*ST金科(000656)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
根据*ST金科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.53亿元，同比大幅下降89.97%。扣非净利润-16.08亿元，较去年同期亏损增大。*ST金科2025年第一季度净利润-18.08亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.34亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为房地产销售及运营，占比高达98.31%。
1、房地产销售及运营
2024年房地产销售及运营营收270.88亿元，同比去年的617.87亿元大幅下降了56.16%。同期，2024年房地产销售及运营毛利率为12.23%，同比去年的12.66%小幅下降了3.4%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-18.08亿元，去年同期-11.24亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为4,620.77万元，去年同期为-3.80亿元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-14.31亿元，去年同期为-5.77亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.53亿元 | 75.04亿元 | -89.97% |
| 营业成本 | 6.98亿元 | 61.90亿元 | -88.72% |
| 销售费用 | 5,777.62万元 | 2.14亿元 | -73.04% |
| 管理费用 | 1.74亿元 | 2.90亿元 | -40.17% |
| 财务费用 | 12.28亿元 | 10.98亿元 | 11.88% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -3,909.48万元 | -1.35亿元 | 70.97% |
2025年一季度主营业务利润为-14.31亿元，去年同期为-5.77亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7.53亿元，同比大幅下降89.97%；（2）毛利率本期为7.30%，同比大幅下降了10.21%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
*ST金科2025年一季度非主营业务利润为-4.16亿元，去年同期为-6.82亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -14.31亿元 | 79.14% | -5.77亿元 | -148.15% |
| 营业外支出 | 2.98亿元 | -16.50% | 2.40亿元 | 24.22% |
| 其他 | -1.18亿元 | 6.52% | -4.42亿元 | 73.33% |
| 净利润 | -18.08亿元 | 100.00% | -11.24亿元 | -60.85% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST金科属于房地产开发行业。 房地产开发行业近三年受政策调控、需求结构调整及市场分化影响，整体增速放缓，2024年行业规模约12.8万亿元，较峰值回落约25%。未来市场将聚焦存量盘活、城市更新及租赁住房，政策支持保障性住房建设，预计2025年绿色建筑和智能化开发占比提升至35%，行业进入高质量发展阶段。
2、市场地位及占有率
*ST金科曾为全国性综合房企，2023年销售额位列行业第30位，区域深耕成渝经济圈，住宅开发占总营收约75%，但近年流动性危机导致市占率下滑至不足1%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST金科（000656） | 以住宅开发为核心，布局物业服务及商业运营 | 2024年成渝区域在建项目占比超60% |
| 万科A（000002） | 国内头部房企，涵盖开发、物流及长租公寓 | 2025年一季度销售金额居行业首位 |
| 保利发展（600048） | 央企背景，聚焦一二线城市住宅及城市更新 | 2024年新增土储中核心城市占比85% |
| 招商蛇口（001979） | 蛇口模式开创者，涉足园区开发与邮轮产业 | 2025年综合开发业务营收占比超70% |
| 金地集团（600383） | 全国化布局，强化商业地产及代建业务 | 2024年长三角区域销售额同比增12% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损18.08亿元，亏损较上期大幅增大。
由于营收和毛利率的同步大幅下降，2025年一季度主营利润亏损14.31亿元，较去年同期亏损大幅加剧，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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