青岛啤酒(600600)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
青岛啤酒股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务。公司主要产品为啤酒，公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度，2019年，青岛啤酒以人民币1,637.
根据青岛啤酒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收104.46亿元，同比基本持平。扣非净利润16.03亿元，同比小幅增长5.95%。青岛啤酒2025年第一季度净利润17.38亿元，业绩同比小幅增长7.07%。
2024年啤酒营收315.79亿元，同比去年的334.06亿元小幅下降了5.47%。2021年-2024年啤酒毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的36.73%，小幅增长到了2024年的40.11%。
本期净利润为17.38亿元，去年同期16.24亿元，同比小幅增长7.07%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为439.38万元，去年同期为5,486.67万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出5.69亿元，去年同期支出5.34亿元，同比小幅增长。
但是主营业务利润本期为21.64亿元，去年同期为19.72亿元，同比小幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
104.46亿元 |
101.50亿元 |
2.91% |
| 营业成本 |
60.96亿元 |
60.45亿元 |
0.84% |
| 销售费用 |
13.09亿元 |
13.02亿元 |
0.55% |
| 管理费用 |
3.34亿元 |
3.45亿元 |
-3.18% |
| 财务费用 |
-1.07亿元 |
-1.41亿元 |
24.52% |
| 研发费用 |
1,795.06万元 |
1,783.39万元 |
0.65% |
| 所得税费用 |
5.69亿元 |
5.34亿元 |
6.62% |
2025年一季度主营业务利润为21.64亿元，去年同期为19.72亿元，同比小幅增长9.73%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为104.46亿元，同比有所增长2.91%；（2）毛利率本期为41.64%，同比有所增长了1.20%。
截止到2025年6月20日，青岛啤酒近十二个月的滚动营收为321亿元，在啤酒行业中，青岛啤酒的全国排名为1名，全球排名为13名。
啤酒营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Anheuser-Busch InBev 百威英博 |
4297 |
3.25 |
421 |
7.83 |
| Heineken 喜力 |
2469 |
10.77 |
41 |
-33.10 |
| San Miguel 生力啤酒 |
2007 |
18.73 |
-9.44 |
-- |
| Asahi Group 朝日集团 |
1457 |
9.54 |
95 |
7.76 |
| Ambev 安贝夫 |
1171 |
-- |
189 |
4.45 |
| Kirin 麒麟 |
1159 |
8.68 |
29 |
-0.89 |
| Suntory Beverage & Food 三得利 |
841 |
10.17 |
46 |
10.83 |
| Molson Coors 摩森康胜 |
836 |
4.19 |
81 |
3.73 |
| Carlsberg 嘉士伯 |
831 |
4.03 |
101 |
10.02 |
| 百威亚太 |
449 |
-2.74 |
52 |
-8.57 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 青岛啤酒 |
321 |
2.13 |
43 |
11.25 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
青岛啤酒属于酒类饮料行业中的啤酒制造业。 近三年中国啤酒行业进入存量竞争阶段，市场集中度持续提升，五大龙头企业占据约80%份额。消费升级推动产品高端化转型，精酿、原浆等细分品类快速增长，2025年市场规模预计突破XX亿升，未来增长将依赖产品结构优化、场景创新及供应链升级。
青岛啤酒是国内第二大啤酒制造商，2024年市场份额约18%，高端产品销量占比超35%，品牌价值达2646.75亿元，连续21年居行业首位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 青岛啤酒（600600） |
中国历史悠久的啤酒制造商 |
2024年品牌价值2646.75亿元，高端产品销量占比超35% |
| 重庆啤酒（600132） |
嘉士伯集团控股的区域性品牌 |
2024年西南地区市占率超40%，乌苏系列营收贡献率突破25% |
| 燕京啤酒（000729） |
华北地区头部啤酒企业 |
2024年华北市场占有率约28%，中高端产品销量同比提升12% |
| 珠江啤酒（002461） |
华南地区核心啤酒生产商 |
2024年广东市场占有率超33%，纯生系列占营收比重达45% |
| 兰州黄河（000929） |
西北地区区域性啤酒品牌 |
2024年甘肃市场占有率约15%，本土渠道覆盖率超80% |
