纽威股份(603699)2024年年报深度解读:工业阀门毛利率的增长推动公司毛利率的增长,净利润近4年整体呈现上升趋势
苏州纽威阀门股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“王保庆”。公司的主营业务为设计、制造工业阀门及管线控制设备,自推式采油机械及零件,销售自产产品并提供相关售后服务,受托加工阀门系列产品及零件,目前主要产品为闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、API6A阀、水下阀、安全阀、核电阀。
根据纽威股份2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收62.38亿元,同比小幅增长12.50%。扣非净利润11.40亿元,同比大幅增长53.23%。纽威股份2024年年度净利润11.66亿元,业绩同比大幅增长58.77%。
工业阀门毛利率的增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为工业阀门,其中阀门及零件为第一大收入来源,占比97.34%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
工业阀门 | 61.94亿元 | 99.29% | 38.30% |
其他业务 | 4,402.73万元 | 0.71% | 8.99% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
阀门及零件 | 60.72亿元 | 97.34% | 39.01% |
铸件及锻件 | 1.22亿元 | 1.95% | 3.00% |
其他业务 | 4,402.73万元 | 0.71% | 8.99% |
2、工业阀门收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收62.38亿元,与去年同期的55.44亿元相比,小幅增长了12.5%,主要是因为工业阀门本期营收61.94亿元,去年同期为54.74亿元,同比小幅增长了13.15%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
工业阀门 | 61.94亿元 | 54.74亿元 | 13.15% |
其他业务 | 4,402.73万元 | 7,062.64万元 | - |
合计 | 62.38亿元 | 55.44亿元 | 12.5% |
3、工业阀门毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的31.09%,同比增长到了今年的38.1%,主要是因为工业阀门本期毛利率38.3%,去年同期为31.68%,同比增长20.9%。
4、工业阀门毛利率持续增长
值得一提的是,工业阀门在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2021-2024年工业阀门毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的28.42%,大幅增长到2024年的38.30%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的40.0%。2024年经销营收49.56亿元,相较于去年增长8.25%,同期毛利率为40.19%,同比增加7.77个百分点。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加12.50%,净利润同比大幅增加58.77%
2024年年度,纽威股份营业总收入为62.38亿元,去年同期为55.44亿元,同比小幅增长12.50%,净利润为11.66亿元,去年同期为7.34亿元,同比大幅增长58.77%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出2.50亿元,去年同期支出1.15亿元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为15.15亿元,去年同期为9.35亿元,同比大幅增长。
净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势,从5.34亿元下降到3.80亿元,而2021年年度到2024年年度呈现上升状态,从3.80亿元增长到11.66亿元。
值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长62.00%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 62.38亿元 | 55.44亿元 | 12.50% |
营业成本 | 38.61亿元 | 38.21亿元 | 1.06% |
销售费用 | 4.48亿元 | 4.16亿元 | 7.68% |
管理费用 | 2.44亿元 | 1.89亿元 | 29.30% |
财务费用 | -3,973.99万元 | -4,120.39万元 | 3.55% |
研发费用 | 1.67亿元 | 1.86亿元 | -9.96% |
所得税费用 | 2.50亿元 | 1.15亿元 | 117.64% |
2024年年度主营业务利润为15.15亿元,去年同期为9.35亿元,同比大幅增长62.00%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为62.38亿元,同比小幅增长12.50%。
3、管理费用增长
本期管理费用为2.44亿元,同比增长29.3%。管理费用增长的原因是:
(1)员工支出本期为1.33亿元,去年同期为9,843.51万元,同比大幅增长了34.61%。
(2)其他本期为3,966.69万元,去年同期为2,363.11万元,同比大幅增长了67.86%。
管理费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
员工支出 | 1.33亿元 | 9,843.51万元 |
物业费 | 2,060.49万元 | 1,975.46万元 |
折旧费 | 1,263.36万元 | 1,168.50万元 |
其他 | 7,863.10万元 | 5,912.42万元 |
合计 | 2.44亿元 | 1.89亿元 |
存货周转率提升
2024年企业存货周转率为2.64,在2022年到2024年纽威股份存货周转率从2.24提升到了2.64,存货周转天数从160天减少到了136天。2024年纽威股份存货余额合计24.73亿元,占总资产的30.27%,同比去年的22.53亿元小幅增长9.76%。
(注:2020年计提存货833.11万元,2021年计提存货210.27万元,2022年计提存货1436.98万元,2023年计提存货3186.90万元,2024年计提存货2256.74万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
纽威股份属于通用设备制造业。 通用设备制造业近三年受高端装备国产化、智能制造升级驱动,市场规模稳步增长,2025年全球CNC加工设备需求预计突破千亿美元。行业向智能化、绿色化转型,精密加工、高效节能设备成为核心增量,国内高端市场份额加速替代进口,政策扶持推动产业链自主可控。
2、市场地位及占有率
纽威股份在通用设备领域处于领先地位,2024年盈利能力指标位居行业前0.3%(2/648),成长能力高于行业平均水平,细分市场占有率约5%-8%,核心产品如工业阀门在国内石化、核电领域具备技术壁垒。