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中化装备(600579)2025年一季报深度解读:资产负债率同比下降,净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

克劳斯玛菲股份有限公司于2002年上市。公司是中国化工集团下属的化工装备行业公司,主营业务为塑料和橡胶加工机械及化工装备的研发、生产和销售相关业务,同时为橡塑设备及其他化工装备提供系统的服务及解决方案。

根据中化装备2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.24亿元,同比大幅下降90.18%。扣非净利润-2,880.29万元,较去年同期亏损有所减小。中化装备2025年第一季度净利润-2,436.82万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为机械与设备制造,占比高达97.34%,主要产品包括塑设备、挤出设备、反应成型设备三项,塑设备占比36.78%,挤出设备占比30.71%,反应成型设备占比13.34%。

1、注塑设备

2024年注塑设备营收35.35亿元,同比去年的60.32亿元大幅下降了41.39%。同期,2024年注塑设备毛利率为17.01%,同比去年的13.58%增长了25.26%。

2023年,该产品名称由“注塑成型”变更为“注塑设备”。

2、挤出设备

2021年-2024年挤出设备营收呈大幅增长趋势,从2021年的19.56亿元,大幅增长到2024年的29.52亿元。2022年-2024年挤出设备毛利率呈增长趋势,从2022年的25.0%,增长到了2024年的31.46%。

2023年,该产品名称由“挤出成型”变更为“挤出设备”。

3、反应成型设备

2022年-2024年反应成型设备营收呈大幅增长趋势,从2022年的7.79亿元,大幅增长到2024年的12.82亿元。2024年反应成型设备毛利率为17.05%,同比去年的15.37%小幅增长了10.93%。

2023年,该产品名称由“反应处理技术”变更为“反应成型设备”。

4、干燥设备

2024年干燥设备营收8.09亿元,同比去年的10.51亿元下降了22.99%。2021年-2024年干燥设备毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的14.91%,大幅增长到了2024年的27.48%。

5、硫化设备

2024年硫化设备营收3.23亿元,同比去年的2.82亿元小幅增长了14.27%。同期,2024年硫化设备毛利率为-2.49%,同比去年的14.11%大幅下降了117.65%。

PART 2
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比下降90.18%,净利润由盈转亏

2025年一季度,中化装备营业总收入为2.24亿元,去年同期为22.82亿元,同比大幅下降90.18%,净利润为-2,436.82万元,去年同期为6,236.39万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然主营业务利润本期为-3,810.95万元,去年同期为-2.86亿元,亏损有所减小;

但是投资收益本期为-829.93万元,去年同期为3.73亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.24亿元 22.82亿元 -90.18%
营业成本 1.93亿元 17.96亿元 -89.25%
销售费用 631.12万元 3.95亿元 -98.40%
管理费用 3,331.17万元 2.06亿元 -83.83%
财务费用 332.91万元 7,657.31万元 -95.65%
研发费用 2,238.31万元 9,106.88万元 -75.42%
所得税费用 300.04万元 -3,397.79万元 108.83%

2025年一季度主营业务利润为-3,810.95万元,去年同期为-2.86亿元,较去年同期亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅下降

中化装备2025年一季度非主营业务利润为1,674.18万元,去年同期为3.14亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -3,810.95万元 156.39% -2.86亿元 86.68%
投资收益 -829.93万元 34.06% 3.73亿元 -102.23%
营业外收入 260.30万元 -10.68% 201.62万元 29.11%
信用减值损失 2,006.07万元 -82.32% 179.18万元 1019.58%
其他 246.12万元 -10.10% -2,866.97万元 108.59%
净利润 -2,436.82万元 100.00% 6,236.39万元 -139.07%

PART 3
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资产负债率同比下降

2025年一季度,企业资产负债率为57.48%,去年同期为80.82%,同比下降了23.34%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为22.51亿元,同比大幅下降83.84%,另外总资产本期为39.16亿元,同比大幅下降77.28%。

本期有息负债为4.11亿元,占总负债为18.00%,去年同期为30.00%,同比降低了12.00%,有息负债同比大幅下降。

1、有息负债近3年呈现下降趋势

有息负债从2023年一季度到2025年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

中化装备本期支付利息的现金为346.56万元,有息负债的利率为0.84%,而去年同期为2.10%,同比大幅下降。

本期有息负债为4.11亿元,去年同期为42.08亿元,同比大幅下降90.23%,主要是长期应付款同比大幅下降99.79%。

有息负债结构


科目 本期值 上期值 同比增减(%)
短期借款 2.78亿元 5.87亿元 -52.67
一年内到期的非流动负债 2,633.62万元 2.33亿元 -88.68
长期借款 9,970.00万元 0.00元 0
长期应付款 711.21万元 33.88亿元 -99.79
合计 4.11亿元 42.08亿元 -90.23

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,中化装备近十二个月的滚动营收为96亿元,在塑料橡胶设备行业中,中化装备的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

塑料橡胶设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
海天国际 161 0.23 31 0.31
中化装备 96 -0.83 -22.02 --
伊之密 51 12.74 6.08 5.61
泰瑞机器 11 1.51 0.82 -16.70
浙江华业 8.92 3.36 0.93 -0.84
金明精机 4.74 -3.22 0.07 -43.58

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

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