巨星科技(002444)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
杭州巨星科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“仇建平”。公司的主营业务为手工具、动力工具、激光测量仪器以及存储箱柜的研发、生产和销售。公司产品主要包括手工具及动力工具(HandToolsandPowerTools)、激光测量仪器(laserMeasurement)、存储箱柜(Storage)。
根据巨星科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收36.56亿元，同比小幅增长10.59%。扣非净利润4.62亿元，同比小幅增长7.17%。巨星科技2025年第一季度净利润4.82亿元，业绩同比小幅增长12.75%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工具五金，主要产品包括手工具和工业工具两项，其中手工具占比68.05%，工业工具占比21.82%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长12.75%
本期净利润为4.82亿元，去年同期4.28亿元，同比小幅增长12.75%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失5,403.55万元，去年同期损失377.85万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1.05亿元，去年同期支出7,767.63万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为5.60亿元，去年同期为4.69亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为-134.11万元，去年同期为-3,342.46万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比增长19.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.56亿元 | 33.06亿元 | 10.59% |
| 营业成本 | 25.48亿元 | 22.69亿元 | 12.32% |
| 销售费用 | 2.56亿元 | 2.24亿元 | 14.14% |
| 管理费用 | 2.27亿元 | 2.17亿元 | 4.93% |
| 财务费用 | -2,861.39万元 | 4,816.68万元 | -159.41% |
| 研发费用 | 8,122.63万元 | 6,812.43万元 | 19.23% |
| 所得税费用 | 1.05亿元 | 7,767.63万元 | 35.20% |
2025年一季度主营业务利润为5.60亿元，去年同期为4.69亿元，同比增长19.33%。
虽然毛利率本期为30.31%，同比小幅下降了1.07%，不过营业总收入本期为36.56亿元，同比小幅增长10.59%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，巨星科技近十二个月的滚动营收为148亿元，在五金工具行业中，巨星科技的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
五金工具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Stanley Black 史丹利百得 | 1105 | -0.54 | 21 | -44.15 |
| Barnes Group 巴恩斯集团 | 929 | 117.33 | 154 | 177.92 |
| 巨星科技 | 148 | 10.66 | 23 | 21.96 |
| Kennametal 肯纳金属 | 147 | 3.59 | 7.86 | 26.17 |
| 通润装备 | 34 | 20.61 | 2.17 | 14.71 |
| 山东威达 | 22 | -12.45 | 3.00 | -7.27 |
| 泰嘉股份 | 17 | 48.68 | 0.50 | -10.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
巨星科技属于工具制造行业，主营手工具、激光测量仪器及工业设备产品的研发与生产。 全球工具制造行业近三年受制造业复苏及智能化升级驱动，市场规模稳步增长，2024年全球规模突破900亿美元。未来趋势聚焦智能工具渗透率提升（预计2025年达35%）、新能源领域定制化工具需求激增，以及供应链区域化重构带来的本土化生产机遇。
2、市场地位及占有率
巨星科技在全球手工具领域位列前五，北美市场占有率超15%居中国出口企业首位，激光雷达产品在国内工业机器人传感器细分市场占有率突破8%，稳居国产第一阵营。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 巨星科技（002444） | 全球综合性工具供应商，覆盖手工具、电动工具及智能装备 | 2025年北美仓储渠道供货规模超5亿美元，激光雷达产品线营收占比升至12% |
| 创科实业（00669） | 电动工具全球龙头，旗下Milwaukee品牌市占率领先 | 2024年电动工具业务营收占比超75%，北美专业级市场占有率28% |
| 泉峰控股（02285） | 深耕锂电动力工具领域，主打EGO高端品牌 | 2025年欧洲园林工具市场出货量突破300万台，全球市占率同比提升2.3个百分点 |
| 博深股份（002282） | 金刚石工具核心制造商，铁路维修工具细分龙头 | 高铁研磨工具国内市场占有率维持45%以上，2024年新增专利23项 |
| 浙江鼎力（603338） | 高空作业平台领军企业，布局智能化臂式产品 | 2025年海外营收占比达68%，臂式平台产品线毛利率提升至32.5% |
1、经营分析总结
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