根据宝钛股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收66.57亿元，同比小幅下降3.90%。扣非净利润4.99亿元，同比小幅增长5.17%。本期经营活动产生的现金流净额为4.12亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，钛产品为第一大收入来源，占比88.26%。

2024年公司营收66.57亿元，与去年同期的69.27亿元相比，小幅下降了3.9%，主要是因为钛产品本期营收58.76亿元，去年同期为63.01亿元，同比小幅下降了6.76%。

2024年公司毛利率为21.49%，同比去年的21.18%基本持平。产品毛利率方面，2021-2024年其他产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.37%，大幅下降到2024年的4.53%，2024年钛产品毛利率为23.56%，同比小幅增长8.27%。

2024年年度主营业务利润为8.14亿元，去年同期为7.85亿元，同比小幅增长3.66%。

虽然营业总收入本期为66.57亿元，同比小幅下降3.90%，不过毛利率本期为21.49%，同比有所增长了0.31%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期研发费用为2.04亿元，同比下降29.46%。

研发费用下降的原因是：

虽然外协费本期为1,935.35万元，去年同期为1,053.77万元，同比大幅增长了83.66%；

但是（1）材料费本期为6,470.86万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降了40.58%；（2）工资及劳务费本期为5,436.03万元，去年同期为7,906.73万元，同比大幅下降了31.25%；

2024年，宝钛股份资产减值损失1.06亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.05亿元。

2024年企业存货周转率为1.75，在2023年到2024年宝钛股份存货周转率从1.91小幅下降到了1.75，存货周转天数从188天增加到了205天。2024年宝钛股份存货余额合计39.19亿元，占总资产的30.14%，同比去年的37.02亿元小幅增长5.86%。

2024年，宝钛股份在建工程余额合计1.18亿元。主要在建的重要工程是0.6万吨电解镁项目、高品质钛合金熔炼及返回料循环利用项目等。

建设目标：

宝钛股份0.6万吨电解镁项目旨在通过先进的电解技术生产高质量的金属镁，满足国内外市场对于高品质镁合金材料的需求。该项目还致力于提高资源利用率，降低能耗，减少环境污染，实现可持续发展。

建设内容：

该项目建设内容主要包括新建电解车间、原料处理车间、成品加工车间等主体工程及配套的公用工程设施。此外，还包括购置安装先进的电解生产设备和技术改造现有生产线，以确保达到设计产能并符合环保标准。

建设时间和周期：

宝钛股份0.6万吨电解镁项目预计从2025年初开始动工建设，整个项目计划在18个月内完成所有土建工程与设备安装调试工作，力争于2026年中旬正式投产运营。

预期收益：

项目达产后，预计每年可为公司新增销售收入若干亿元人民币（具体数字依据最新公告），同时有助于提升公司在高端镁合金市场的竞争力和市场份额。此外，随着生产规模的扩大和技术水平的提高，还将进一步优化成本结构，增强盈利能力。

2024年，企业应收账款合计33.63亿元，占总资产的25.19%，相较于去年同期的28.64亿元增长17.41%。

本期，企业应收账款周转率为2.14。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从3.05下降到了2.14，平均回款时间从118天增加到了168天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

宝钛股份属于有色金属行业中的钛及钛合金材料加工制造领域。 钛材料行业近三年在航空航天、军工装备及新能源领域需求持续增长，2024年全球高端钛材市场规模突破500亿元，复合增长率超8%。随着国产大飞机量产、核电小型化及人形机器人关节部件需求激增，钛材轻量化与耐腐蚀特性驱动行业向高端化、高附加值转型，预计2025-2027年航空航天用钛占比将从35%提升至45%，带动行业整体规模突破700亿元。

宝钛股份是国内钛材行业龙头，2024年钛产品产量4.05万吨占全球总产量18%，国内市占率约40%，航空航天高端钛材市占率达55%以上，稳居全球第一梯队。

2024年年度，宝钛股份净利润为6.83亿元，去年同期为6.75亿元，同比基本持平。净现金流为5,430.05万元，去年同期为6,272.86万元，同比小幅下降13.44%。

净现金流同比小幅下降的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为9.22亿元，同比大幅下降30.68%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为23.85亿元，同比小幅下降11.29%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为9.80亿元，同比大幅下降33.73%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.39亿元，同比大幅下降61.19%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。