中国联通(600050)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中国联合网络通信股份有限公司于2002年上市。公司主营业务是在中国境内提供综合电信服务。公司主要产品和服务为移动业务、固网业务、产业互联网、网络数字化、市场营销。
根据中国联通2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,033.54亿元，同比小幅增长3.88%。扣非净利润22.74亿元，同比基本持平。中国联通2025年第一季度净利润58.97亿元，业绩同比小幅增长5.93%。本期经营活动产生的现金流净额为78.46亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
2024年公司的主营业务为电信业，主营产品为电信服务。
2024年电信服务营收3,895.89亿元，同比去年的3,725.97亿元小幅增长了4.56%。同期，2024年电信服务毛利率为23.4%，同比去年的24.5%小幅下降了4.49%。
本期净利润为58.97亿元，去年同期55.67亿元，同比小幅增长5.93%。
虽然信用减值损失本期损失46.89亿元，去年同期损失38.25亿元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为102.57亿元，去年同期为92.00亿元，同比小幅增长；（2）资产处置收益本期为4.31亿元，去年同期为1.02亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,033.54亿元 |
994.96亿元 |
3.88% |
| 营业成本 |
773.99亿元 |
750.76亿元 |
3.10% |
| 销售费用 |
92.47亿元 |
88.36亿元 |
4.64% |
| 管理费用 |
46.92亿元 |
46.86亿元 |
0.12% |
| 财务费用 |
-1.24亿元 |
-4,595.20万元 |
-170.15% |
| 研发费用 |
14.71亿元 |
13.79亿元 |
6.65% |
| 所得税费用 |
16.75亿元 |
16.02亿元 |
4.55% |
2025年一季度主营业务利润为102.57亿元，去年同期为92.00亿元，同比小幅增长11.49%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,033.54亿元，同比小幅增长3.88%；（2）毛利率本期为25.11%，同比有所增长了0.57%。
中国联通2025年一季度非主营业务利润为-26.85亿元，去年同期为-20.31亿元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
102.57亿元 |
173.94% |
92.00亿元 |
11.49% |
| 投资收益 |
10.57亿元 |
17.92% |
11.93亿元 |
-11.46% |
| 信用减值损失 |
-46.89亿元 |
-79.52% |
-38.25亿元 |
-22.59% |
| 其他 |
10.13亿元 |
17.18% |
6.71亿元 |
51.03% |
| 净利润 |
58.97亿元 |
100.00% |
55.67亿元 |
5.93% |
截止到2025年6月20日，中国联通近十二个月的滚动营收为3896亿元，在电信运营商行业中，中国联通的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
电信运营商营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国移动 |
10408 |
7.06 |
1384 |
6.07 |
| Deutsche Telekom 德国电信 |
9788 |
2.87 |
926 |
38.97 |
| Verizon Communications 威瑞森 |
9690 |
0.29 |
1259 |
-7.42 |
| AT&T |
8795 |
-10.19 |
787 |
-18.31 |
| Nippon Telegraph & Telephone 日本电报电话 |
6800 |
4.08 |
496 |
-5.40 |
| T-Mobile US |
5852 |
0.53 |
815 |
55.36 |
| 中国电信 |
5236 |
6.44 |
330 |
8.35 |
| 中国联通 |
3896 |
5.92 |
90 |
12.72 |
| Telefonica 西班牙电信 |
3414 |
1.70 |
-4.05 |
-- |
| Orange 法国电信 |
3327 |
-1.81 |
194 |
564.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中国联通属于电信运营服务行业，核心业务涵盖移动通信、固定网络、云计算及数字化转型服务。 近三年，电信行业受5G商用、算力网络升级及政企数字化转型驱动，市场规模年均增速超6%，2024年达1.8万亿元。未来三年，行业将聚焦AI融合、6G预研及云网一体化，预计2027年市场空间突破2.3万亿元，复合增长率约8%。
中国联通在国内电信运营商中位列第三，2024年移动用户市占率约22%，宽带用户占比19%。其物联网连接数超6.2亿，车联网市占率行业第一，政企数字化服务收入占比提升至24%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中国联通（600050） |
综合性电信服务商，布局5G、云计算 |
2025年算力投资预计增28%，联通云收入2024年达686亿元，物联网连接数6.2亿 |
| 中国移动（600941） |
全球用户规模最大的电信运营商 |
2024年移动用户市占率超50%，政企市场收入占比25%，5G基站部署量占全国60% |
| 中国电信（601728） |
宽带业务领先的综合性运营商 |
2024年宽带用户市占率37%，天翼云收入破千亿，数据中心机架规模行业第一 |
