新天地(301277)2024年年报深度解读:净利润近7年整体呈现上升趋势,左旋对羟基苯甘氨酸系列产品毛利率持续增长
新天地药业股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“谢建中”。公司的主营业务是从事手性医药中间体的研发、生产和销售,积极拓展原料药和CDMO业务。公司的主要产品是左旋对羟基苯甘氨酸系列产品和对甲苯磺酸。
根据新天地2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收7.26亿元,同比小幅增长11.51%。扣非净利润1.61亿元,同比小幅增长11.40%。新天地2024年年度净利润1.73亿元,业绩同比小幅增长10.06%。本期经营活动产生的现金流净额为1.27亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
左旋对羟基苯甘氨酸系列产品毛利率持续增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药中间体,其中左旋对羟基苯甘氨酸系列产品为第一大收入来源,占比85.03%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
医药中间体 | 7.19亿元 | 99.04% | 40.83% |
其他业务 | 700.43万元 | 0.96% | 11.61% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
左旋对羟基苯甘氨酸系列产品 | 6.18亿元 | 85.03% | 45.73% |
对甲苯磺酸 | 1.01亿元 | 13.93% | 10.88% |
其他业务 | 757.95万元 | 1.04% | - |
2、左旋对羟基苯甘氨酸系列产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收7.26亿元,与去年同期的6.51亿元相比,小幅增长了11.51%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)左旋对羟基苯甘氨酸系列产品本期营收6.18亿元,去年同期为5.79亿元,同比小幅增长了6.75%。
(2)对甲苯磺酸本期营收1.01亿元,去年同期为6,526.00万元,同比大幅增长了55.07%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
左旋对羟基苯甘氨酸系列产品 | 6.18亿元 | 5.79亿元 | 6.75% |
对甲苯磺酸 | 1.01亿元 | 6,526.00万元 | 55.07% |
其他业务 | 757.95万元 | 758.87万元 | - |
合计 | 7.26亿元 | 6.51亿元 | 11.51% |
3、左旋对羟基苯甘氨酸系列产品毛利率持续增长
2024年公司毛利率为40.55%,同比去年的39.84%基本持平。值得一提的是,左旋对羟基苯甘氨酸系列产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年左旋对羟基苯甘氨酸系列产品毛利率呈增长趋势,从2022年的37.51%,增长到2024年的45.73%,2024年对甲苯磺酸毛利率为10.88%,同比大幅增长225.75%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的64.8%。2024年直销营收4.71亿元,相较于去年增长15.56%,同期毛利率为42.21%,同比上涨0.17个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的62.14%,相较于2023年的67.21%,已经小幅下降,公司对第一大客户存在一定的依赖,2024年第一大客户占总营收的比例高达30.23%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户一 | 2.20亿元 | 30.23% |
客户二 | 6,295.66万元 | 8.67% |
客户三 | 5,968.34万元 | 8.22% |
客户四 | 5,668.14万元 | 7.80% |
客户五 | 5,248.39万元 | 7.22% |
合计 | 4.51亿元 | 62.14% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的43.63%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2024年第一大供应商占年度采购的比例高达13.15%。第二大供应商占比11.57%。
前五大供应商情况
供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
---|---|---|
供应商一 | 4,123.19万元 | 13.15% |
供应商二 | 3,627.58万元 | 11.57% |
供应商三 | 2,285.59万元 | 7.29% |
供应商四 | 1,905.11万元 | 6.08% |
供应商五 | 1,737.15万元 | 5.54% |
合计 | 1.37亿元 | 43.63% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升,从33.74%上升至43.63%,锐增29%。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.06%
