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粤宏远A(000573)2024年年报深度解读:废旧铅蓄电池回收收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

东莞宏远工业区股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“陈海涛”。公司是一家以房地产开发为主营业务,同时经营含铅废物回收与利用、原煤开采与销售、工业区厂房租赁、水电工程建设、新能源汽车废旧动力蓄电池回收利用的上市公司。

根据粤宏远A2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收4.90亿元,同比大幅增长38.98%。扣非净利润-5,278.93万元,较去年同期亏损有所减小。粤宏远A2024年年度净利润-4,712.51万元,业绩由盈转亏。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2020年、2024年。

PART 1
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废旧铅蓄电池回收收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为废旧铅蓄电池回收收入,占比高达87.54%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
废旧铅蓄电池回收收入 4.29亿元 87.54% 3.19%
房地产业(出租) 3,632.42万元 7.42% 57.25%
房地产业(售楼) 1,486.32万元 3.04% 42.04%
新能源电池收入 533.81万元 1.09% -31.55%
公用事业(水电) 422.11万元 0.86% 88.65%
其他业务 26.84万元 0.05% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
废旧铅蓄电池回收收入 4.29亿元 87.54% 3.19%
房地产业(出租) 3,632.42万元 7.42% 57.25%
房地产业(售楼) 1,486.32万元 3.04% 42.04%
新能源电池收入 533.81万元 1.09% -
公用事业(水电) 422.11万元 0.86% -
其他业务 26.84万元 0.05% -

2、废旧铅蓄电池回收收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年公司营收4.90亿元,与去年同期的3.52亿元相比,大幅增长了38.98%,主要是因为废旧铅蓄电池回收收入本期营收4.29亿元,去年同期为2.33亿元,同比大幅增长了83.68%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
废旧铅蓄电池回收收入 4.29亿元 2.33亿元 83.68%
房地产业(出租) 3,632.42万元 3,728.61万元 -2.58%
房地产业(售楼) 1,486.32万元 6,336.96万元 -76.55%
其他业务 982.76万元 1,829.01万元 -
合计 4.90亿元 3.52亿元 38.98%

3、房地产业(售楼)毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的14.16%,同比大幅下降到了今年的8.76%,主要是因为房地产业(售楼)本期毛利率42.04%,去年同期为48.08%,同比小幅下降12.56%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的74.06%,相较于2023年的38.93%,仍在大幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2024年第一大客户占总营收的比例高达41.32%,第二大客户占比12.92%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 2.02亿元 41.32%
客户2 6,323.52万元 12.92%
客户3 4,253.24万元 8.69%
客户4 3,879.65万元 7.92%
客户5 1,569.22万元 3.21%
合计 3.63亿元 74.06%

5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的48.98%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2024年第一大供应商占年度采购的比例高达24.49%。第二大供应商占比8.44%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商1 1.25亿元 24.49%
供应商2 4,305.12万元 8.44%
供应商3 3,095.06万元 6.07%
供应商4 2,613.82万元 5.12%
供应商5 2,480.45万元 4.86%
合计 2.50亿元 48.98%

从2022年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑,从2022年的72.78%下降至2024年的48.98%。

PART 2
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比大幅增加38.98%,净利润由盈转亏

2024年年度,粤宏远A营业总收入为4.90亿元,去年同期为3.52亿元,同比大幅增长38.98%,净利润为-4,712.51万元,去年同期为6,151.60万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然主营业务利润本期为-5,793.56万元,去年同期为-9,807.93万元,亏损有所减小;

但是投资收益本期为2,227.47万元,去年同期为1.68亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.90亿元 3.52亿元 38.98%
营业成本 4.47亿元 3.02亿元 47.71%
销售费用 1,946.83万元 1,930.47万元 0.85%
管理费用 5,925.06万元 6,726.77万元 -11.92%
财务费用 1,405.21万元 1,343.57万元 4.59%
研发费用 360.62万元 -
所得税费用 -15.15万元 -20.32万元 25.45%

2024年年度主营业务利润为-5,793.56万元,去年同期为-9,807.93万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为8.76%,同比大幅下降了5.40%,不过营业总收入本期为4.90亿元,同比大幅增长38.98%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅下降

粤宏远A2024年年度非主营业务利润为1,065.90万元,去年同期为1.59亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -5,793.56万元 122.94% -9,807.93万元 40.93%
投资收益 2,227.47万元 -47.27% 1.68亿元 -86.76%
信用减值损失 -1,820.55万元 38.63% -1,057.07万元 -72.23%
其他 860.28万元 -18.26% 695.26万元 23.74%
净利润 -4,712.51万元 100.00% 6,151.60万元 -176.61%

4、净现金流由负转正

2024年年度,粤宏远A净现金流为1.63亿元,去年同期为-7,839.55万元,由负转正。

PART 3
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1亿元的对外股权投资,所投的东莞市万亨房地产有限公司收益2,379万元,占净利润-50.47%

在2024年报告期末,粤宏远A用于对外股权投资的资产为1.14亿元,对外股权投资所产生的收益为2,227.47万元,占净利润-4,712.51万元的-47.27%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,016.38万元和处置外股权投资的收益-44.05万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
东莞市万亨房地产有限公司 2,067.63万元 2,378.58万元
东莞万科置地有限公司 174.09万元 -234.53万元
其他 9,178.49万元 -127.68万元
合计 1.14亿元 2,016.38万元

1、东莞市万亨房地产有限公司

东莞市万亨房地产有限公司业务性质为房地产项目开发。

历年投资数据


东莞市万亨房地产有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年 - 2,378.58万元 2,067.63万元
2023年 10.00 0元 0元
2022年 10.00 0元 0元

2、对外股权投资收益同比去年盈利缩小

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益为2,227.47万元,相比去年同期大幅下滑了1.46亿元,变化率为-86.76%。

PART 4
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存货周转率提升

2024年企业存货周转率为0.53,在2023年到2024年粤宏远A存货周转率从0.42提升到了0.53,存货周转天数从857天减少到了679天。2024年粤宏远A存货余额合计9.40亿元,占总资产的42.27%。

(注:2020年计提存货194.09万元,2021年计提存货100.55万元,2022年计提存货13.53万元,2023年计提存货136.64万元,2024年计提存货34.65万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

粤宏远A属于房地产开发行业。 房地产开发行业近三年经历政策调控与市场波动,2024年呈现复苏迹象,政策支持叠加需求释放推动结构性回暖,市场空间向多元化转型倾斜。未来行业将聚焦绿色建筑、城市更新及产城融合,预计2025年市场规模维持稳定增长,但增速趋于平缓,头部企业整合加速。

2、市场地位及占有率

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