华光新材(688379)2024年年报解读：银浆等材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，经营活动现金流量净额常年小于净利润
杭州华光焊接新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“金李梅”。公司的主营业务是钎焊材料的研发、生产和销售。公司主要产品为铜基钎料、银钎料、银浆等电子连接材料。
根据华光新材2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收19.18亿元，同比大幅增长35.52%。扣非净利润7,236.86万元，同比大幅增长109.58%。华光新材2024年年度净利润8,061.74万元，业绩同比大幅增长93.78%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.55亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
银浆等材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为焊接材料制造业，主要产品包括银钎料和铜基钎料两项，其中银钎料占比46.10%，铜基钎料占比37.46%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 焊接材料制造业 | 19.14亿元 | 99.8% | 13.70% |
| 其他业务 | 378.59万元 | 0.2% | 69.70% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 银钎料 | 8.84亿元 | 46.1% | 21.15% |
| 铜基钎料 | 7.18亿元 | 37.46% | 8.40% |
| 银浆等材料 | 3.12亿元 | 16.25% | 4.75% |
| 其他业务 | 378.59万元 | 0.19% | - |
2、银浆等材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收19.18亿元，与去年同期的14.15亿元相比，大幅增长了35.52%。
营收大幅增长的主要原因是：
（1）银浆等材料本期营收3.12亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长了近2倍。
（2）银钎料本期营收8.84亿元，去年同期为6.90亿元，同比增长了28.15%。
（3）铜基钎料本期营收7.18亿元，去年同期为6.17亿元，同比增长了16.38%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 银钎料 | 8.84亿元 | 6.90亿元 | 28.15% |
| 铜基钎料 | 7.18亿元 | 6.17亿元 | 16.38% |
| 银浆等材料 | 3.12亿元 | 1.03亿元 | 203.66% |
| 其他业务 | 378.59万元 | 543.40万元 | - |
| 合计 | 19.18亿元 | 14.15亿元 | 35.52% |
3、银钎料毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的12.8%，同比小幅增长到了今年的13.81%，主要是因为银钎料本期毛利率21.15%，去年同期为16.65%，同比增长27.03%。
4、银钎料毛利率持续增长
产品毛利率方面，2022-2024年银钎料毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的11.41%，大幅增长到2024年的21.15%，2024年铜基钎料毛利率为8.40%，同比小幅下降10.35%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的95.49%。2024年直销营收18.28亿元，相较于去年增长36.68%，同期毛利率为13.56%，同比上涨1.02个百分点。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.45%，此前2021-2023年，前五大客户集中度分别为46.97%、39.37%、38.45%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比14.68%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.82亿元 | 14.68% |
| 客户二 | 1.48亿元 | 7.72% |
| 客户三 | 1.25亿元 | 6.52% |
| 客户四 | 1.01亿元 | 5.26% |
| 客户五 | 8,190.05万元 | 4.27% |
| 合计 | 7.37亿元 | 38.45% |
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