一带一路”推动枢纽港竞争升级,东南亚、非洲新兴港口需求增长显著,行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
招商港口为全球领先的港口运营商,国内集装箱吞吐量占比超20%,控股及参股港口覆盖全球26个国家和地区,2024年海外业务收入占比达35%,在国内珠三角区域占据约60%的营收份额。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
招商港口(001872.SZ) | 全球港口运营商,布局亚非拉枢纽港 | 2024年海外业务收入占比35%,国内珠三角营收占比60% |
上港集团(600018.SH) | 长三角核心港口,集装箱吞吐量第一 | 长三角港口群贡献超70%集装箱业务营收 |
宁波港(601018.SH) | 全球货物吞吐量第一大港 | 2024年原油及矿石吞吐量同比增12% |
青岛港(601298.SH) | 东北亚航运中心,辐射环渤海经济圈 | 2025年自动化码头效率提升至40自然箱/小时 |
广州港(601228.SH) | 华南综合性主枢纽港 | 南沙港区集装箱吞吐量占集团总量超65% |
1、经营分析总结
2024年净利润88.79亿元,较上期有所增长,净利润多年依赖于投资收益。
公司主营利润近3年持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年主营利润27.22亿元,较去年同期有所增长。
对外股权投资是公司的重要业务,对外股权投资平均占总资产的46%左右,投资收益率优秀,最近4年,平均投资收益率为15%左右,收益平均占净利润的162%左右。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
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评分 | 65 | 49 | 66 | 66 | 68 |
行业中位数 | 70 | 53 | 70 | 69 | 71 |
行业排名 | 14 | 15 | 13 | 12 | 10 |