本期净利润为1.73亿元,去年同期1.57亿元,同比小幅增长10.06%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)资产减值损失本期损失706.31万元,去年同期损失91.46万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失227.54万元,去年同期收益351.93万元,同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.88亿元,去年同期为1.59亿元,同比增长。
净利润2018年年度到2024年年度呈现上升趋势,从2,859.28万元增长到1.73亿元。
2、主营业务利润同比增长18.26%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 7.26亿元 | 6.51亿元 | 11.51% |
营业成本 | 4.32亿元 | 3.92亿元 | 10.19% |
销售费用 | 569.09万元 | 486.26万元 | 17.04% |
管理费用 | 4,193.19万元 | 3,962.37万元 | 5.83% |
财务费用 | -282.16万元 | -259.68万元 | -8.66% |
研发费用 | 5,548.87万元 | 5,196.20万元 | 6.79% |
所得税费用 | 2,433.87万元 | 2,396.30万元 | 1.57% |
2024年年度主营业务利润为1.88亿元,去年同期为1.59亿元,同比增长18.26%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.26亿元,同比小幅增长11.51%;(2)毛利率本期为40.55%,同比有所增长了0.71%。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产28.95%,投资主体为理财投资
在2024年报告期末,新天地用于金融投资的资产为5.25亿元,占总资产的28.95%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,395.25万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
结构性存款 | 5.25亿元 |
合计 | 5.25亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,418.39万元 |
其他 | -23.14万元 | |
合计 | 1,395.25万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续小幅下滑,由2022年的7.01亿元小幅下滑至2024年的5.25亿元,变化率为-25.12%。
长期趋势表格
年份 | 金融资产 |
---|---|
2022年 | 7.01亿元 |
2023年 | 5.95亿元 |
2024年 | 5.25亿元 |
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2024年,企业应收账款合计1.50亿元,占总资产的8.25%,相较于去年同期的1.09亿元大幅增长37.25%。
本期,企业应收账款周转率为5.62。在2022年到2024年,企业应收账款周转率从3.80大幅增长到了5.62,平均回款时间从94天减少到了64天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2022年计提坏账222.64万元,2023年计提坏账359.57万元,2024年计提坏账227.29万元。)
追加投入年产120吨原料药建设项
2024年,新天地在建工程余额合计2.23亿元,较去年的1.07亿元大幅增长。主要在建的重要工程是年产120吨原料药建设项和科研楼基础工程。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
年产120吨原料药建设项 | 1.26亿元 | 8,703.98万元 | - | 50.00 |
科研楼基础工程 | 5,161.31万元 | 6,355.44万元 | 2,856.79万元 | 70.00 |
智能化特色原料药配套产业链项目 | 3,240.54万元 | 3,209.72万元 | 2,228.24万元 | 60.00 |
智能化绿色化提升项目 | 648.42万元 | 4,600.25万元 | 4,596.52万元 | 45.00 |
年产120吨原料药建设项(大额新增投入项目)
建设目标:年产120吨原料药建设项目旨在大幅提高公司原料药产能,推动公司发展壮大,成为具有特色的原料药生产基地。该项目将为公司丰富产品种类,提升抗风险能力,并助力公司实现多元化、规模化的产品体系。
建设内容:项目包括建设年产120吨原料药的生产车间、配套危险品库及其它相关配套设施。生产车间面积8,100平方米,涵盖合成生产区、精烘包车间、溶剂回收区等。项目将购置先进的研发检测设备,如液相色谱仪、LC-MS/MS等,以加强研发梯队建设。此外,项目还包括环保设施、消防系统、供热系统、变配电系统及给排水系统的安装。
建设时间和周期:项目建设期为24个月。具体实施进度安排如下:初步设计2个月,施工图设计2个月,土建施工6个月,装修安装施工4个月,设备安装5个月,试运行及生产许可验收5个月。项目预计在募集资金到位后即启动,确保按计划推进。
预期收益:项目建成后,预计可为公司实现年销售收入39,330万元,财务内部收益率为32.66%(税后),投资回收期为5.28年(税后,含建设期)。项目的成功实施将增强公司的盈利能力,提升公司的综合竞争力,为股东创造更高的价值。
行业分析
1、行业发展趋势
新天地属于化学制药行业,主营业务涵盖医药中间体、原料药及制剂研发生产。 化学制药行业近三年受政策支持与市场需求驱动稳步增长,2023年市场规模突破1.3万亿元,年复合增长率约6%。未来行业将加速创新药研发与仿制药一致性评价,预计2025年市场空间达1.6万亿元,生物药及高端制剂占比提升,绿色合成技术与智能制造成为核心竞争方向。