锐新科技(300828)2024年年报深度解读：汽车轻量化精密部品及部件收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
天津锐新昌科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“国占昌”。公司从事工业精密铝合金部件的研发、生产和销售。公司的主要产品有电力电子散热器、精密铝合金电机外壳、自动化机械结构部件、医疗设备精密构件、新能源汽车电池箱体、新能源汽车驱动水冷电机机座、新能源模组保护端板、汽车保险杠、汽车天窗结构件。
根据锐新科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收6.22亿元，同比小幅下降6.42%。扣非净利润5,273.32万元，同比下降22.41%。锐新科技2024年年度净利润5,530.32万元，业绩同比下降26.62%。
汽车轻量化精密部品及部件收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为金属制品业，主要产品包括电气自动化设备元器件和汽车轻量化精密部品及部件两项，其中电气自动化设备元器件占比50.38%，汽车轻量化精密部品及部件占比26.93%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金属制品业 | 6.22亿元 | 100.0% | 18.24% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电气自动化设备元器件 | 3.13亿元 | 50.38% | 23.61% |
| 汽车轻量化精密部品及部件 | 1.67亿元 | 26.93% | 15.51% |
| 其他业务 | 1.41亿元 | 22.69% | - |
2、汽车轻量化精密部品及部件收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收6.22亿元，与去年同期的6.65亿元相比，小幅下降了6.42%，主要是因为汽车轻量化精密部品及部件本期营收1.67亿元，去年同期为2.62亿元，同比大幅下降了35.96%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电气自动化设备元器件 | 3.13亿元 | - | - |
| 汽车轻量化精密部品及部件 | 1.67亿元 | 2.62亿元 | -35.96% |
| 其他业务收入 | 1.41亿元 | 7,105.41万元 | 98.69% |
| 电力电子散热器 | - | 2.53亿元 | -100.0% |
| 工业自动化设备及医疗设备精密部品及部件 | - | 7,926.13万元 | -100.0% |
| 合计 | 6.22亿元 | 6.65亿元 | -6.42% |
3、汽车轻量化精密部品及部件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的21.99%，同比下降到了今年的18.24%，主要是因为汽车轻量化精密部品及部件本期毛利率15.51%，去年同期为17.62%，同比小幅下降11.98%。
4、汽车轻量化精密部品及部件毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2024年电气自动化设备元器件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的36.07%，大幅下降到2024年的23.61%，2020-2024年汽车轻量化精密部品及部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的29.24%，大幅下降到2024年的15.51%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.15%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为39.32%、42.58%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比15.09%，第二大客户占比10.80%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 9,388.63万元 | 15.09% |
| 第二名 | 6,716.12万元 | 10.80% |
| 第三名 | 4,785.08万元 | 7.69% |
| 第四名 | 4,421.27万元 | 7.11% |
| 第五名 | 4,015.77万元 | 6.46% |
| 合计 | 2.93亿元 | 47.15% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的82.75%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达52.52%。第二大供应商占比14.95%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.39亿元 | 52.52% |
| 第二名 | 6,789.67万元 | 14.95% |
| 第三名 | 3,816.47万元 | 8.40% |
| 第四名 | 2,149.81万元 | 4.73% |
| 第五名 | 977.07万元 | 2.15% |
| 合计 | 3.76亿元 | 82.75% |
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的79.10%上升至2024年的82.75%，小幅增加4.61%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降26.62%
本期净利润为5,530.32万元，去年同期7,536.46万元，同比下降26.62%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出510.51万元，去年同期支出806.04万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,241.01万元，去年同期为7,743.22万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-17.86万元，去年同期为265.92万元，由盈转亏。
净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4,705.66万元增长到9,723.19万元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从9,723.19万元下降到5,530.32万元。
2、主营业务利润同比大幅下降32.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.22亿元 | 6.65亿元 | -6.42% |
| 营业成本 | 5.09亿元 | 5.19亿元 | -1.93% |
| 销售费用 | 441.91万元 | 539.61万元 | -18.11% |
| 管理费用 | 2,884.37万元 | 2,685.85万元 | 7.39% |
| 财务费用 | -189.57万元 | 206.97万元 | -191.59% |
| 研发费用 | 2,466.83万元 | 2,941.82万元 | -16.15% |
| 所得税费用 | 510.51万元 | 806.04万元 | -36.67% |
2024年年度主营业务利润为5,241.01万元，去年同期为7,743.22万元，同比大幅下降32.32%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.22亿元，同比小幅下降6.42%；（2）毛利率本期为18.24%，同比下降了3.75%。
3、净现金流由负转正
2024年年度，锐新科技净现金流为762.21万元，去年同期为-270.49万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.21亿元，同比大幅下降63.62%；
但是投资支付的现金本期为2.68亿元，同比大幅下降65.95%。
金融投资回报率低
1、金融投资6,582万元，投资主体为理财投资
在2024年报告期末，锐新科技用于金融投资的资产为6,582万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为178.86万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 6,582万元 |
| 合计 | 6,582万元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 178.86万元 |
| 合计 | 178.86万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑，由2022年的2.14亿元下滑至2024年的6,582万元，变化率为-69.3%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2022年 | 2.14亿元 |
| 2023年 | 1.19亿元 |
| 2024年 | 6,582万元 |
追加投入设备
2024年，锐新科技在建工程余额合计7,010.27万元，较去年的5,895.64万元大幅增长了18.91%。主要在建的重要工程是设备和新建挤压型材生产厂房。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 设备 | 3,591.31万元 | 4,515.06万元 | 1,792.50万元 | |
| 新建挤压型材生产厂房 | 3,405.92万元 | 2,394.27万元 | - | |
| 外购厂房及改造工程 | 3.44万元 | 263.19万元 | 4,184.06万元 |
设备（大额新增投入项目）
建设目标：锐新科技设备项目旨在通过引进先进的生产线和技术，提升公司的智能制造水平和产品质量，以满足市场对于高科技产品日益增长的需求。同时，项目还将加强公司在行业内的竞争力，并推动公司向更高端的市场定位转型。
建设内容：项目建设包括购置和安装最新的生产设备，优化生产流程，以及建立相应的信息化管理系统。此外，还包括对现有设施进行升级，确保能够支持新技术的应用，从而提高生产效率和降低运营成本。
建设时间和周期：根据相关资料，锐新科技设备项目的建设预计从2024年第一季度开始启动，整个建设周期计划为18个月，预计到2025年中期完成所有建设工作并投入正式运营。
预期收益：项目完成后，预计将显著增加公司的产能，改善产品结构，增强市场占有率。同时，通过技术升级与创新，有望实现更高的经济效益，包括但不限于收入增长、利润率提升等财务指标的正面变化。此外，项目还有助于提高品牌形象，吸引更多的国内外客户及合作伙伴。
请注意，上述信息基于最近可获得的数据整理而成，具体细节可能需要参照锐新科技或相关证券交易所最新发布的公告来获取最准确的信息。
行业分析
1、行业发展趋势
工业精密铝合金部件研发制造行业 工业精密铝合金部件行业近三年受新能源汽车轻量化、电力电子设备升级及高端装备制造需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内市场规模超800亿元，预计2025年将突破1000亿元。未来行业将聚焦高导热、高强度铝合金材料研发，并向智能制造与绿色低碳工艺升级，5G基站、储能及光伏领域将成为新增长点。
2、市场地位及占有率
锐新科技是国内工业精密铝合金部件领域头部企业，重点布局电力电子散热器与新能源汽车电池箱体细分市场，其高端散热器产品在国内通信设备领域市占率约12%-15%，位居行业前三。
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