合众思壮(002383)2024年年报深度解读：卫星导航系统技术及设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，商誉存在减值风险
北京合众思壮科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“河南省财政厅”。公司作为具备全球竞争力的北斗导航行业龙头企业之一,主营业务为高精度卫星导航技术为基础进行相关产品的研发、制造和销售。面向行业市场提供北斗高精度产品服务和时空信息“云+端”全方位行业解决方案。
根据合众思壮2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收11.98亿元，同比大幅下降33.51%。扣非净利润-2.56亿元，较去年同期亏损增大。合众思壮2024年年度净利润-2.48亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2024年。
卫星导航系统技术及设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事测量测绘与建筑工程、资源与公共事业、智能制造，主营产品为卫星导航系统技术及设备。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 测量测绘与建筑工程 | 4.38亿元 | 36.57% | 51.29% |
| 资源与公共事业 | 3.38亿元 | 28.17% | 16.81% |
| 智能制造 | 2.31亿元 | 19.31% | 7.11% |
| 其他业务 | 1.91亿元 | 15.95% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 卫星导航系统技术及设备 | 11.98亿元 | 100.0% | 34.24% |
2、卫星导航系统技术及设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收11.98亿元，与去年同期的18.02亿元相比，大幅下降了33.51%，主要是因为卫星导航系统技术及设备本期营收11.98亿元，去年同期为18.02亿元，同比大幅下降了33.51%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 卫星导航系统技术及设备 | 11.98亿元 | - | - |
| 北斗高精度业务 | - | 7.01亿元 | -100.0% |
| 北斗移动互联业务 | - | 6.93亿元 | -100.0% |
| 时空信息服务 | - | 2.47亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | - | 1.61亿元 | - |
| 合计 | 11.98亿元 | 18.02亿元 | -33.51% |
3、卫星导航系统技术及设备毛利率持续下降
2024年公司毛利率为34.24%，同比去年的34.47%基本持平。值得一提的是，卫星导航系统技术及设备在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年卫星导航系统技术及设备毛利率呈下降趋势，从2021年的48.28%，下降到2024年的34.24%。
4、主要发展卫星导航系统技术及设备模式
在销售模式上，企业主要渠道为卫星导航系统技术及设备，占主营业务收入的33.33%。2024年卫星导航系统技术及设备营收18.02亿元，相较于去年下降6.31%，同期毛利率为34.47%，同比下降8.71个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.65%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为18.87%、24.92%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比12.24%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.47亿元 | 12.24% |
| 客户2 | 1.09亿元 | 9.13% |
| 客户3 | 4,472.88万元 | 3.73% |
| 客户4 | 4,013.03万元 | 3.35% |
| 客户5 | 3,836.48万元 | 3.20% |
| 合计 | 3.79亿元 | 31.65% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的35.21%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达16.58%。第二大供应商占比7.22%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 | 1.43亿元 | 16.58% |
| 供应商2 | 6,219.14万元 | 7.22% |
| 供应商3 | 4,425.10万元 | 5.14% |
| 供应商4 | 3,657.41万元 | 4.24% |
| 供应商5 | 1,753.12万元 | 2.03% |
| 合计 | 3.03亿元 | 35.21% |
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的25.71%上升至2024年的35.21%。
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