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中国移动(600941)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
中国移动有限公司于2022年上市。公司的主营业务为移动语音、短彩信、无线上网、有线宽带等连接服务，数据中心、云计算、内容分发网络、算网融合等算力服务，以及基于人工智能、大数据、物联网、安全等新一代信息技术能力的平台、应用和解决方案。
根据中国移动2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2,637.60亿元，同比基本持平。扣非净利润289.15亿元，同比小幅增长10.80%。中国移动2025年第一季度净利润306.30亿元，业绩同比小幅增长3.38%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长3.38%
本期净利润为306.30亿元，去年同期296.29亿元，同比小幅增长3.38%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为42.58亿元，去年同期为55.04亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为403.34亿元，去年同期为378.47亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长6.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,637.60亿元 | 2,637.07亿元 | 0.02% |
| 营业成本 | 1,927.42亿元 | 1,946.90亿元 | -1.00% |
| 销售费用 | 144.07亿元 | 149.47亿元 | -3.61% |
| 管理费用 | 128.87亿元 | 131.23亿元 | -1.80% |
| 财务费用 | -6.32亿元 | -5.79亿元 | -9.15% |
| 研发费用 | 31.92亿元 | 30.03亿元 | 6.29% |
| 所得税费用 | 86.82亿元 | 87.45亿元 | -0.72% |
2025年一季度主营业务利润为403.34亿元，去年同期为378.47亿元，同比小幅增长6.57%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）销售费用本期为144.07亿元，同比小幅下降3.61%；（2）毛利率本期为26.93%，同比有所增长了0.76%。
PART 2
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全球排名
截止到2025年6月20日，中国移动近十二个月的滚动营收为10408亿元，在电信运营商行业中，中国移动的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
电信运营商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国移动 | 10408 | 7.06 | 1384 | 6.07 |
| Deutsche Telekom 德国电信 | 9788 | 2.87 | 926 | 38.97 |
| Verizon Communications 威瑞森 | 9690 | 0.29 | 1259 | -7.42 |
| AT&T | 8795 | -10.19 | 787 | -18.31 |
| Nippon Telegraph & Telephone 日本电报电话 | 6800 | 4.08 | 496 | -5.40 |
| T-Mobile US | 5852 | 0.53 | 815 | 55.36 |
| 中国电信 | 5236 | 6.44 | 330 | 8.35 |
| 中国联通 | 3896 | 5.92 | 90 | 12.72 |
| Telefonica 西班牙电信 | 3414 | 1.70 | -4.05 | -- |
| Orange 法国电信 | 3327 | -1.81 | 194 | 564.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
中国移动属于通信服务行业，核心业务涵盖移动通信网络运营及数字化服务。 通信服务行业近三年加速向5G网络全面覆盖和6G技术研发过渡，2023年国内5G用户渗透率突破50%，预计2025年市场规模达1.8万亿元。未来行业将聚焦算力网络、AI融合及云网一体化，推动智慧城市、工业互联网等新兴场景落地，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
中国移动作为国内通信服务行业龙头，2024年移动用户规模超9.8亿户，市占率约45%，5G用户占比达62%；政企市场收入占比超30%，算力网络投资规模居行业首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国移动（600941） | 全球最大移动通信运营商，主营移动语音、数据业务及数字化服务 | 2024年移动用户市占率45%，政企市场营收占比33% |
| 中国电信（601728） | 综合性通信服务商，重点布局云网融合及智慧家庭业务 | 2024年天翼云营收增速超50%，市场份额居国内第二 |
| 中国联通（600050） | 以创新业务驱动增长，聚焦工业互联网及物联网领域 | 2024年物联网连接数突破4亿，工业互联网收入占比18% |
| 中国卫通（601698） | 卫星通信服务提供商，覆盖航空、海事等特殊场景通信需求 | 2024年高通量卫星资源占有率达60% |
总结
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1、经营分析总结
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