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万安科技(002590)2025年一季报深度解读:资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比大幅增长

浙江万安科技股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“陈锋”。公司是一家大型一级汽车制动系统供应企业,公司主要从事汽车底盘控制系统的研发、生产和销售,公司的主要产品是底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品。

根据万安科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收9.39亿元,同比增长15.15%。扣非净利润2,307.81万元,同比大幅增长90.46%。万安科技2025年第一季度净利润3,077.78万元,业绩同比大幅增长58.48%。

PART 1
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营业收入情况

1、副车架

2017年-2024年副车架营收呈大幅增长趋势,从2017年的2.13亿元,大幅增长到2024年的15.29亿元。2019年-2024年副车架毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的0.36%,大幅增长到了2024年的15.02%。

2017年,该产品名称由“悬架系统”变更为“副车架”。

2、气压制动系统

2022年-2024年气压制动系统营收呈增长趋势,从2022年的10.06亿元,增长到2024年的12.11亿元。2024年气压制动系统毛利率为20.28%,同比去年的21.6%小幅下降了6.11%。

3、液压制动系统

2024年液压制动系统营收9.28亿元,同比去年的9.47亿元基本持平。同期,2024年液压制动系统毛利率为18.39%,同比去年的17.68%小幅增长了4.02%。

4、铁铸件

2022年-2024年铁铸件营收呈大幅增长趋势,从2022年的5,069.34万元,大幅增长到2024年的9,918.57万元。2024年铁铸件毛利率为2.81%,同比去年的4.98%大幅下降了43.57%。

5、转向系统

2022年-2024年转向系统营收呈大幅下降趋势,从2022年的3.47亿元,大幅下降到2024年的8,263.12万元。2022年-2024年转向系统毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的30.38%,大幅下降到了2024年的12.6%。

2024年,该产品名称由“其他”变更为“转向系统”。

6、离合器操纵系统

2024年离合器操纵系统营收7,414.18万元,同比去年的7,808.54万元小幅下降了5.05%。2021年-2024年离合器操纵系统毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的25.11%,大幅下降到了2024年的12.28%。

PART 2
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资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加15.15%,净利润同比大幅增加58.48%

2025年一季度,万安科技营业总收入为9.39亿元,去年同期为8.15亿元,同比增长15.15%,净利润为3,077.78万元,去年同期为1,942.12万元,同比大幅增长58.48%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,278.29万元,去年同期为2,481.46万元,同比小幅下降;

但是(1)资产减值损失本期损失796.86万元,去年同期损失1,649.72万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期收益815.15万元,去年同期收益435.87万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降8.19%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.39亿元 8.15亿元 15.15%
营业成本 8.05亿元 6.71亿元 20.01%
销售费用 2,515.88万元 3,346.16万元 -24.81%
管理费用 4,466.33万元 3,981.00万元 12.19%
财务费用 -69.15万元 146.19万元 -147.30%
研发费用 3,568.19万元 4,048.70万元 -11.87%
所得税费用 -51.90万元 -27.59万元 -88.09%

2025年一季度主营业务利润为2,278.29万元,去年同期为2,481.46万元,同比小幅下降8.19%。

虽然营业总收入本期为9.39亿元,同比增长15.15%,不过毛利率本期为14.26%,同比下降了3.47%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润扭亏为盈

万安科技2025年一季度非主营业务利润为747.60万元,去年同期为-566.94万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,278.29万元 74.02% 2,481.46万元 -8.19%
投资收益 -570.84万元 -18.55% -588.32万元 2.97%
资产减值损失 -796.86万元 -25.89% -1,649.72万元 51.70%
其他收益 1,388.85万元 45.13% 1,240.56万元 11.95%
信用减值损失 815.15万元 26.49% 435.87万元 87.02%
其他 48.79万元 1.59% 14.53万元 235.81%
净利润 3,077.78万元 100.00% 1,942.12万元 58.48%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,万安科技近十二个月的滚动营收为43亿元,在制动和传动系统行业中,万安科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为4名。

制动和传动系统营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Linamar 利纳马 559 17.42 14 -15.00
Hyundai Wia 现代威亚 430 2.81 6.33 24.56
万里扬 60 3.17 2.40 --
德尔股份 45 7.20 0.32 11.23
亚太股份 43 5.48 2.13 69.27
万安科技 43 16.91 2.11 113.12
冠盛股份 40 17.36 2.98 36.46
蓝黛科技 35 4.04 1.24 -16.05
浙江世宝 27 31.74 1.49 63.44
豪能股份 24 17.78 3.22 17.26

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

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