万安科技(002590)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比大幅增长
浙江万安科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“陈锋”。公司是一家大型一级汽车制动系统供应企业，公司主要从事汽车底盘控制系统的研发、生产和销售，公司的主要产品是底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品。
根据万安科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.39亿元，同比增长15.15%。扣非净利润2,307.81万元，同比大幅增长90.46%。万安科技2025年第一季度净利润3,077.78万元，业绩同比大幅增长58.48%。
2017年-2024年副车架营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.13亿元，大幅增长到2024年的15.29亿元。2019年-2024年副车架毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的0.36%，大幅增长到了2024年的15.02%。
2017年，该产品名称由“悬架系统”变更为“副车架”。
2022年-2024年气压制动系统营收呈增长趋势，从2022年的10.06亿元，增长到2024年的12.11亿元。2024年气压制动系统毛利率为20.28%，同比去年的21.6%小幅下降了6.11%。
2024年液压制动系统营收9.28亿元，同比去年的9.47亿元基本持平。同期，2024年液压制动系统毛利率为18.39%，同比去年的17.68%小幅增长了4.02%。
2022年-2024年铁铸件营收呈大幅增长趋势，从2022年的5,069.34万元，大幅增长到2024年的9,918.57万元。2024年铁铸件毛利率为2.81%，同比去年的4.98%大幅下降了43.57%。
2022年-2024年转向系统营收呈大幅下降趋势，从2022年的3.47亿元，大幅下降到2024年的8,263.12万元。2022年-2024年转向系统毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的30.38%，大幅下降到了2024年的12.6%。
2024年，该产品名称由“其他”变更为“转向系统”。
2024年离合器操纵系统营收7,414.18万元，同比去年的7,808.54万元小幅下降了5.05%。2021年-2024年离合器操纵系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的25.11%，大幅下降到了2024年的12.28%。
1、营业总收入同比增加15.15%，净利润同比大幅增加58.48%
2025年一季度，万安科技营业总收入为9.39亿元，去年同期为8.15亿元，同比增长15.15%，净利润为3,077.78万元，去年同期为1,942.12万元，同比大幅增长58.48%。
虽然主营业务利润本期为2,278.29万元，去年同期为2,481.46万元，同比小幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失796.86万元，去年同期损失1,649.72万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益815.15万元，去年同期收益435.87万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.39亿元 |
8.15亿元 |
15.15% |
| 营业成本 |
8.05亿元 |
6.71亿元 |
20.01% |
| 销售费用 |
2,515.88万元 |
3,346.16万元 |
-24.81% |
| 管理费用 |
4,466.33万元 |
3,981.00万元 |
12.19% |
| 财务费用 |
-69.15万元 |
146.19万元 |
-147.30% |
| 研发费用 |
3,568.19万元 |
4,048.70万元 |
-11.87% |
| 所得税费用 |
-51.90万元 |
-27.59万元 |
-88.09% |
2025年一季度主营业务利润为2,278.29万元，去年同期为2,481.46万元，同比小幅下降8.19%。
虽然营业总收入本期为9.39亿元，同比增长15.15%，不过毛利率本期为14.26%，同比下降了3.47%，导致主营业务利润同比小幅下降。
万安科技2025年一季度非主营业务利润为747.60万元，去年同期为-566.94万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,278.29万元 |
74.02% |
2,481.46万元 |
-8.19% |
| 投资收益 |
-570.84万元 |
-18.55% |
-588.32万元 |
2.97% |
| 资产减值损失 |
-796.86万元 |
-25.89% |
-1,649.72万元 |
51.70% |
| 其他收益 |
1,388.85万元 |
45.13% |
1,240.56万元 |
11.95% |
| 信用减值损失 |
815.15万元 |
26.49% |
435.87万元 |
87.02% |
| 其他 |
48.79万元 |
1.59% |
14.53万元 |
235.81% |
| 净利润 |
3,077.78万元 |
100.00% |
1,942.12万元 |
58.48% |
截止到2025年6月20日，万安科技近十二个月的滚动营收为43亿元，在制动和传动系统行业中，万安科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
制动和传动系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Linamar 利纳马 |
559 |
17.42 |
14 |
-15.00 |
| Hyundai Wia 现代威亚 |
430 |
2.81 |
6.33 |
24.56 |
| 万里扬 |
60 |
3.17 |
2.40 |
-- |
| 德尔股份 |
45 |
7.20 |
0.32 |
11.23 |
| 亚太股份 |
43 |
5.48 |
2.13 |
69.27 |
| 万安科技 |
43 |
16.91 |
2.11 |
113.12 |
| 冠盛股份 |
40 |
17.36 |
2.98 |
36.46 |
| 蓝黛科技 |
35 |
4.04 |
1.24 |
-16.05 |
| 浙江世宝 |
27 |
31.74 |
1.49 |
63.44 |
| 豪能股份 |
24 |
17.78 |
3.22 |
17.26 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
