英联股份(002846)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
广东英联包装股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“翁伟武”。公司是一家以快速消费品为核心领域，专业从事“安全、环保、易开启”金属包装产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。
根据英联股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.91亿元，同比小幅增长6.74%。扣非净利润860.42万元，扭亏为盈。英联股份2025年第一季度净利润1,040.82万元，业绩同比大幅增长12.27倍。
2024年公司的主要业务为金属制造业，占比高达99.92%，主要产品包括罐头易开盖、饮料易开盖、其他产品三项，罐头易开盖占比38.12%，饮料易开盖占比32.07%，其他产品占比15.45%。
2022年-2024年饮料易开盖营收呈小幅下降趋势，从2022年的6.77亿元，小幅下降到2024年的6.14亿元。2022年-2024年饮料易开盖毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的2.56%，大幅增长到了2024年的5.0%。
2022年-2024年罐头易开盖营收呈下降趋势，从2022年的5.63亿元，下降到2024年的5.60亿元。2022年-2024年罐头易开盖毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的15.96%，大幅增长到了2024年的21.46%。
2021年-2024年干粉易开盖营收呈大幅下降趋势，从2021年的4.40亿元，大幅下降到2024年的2.98亿元。2019年-2024年干粉易开盖毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的30.51%，大幅下降到了2024年的9.96%。
1、营业总收入同比小幅增加6.74%，净利润同比大幅增加12.27倍
2025年一季度，英联股份营业总收入为4.91亿元，去年同期为4.60亿元，同比小幅增长6.74%，净利润为1,040.82万元，去年同期为78.46万元，同比大幅增长12.27倍。
虽然所得税费用本期支出464.56万元，去年同期支出28.28万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为992.00万元，去年同期为492.85万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为934.99万元，去年同期为500.05万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失31.78万元，去年同期损失297.18万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.91亿元 |
4.60亿元 |
6.74% |
| 营业成本 |
4.29亿元 |
4.05亿元 |
5.76% |
| 销售费用 |
680.58万元 |
711.28万元 |
-4.32% |
| 管理费用 |
1,633.19万元 |
1,762.66万元 |
-7.35% |
| 财务费用 |
1,058.62万元 |
962.52万元 |
9.98% |
| 研发费用 |
1,493.15万元 |
1,233.35万元 |
21.06% |
| 所得税费用 |
464.56万元 |
28.28万元 |
1542.64% |
2025年一季度主营业务利润为934.99万元，去年同期为500.05万元，同比大幅增长86.98%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.91亿元，同比小幅增长6.74%；（2）毛利率本期为12.66%，同比小幅增长了0.81%。
英联股份2025年一季度非主营业务利润为570.39万元，去年同期为-393.31万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
934.99万元 |
89.83% |
500.05万元 |
86.98% |
| 资产减值损失 |
-433.72万元 |
-41.67% |
-542.80万元 |
20.10% |
| 其他收益 |
992.00万元 |
95.31% |
492.85万元 |
101.28% |
| 其他 |
14.33万元 |
1.38% |
-250.63万元 |
105.72% |
| 净利润 |
1,040.82万元 |
100.00% |
78.46万元 |
1226.61% |
截止到2025年6月20日，英联股份近十二个月的滚动营收为20亿元，在金属包装行业中，英联股份的全国排名为6名，全球排名为14名。
金属包装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Amcor 安姆科 |
981 |
1.98 |
52 |
-8.05 |
| Crown Holdings 皇冠控股 |
848 |
1.18 |
30 |
-- |
| Ball 鲍尔包装 |
848 |
-5.12 |
289 |
65.97 |
| Silgan |
421 |
1.03 |
20 |
-8.35 |
| Sonoco Products 索那可 |
381 |
-1.73 |
12 |
-- |
| Orora |
220 |
9.91 |
8.69 |
10.90 |
| 奥瑞金 |
137 |
-0.51 |
7.91 |
-4.41 |
| 中粮包装 |
103 |
11.81 |
4.75 |
6.83 |
| 宝钢包装 |
83 |
6.08 |
1.72 |
-13.94 |
| 昇兴股份 |
71 |
11.34 |
4.23 |
35.41 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 英联股份 |
20 |
3.33 |
-0.40 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
英联股份属于金属包装制品行业，专注于易开盖及金属包装产品的研发生产。 金属包装行业近三年受消费升级及环保政策驱动，市场规模年均复合增长率约5.8%，2024年市场规模突破1500亿元。未来行业将加速整合，智能化产线占比提升至30%以上，环保型材料渗透率超60%，新能源电池壳体等新兴领域贡献增量空间。
