根据高铁电气2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收10.08亿元，同比下降16.20%。扣非净利润3,992.52万元，同比小幅下降13.15%。高铁电气2024年年度净利润5,036.96万元，业绩同比下降17.94%。本期经营活动产生的现金流净额为1.70亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括电气化铁路接触网产品和城市轨道交通供电设备两项，其中电气化铁路接触网产品占比55.60%，城市轨道交通供电设备占比30.53%。

2024年公司营收10.08亿元，与去年同期的12.03亿元相比，下降了16.2%，主要是因为电气化铁路接触网产品本期营收5.61亿元，去年同期为7.43亿元，同比下降了24.52%。

2024年公司毛利率从去年同期的18.61%，同比小幅增长到了今年的19.36%，主要是因为电气化铁路接触网产品本期毛利率30.75%，去年同期为24.42%，同比增长25.92%。

产品毛利率方面，2021-2024年城市轨道交通供电设备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.71%，大幅下降到2024年的12.15%，2024年电气化铁路接触网产品毛利率为30.75%，同比增长25.92%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的86.33%，公司对第一大客户(中国中铁及其下属公司)存在一定的依赖，2024年第一大客户(中国中铁及其下属公司)占总营收的比例高达41.42%，第二大客户(中国国家铁路集团有限公司)占比33.00%。

本期净利润为5,036.96万元，去年同期6,137.93万元，同比下降17.94%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出126.74万元，去年同期支出682.25万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为6,169.01万元，去年同期为7,427.13万元，同比下降。

净利润从2016年年度到2020年年度呈现上升趋势，从3,068.02万元增长到1.64亿元，而2020年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.64亿元下降到5,036.96万元。

2024年年度主营业务利润为6,169.01万元，去年同期为7,427.13万元，同比下降16.94%。

虽然毛利率本期为19.36%，同比小幅增长了0.75%，不过营业总收入本期为10.08亿元，同比下降16.20%，导致主营业务利润同比下降。

2024年年度，公司的其他收益为1,124.43万元，占净利润比重为22.32%，较去年同期增加7.57%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为577.89万元。

(2)本期共收到政府补助537.50万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,373.88万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计12.24亿元，占总资产的39.81%，相较于去年同期的14.37亿元小幅减少14.80%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年，企业信用减值损失1,893.00万元，其中主要是应收账款坏账损失1,861.21万元。

本期，企业应收账款周转率为0.76。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从1.34大幅下降到了0.76，平均回款时间从268天增加到了473天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有47.11%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从53.09%小幅下降到47.11%。三年以上应收账款占比，在2022年至2024年从2.40%持续上涨到14.28%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年，高铁电气在建工程余额合计43.70万元。主要在建的重要工程是TMS软件系统。

2024年企业存货周转率为3.02，在2023年到2024年高铁电气存货周转率从3.68下降到了3.02，存货周转天数从97天增加到了119天。2024年高铁电气存货余额合计3.39亿元，占总资产的11.16%。

高铁电气属于电气机械及器材制造业，聚焦轨道交通电气化设备研发与制造。 电气机械及器材制造业近三年受智能制造与城市化驱动，智能化设备渗透率提升至35%以上，2024年市场规模超2.5万亿元。未来趋势以绿色能源转型、高压/超高压设备迭代为主，2025年预计复合增长率达8%，特高压输电、智能电网及高铁配套设备成为核心增量方向。

高铁电气在国内高铁接触网零部件领域占据领先地位，核心产品市占率超30%，尤其在高铁牵引供电系统关键部件细分市场排名前三，2024年轨道交通相关营收占比达85%。