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长春一东(600148)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

长春一东离合器股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司的主营业务是汽车离合器及液压举升机构等汽车零部件的研发、生产与销售。公司的主要产品包括汽车离合器等汽车零部件产品。

根据长春一东2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.76亿元,同比基本持平。扣非净利润-95.39万元,较去年同期亏损有所减小。长春一东2025年第一季度净利润346.71万元,业绩同比大幅增长2.69倍。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为汽车零部件,主要产品包括离合器和驾驶室液压翻转机构两项,其中离合器占比53.52%,驾驶室液压翻转机构占比46.48%。

1、离合器

2022年-2024年离合器营收呈小幅增长趋势,从2022年的3.47亿元,小幅增长到2024年的3.69亿元。2024年离合器毛利率为17.82%,同比去年的19.86%小幅下降了10.27%。

2020年,该产品名称由“离合器产品”变更为“离合器”。

2、驾驶室液压翻转机构

2024年驾驶室液压翻转机构营收3.21亿元,同比去年的3.40亿元小幅下降了5.72%。2016年-2024年驾驶室液压翻转机构毛利率呈大幅下降趋势,从2016年的35.18%,大幅下降到了2024年的12.91%。

2024年,该产品名称由“液压翻转机构”变更为“驾驶室液压翻转机构”。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加2.69倍

2025年一季度,长春一东营业总收入为1.76亿元,去年同期为1.77亿元,同比基本持平,净利润为346.71万元,去年同期为93.87万元,同比大幅增长2.69倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为98.15万元,去年同期为224.69万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出248.41万元,去年同期支出133.96万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为473.10万元,去年同期为18.98万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长23.93倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.76亿元 1.77亿元 -0.50%
营业成本 1.55亿元 1.46亿元 6.48%
销售费用 603.04万元 1,463.08万元 -58.78%
管理费用 1,071.81万元 1,054.98万元 1.60%
财务费用 -651.47万元 -106.47万元 -511.86%
研发费用 504.05万元 596.39万元 -15.48%
所得税费用 248.41万元 133.96万元 85.43%

2025年一季度主营业务利润为473.10万元,去年同期为18.98万元,同比大幅增长23.93倍。

虽然毛利率本期为11.84%,同比大幅下降了5.78%,不过(1)销售费用本期为603.04万元,同比大幅下降58.78%;(2)财务费用本期为-651.47万元,同比大幅下降5.12倍,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

长春一东2025年一季度非主营业务利润为122.02万元,去年同期为208.86万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 473.10万元 136.45% 18.98万元 2393.26%
其他收益 98.15万元 28.31% 224.69万元 -56.32%
信用减值损失 62.01万元 17.89% -
其他 -34.23万元 -9.87% 20.12万元 -270.17%
净利润 346.71万元 100.00% 93.87万元 269.37%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

长春一东属于汽车零部件制造业,专注于离合器及相关传动系统产品的研发与生产。 近三年,汽车零部件行业受新能源汽车快速渗透驱动,整体市场规模持续扩张,2024年全球汽车零部件市场规模预计突破1.5万亿美元。未来趋势聚焦轻量化、电动化及智能化,其中新能源汽车零部件年复合增长率超20%,自动驾驶技术相关部件需求加速释放,带动行业向高附加值领域升级。

2、市场地位及占有率

长春一东是国内商用车离合器领域头部企业,主导产品在重卡及工程机械领域占据约15%市场份额,技术实力稳居行业前三,但在乘用车市场渗透率较低,需进一步拓展新能源车型配套能力。

3、主要竞争对手

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