鸿富瀚(301086)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳市鸿富瀚科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张定武”。公司主要从事消费电子功能性器件和自动化设备的设计、研发、生产与销售，公司的消费电子功能性器件产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、家用智能设备等消费电子产品及其组件。
根据鸿富瀚2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.73亿元，同比大幅增长33.76%。扣非净利润1,747.79万元，同比下降25.48%。鸿富瀚2025年第一季度净利润1,710.87万元，业绩同比大幅下降37.79%。本期经营活动产生的现金流净额为1,899.41万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括消费电子产品功能性器件和散热产品两项，其中消费电子产品功能性器件占比74.44%，散热产品占比15.77%。
2024年消费电子产品功能性器件营收6.10亿元，同比去年的5.30亿元增长了15.07%。2022年-2024年消费电子产品功能性器件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的42.5%，小幅下降到了2024年的40.09%。
2021年-2024年散热产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.74亿元，大幅下降到2024年的1.29亿元。2022年-2024年散热产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的42.5%，大幅下降到了2024年的16.07%。
2024年，该产品名称由“消费电子产品功能性器件”变更为“散热产品”。
1、营业总收入同比大幅增加33.76%，净利润同比大幅降低37.79%
2025年一季度，鸿富瀚营业总收入为1.73亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长33.76%，净利润为1,710.87万元，去年同期为2,749.98万元，同比大幅下降37.79%。
虽然资产减值损失本期收益149.60万元，去年同期损失302.59万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,378.17万元，去年同期为2,082.65万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益88.53万元，去年同期收益606.73万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.73亿元 |
1.30亿元 |
33.76% |
| 营业成本 |
1.20亿元 |
7,917.38万元 |
51.31% |
| 销售费用 |
724.38万元 |
553.39万元 |
30.90% |
| 管理费用 |
1,899.55万元 |
1,348.19万元 |
40.90% |
| 财务费用 |
25.53万元 |
-16.79万元 |
252.08% |
| 研发费用 |
1,153.12万元 |
999.03万元 |
15.42% |
| 所得税费用 |
308.54万元 |
304.12万元 |
1.45% |
2025年一季度主营业务利润为1,378.17万元，去年同期为2,082.65万元，同比大幅下降33.83%。
虽然营业总收入本期为1.73亿元，同比大幅增长33.76%，不过毛利率本期为30.88%，同比下降了8.02%，导致主营业务利润同比大幅下降。
鸿富瀚2025年一季度非主营业务利润为641.24万元，去年同期为971.45万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,378.17万元 |
80.55% |
2,082.65万元 |
-33.83% |
| 其他收益 |
234.99万元 |
13.74% |
463.84万元 |
-49.34% |
| 其他 |
406.69万元 |
23.77% |
523.63万元 |
-22.33% |
| 净利润 |
1,710.87万元 |
100.00% |
2,749.98万元 |
-37.79% |
2025年一季度，鸿富瀚净现金流为565.58万元，去年同期为119.15万元，同比大幅增长3.75倍。
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.58亿元，同比大幅增长97.94%；（2）收回投资收到的现金本期为1.62亿元，同比下降22.75%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.52亿元，同比大幅增长50.41%；（2）投资支付的现金本期为1.90亿元，同比下降22.55%。
截止到2025年6月20日，鸿富瀚近十二个月的滚动营收为8.19亿元，在零组件行业中，鸿富瀚的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
零组件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 达瑞电子 |
26 |
28.33 |
2.42 |
2.85 |
| 传艺科技 |
20 |
0.60 |
-0.73 |
-- |
| 智动力 |
15 |
-10.71 |
-1.55 |
-- |
| 鸿富瀚 |
8.19 |
3.45 |
1.10 |
-7.09 |
| 可川科技 |
7.83 |
1.43 |
0.66 |
-13.82 |
| 和林微纳 |
5.69 |
15.42 |
-0.09 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
鸿富瀚属于消费电子功能性器件及散热解决方案行业。 消费电子功能性器件行业近三年受5G、AI及物联网技术驱动，散热组件需求持续增长，液冷技术成为数据中心及高端设备的核心方向。全球液冷散热市场2024年规模突破80亿元，预计2025年复合增长率超20%，高功率设备渗透率提升将推动超薄均热板、导热材料等细分领域进一步扩张。
