亨迪药业(301211)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
湖北亨迪药业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘益谦”。公司主营业务是化学原料药（含中间体）及制剂产品的研发、生产和销售，并可根据客户需求提供合同研发生产服务（CDMO）。主要产品包括非甾体抗炎类原料药、心血管类、抗肿瘤类原料药及中间体、解热镇痛类、心血管类和抗感染类等制剂。
根据亨迪药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.14亿元，同比下降17.10%。扣非净利润251.29万元，同比大幅下降93.03%。亨迪药业2025年第一季度净利润1,032.61万元，业绩同比大幅下降72.38%。
营业收入情况
2024年公司主要从事原料药、制剂、其他，主要产品包括非甾体抗炎类和心血管类两项，其中非甾体抗炎类占比71.15%，心血管类占比14.24%。
1、非甾体抗炎类
2024年非甾体抗炎类营收3.17亿元，同比去年的5.35亿元大幅下降了40.69%。同期，2024年非甾体抗炎类毛利率为18.31%，同比去年的35.21%大幅下降了48.0%。
2、心血管类
2022年-2024年心血管类营收呈增长趋势，从2022年的5,343.81万元，增长到2024年的6,349.18万元。2024年心血管类毛利率为79.17%，同比去年的78.95%基本持平。
3、抗肿瘤类
2022年-2024年抗肿瘤类营收呈下降趋势，从2022年的2,982.38万元，下降到2024年的2,361.78万元。2024年抗肿瘤类毛利率为24.24%，同比去年的45.78%大幅下降了47.05%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低17.10%，净利润同比大幅降低72.38%
2025年一季度，亨迪药业营业总收入为1.14亿元，去年同期为1.38亿元，同比下降17.10%，净利润为1,032.61万元，去年同期为3,738.16万元，同比大幅下降72.38%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为707.47万元，去年同期为94.79万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为348.85万元，去年同期为4,308.54万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降91.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 1.38亿元 | -17.10% |
| 营业成本 | 8,906.67万元 | 8,571.23万元 | 3.91% |
| 销售费用 | 617.14万元 | 587.97万元 | 4.96% |
| 管理费用 | 1,043.61万元 | 960.33万元 | 8.67% |
| 财务费用 | -248.36万元 | -1,773.94万元 | 86.00% |
| 研发费用 | 657.94万元 | 1,094.22万元 | -39.87% |
| 所得税费用 | 217.42万元 | 694.20万元 | -68.68% |
2025年一季度主营业务利润为348.85万元，去年同期为4,308.54万元，同比大幅下降91.90%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.14亿元，同比下降17.10%；（2）财务费用本期为-248.36万元，同比大幅增长86.00%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
亨迪药业2025年一季度非主营业务利润为901.18万元，去年同期为123.82万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 348.85万元 | 33.78% | 4,308.54万元 | -91.90% |
| 公允价值变动收益 | 707.47万元 | 68.51% | 94.79万元 | 646.34% |
| 其他收益 | 162.02万元 | 15.69% | 59.95万元 | 170.27% |
| 其他 | 35.43万元 | 3.43% | -17.07万元 | 307.52% |
| 净利润 | 1,032.61万元 | 100.00% | 3,738.16万元 | -72.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
亨迪药业属于化学原料药（API）行业，核心产品为解热镇痛类原料药。 化学原料药行业近三年受全球供应链转移、集采政策深化及绿色生产转型驱动，市场规模稳步增长，预计2025年全球API市场规模将突破2,500亿美元。未来行业将向高壁垒特色原料药、CDMO一体化模式倾斜，创新药专利到期及新兴市场需求释放进一步拓展增量空间。
2、市场地位及占有率
亨迪药业为全球第三大布洛芬原料药供应商，国内市占率超30%，核心产品布洛芬年产能达3,000吨，位列国内首位，在解热镇痛类细分领域具备显著规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亨迪药业（301211） | 聚焦解热镇痛类原料药，布洛芬产能全球领先 | 布洛芬年产能3,000吨，国内市占率超30% |
| 新华制药（000756） | 综合性原料药龙头，覆盖解热镇痛及抗感染类产品 | 布洛芬年产能8,000吨，全球市场份额超40% |
| 普洛药业（000739） | 抗生素及心脑血管类原料药核心供应商 | 2025年原料药业务营收占比超65% |
| 天宇股份（300702） | 沙坦类原料药全球主要生产商，拓展抗病毒领域 | 沙坦类原料药出口规模位列国内前三 |
| 同和药业（300636） | 特色原料药及中间体供应商，聚焦消化系统药物 | 2025年瑞巴派特原料药供货规模突破5,000万元 |
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