根据江海股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收48.08亿元，同比基本持平。扣非净利润6.13亿元，同比小幅下降6.53%。江海股份2024年年度净利润6.60亿元，业绩同比小幅下降7.05%。

公司的主要业务为电子元件，占比高达95.72%，其中铝电解电容为第一大收入来源，占比81.99%。

2024年公司毛利率从去年同期的26.08%，同比小幅下降到了今年的24.9%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）铝电解电容本期毛利率26.38%，去年同期为27.65%，同比小幅下降4.59%。

（2）薄膜电容本期毛利率16.66%，去年同期为18.23%，同比小幅下降8.61%。

值得一提的是，薄膜电容在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年薄膜电容毛利率呈下降趋势，从2021年的20.62%，下降到2024年的16.66%。2022-2024年铝电解电容毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的27.87%，小幅下降到2024年的26.38%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的89.51%。2024年直销营收42.76亿元，相较于去年下降0.21%，同期毛利率为25.44%，同比下降0.98个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的30.30%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达12.06%。第二大供应商占比5.45%。

本期净利润为6.60亿元，去年同期7.10亿元，同比小幅下降7.05%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为9,282.65万元，去年同期为6,010.76万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出8,123.38万元，去年同期支出1.13亿元，同比下降。

但是主营业务利润本期为6.79亿元，去年同期为7.80亿元，同比小幅下降。

净利润从2015年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1.37亿元增长到7.10亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从7.10亿元下降到6.60亿元。

2024年年度主营业务利润为6.79亿元，去年同期为7.80亿元，同比小幅下降12.99%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）研发费用本期为2.70亿元，同比增长16.23%；（2）营业总收入本期为48.08亿元，同比有所下降0.76%；（3）毛利率本期为24.90%，同比小幅下降了1.18%。

本期研发费用为2.70亿元，同比增长16.23%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为8,284.52万元，去年同期为6,296.87万元，同比大幅增长了31.57%。

（2）直接投入本期为1.69亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅增长了10.49%。

2024年，江海股份在建工程余额合计1.11亿元，较去年的1.44亿元上涨了22.93%。主要在建的重要工程是化成箔生产线和其他。

建设目标：

江海股份化成箔生产线的建设目标是提升公司在电极箔领域的生产能力与技术水平，以满足市场对于高性能电极箔的需求。通过引进先进生产设备和技术，旨在提高产品质量和生产效率，同时增强公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：

该项目建设内容主要包括新建生产车间及相关配套设施，购置先进的电极箔腐蚀及化成设备，实施自动化、智能化生产线改造，以及完善环保设施等。此外，还将进行相关技术的研发投入，确保生产线能够符合最新的行业标准和环保要求。

建设时间和周期：

预期收益：

预计该项目完成后，将显著增加江海股份的电极箔产能，有助于扩大市场份额并促进销售收入增长。长期来看，随着成本控制能力的加强和技术水平的提升，有望实现良好的经济效益和社会效益。具体的财务指标如投资回报率、净利润增长率等则依赖于公司对外披露的具体预测值。

2024年年度，江海股份净利润为6.60亿元，去年同期为7.10亿元，同比小幅下降7.05%。净现金流为1.66亿元，去年同期为2.52亿元，同比大幅下降34.06%。

净现金流同比大幅下降原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

江海股份属于电容器制造业，核心产品涵盖铝电解电容器、薄膜电容器及超级电容器。 电容器行业近三年受新能源、电动汽车及工业智能化驱动，市场规模持续扩张。新能源领域光伏逆变器、风电变流器需求提升，叠加电动汽车电控系统渗透率提高，推动高性能电容器需求增长，预计未来三年行业复合增速超12%。工业自动化升级及储能系统应用进一步拓宽市场空间，薄膜与超级电容器技术迭代加速。

江海股份为国内铝电解电容器龙头，工业级市场占有率超20%，位列全球前五。其薄膜电容器已进入主流新能源车企供应链，超级电容器在轨道交通及储能领域加速商业化，综合竞争力居行业前列。