节能环境(300140)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中节能环境保护股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国节能环保集团有限公司”。公司的主营业务是节能环保装备和电工专用装备业务。公司的主要产品包括铁芯剪切设备、绕线设备、油箱设备、绝缘件加工设备、工装设备及变压器组件。
根据节能环境2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收14.22亿元，同比基本持平。扣非净利润2.79亿元，同比大幅增长44.66%。节能环境2025年第一季度净利润2.89亿元，业绩同比大幅增长41.34%。
营业收入情况
2024年公司主要从事环保、制造业、其他，其中固废综合处理为第一大收入来源，占比85.64%。
1、固废综合处理
2024年固废综合处理营收50.69亿元，同比去年的49.52亿元基本持平。同期，2024年固废综合处理毛利率为40.0%，同比去年的37.95%小幅增长了5.4%。
2、电工装备业务
2020年-2024年电工装备业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.29亿元，大幅增长到2024年的4.49亿元。2024年电工装备业务毛利率为24.86%，同比去年的22.13%小幅增长了12.34%。
2023年，该产品名称由“电工装备版块”变更为“电工装备业务”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加41.34%
2025年一季度，节能环境营业总收入为14.22亿元，去年同期为14.25亿元，同比基本持平，净利润为2.89亿元，去年同期为2.05亿元，同比大幅增长41.34%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,530.01万元，去年同期支出3,037.47万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.23亿元，去年同期为2.37亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.22亿元 | 14.25亿元 | -0.16% |
| 营业成本 | 8.42亿元 | 9.02亿元 | -6.67% |
| 销售费用 | 525.72万元 | 718.74万元 | -26.86% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.00亿元 | 11.34% |
| 财务费用 | 9,312.91万元 | 1.16亿元 | -19.40% |
| 研发费用 | 2,441.51万元 | 4,001.96万元 | -38.99% |
| 所得税费用 | 4,530.01万元 | 3,037.47万元 | 49.14% |
2025年一季度主营业务利润为3.23亿元，去年同期为2.37亿元，同比大幅增长36.24%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）财务费用本期为9,312.91万元，同比下降19.40%；（2）研发费用本期为2,441.51万元，同比大幅下降38.99%；（3）毛利率本期为40.81%，同比小幅增长了4.12%。
全球排名
截止到2025年6月20日，节能环境近十二个月的滚动营收为59亿元，在废气处理行业中，节能环境的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
废气处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Donaldson 唐纳森 | 258 | 7.91 | 30 | 13.00 |
| 龙净环保 | 100 | -3.92 | 8.30 | -1.17 |
| 清新环境 | 87 | 8.21 | -3.78 | -- |
| 节能环境 | 59 | 73.46 | 6.05 | -- |
| 大唐环境 | 58 | 2.95 | 5.49 | -- |
| 远达环保 | 47 | 2.09 | 0.36 | -12.00 |
| 菲达环保 | 43 | 8.22 | 2.41 | 64.12 |
| 博奇环保 | 22 | 0.93 | 2.36 | -12.11 |
| 仕净科技 | 21 | 37.24 | -7.71 | -- |
| 中自科技 | 16 | 17.60 | -0.26 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
节能环境属于环保行业中的固废处理及垃圾焚烧发电细分领域。 近三年，垃圾焚烧发电行业在“双碳”目标及环保政策推动下稳步扩容，2024年行业处理规模超1.2亿吨/年，市场空间达600亿元。未来趋势聚焦智能化运营、热电联产及资源化利用，预计2025年处理规模增速保持8%-10%，政策驱动下县域市场及海外拓展将成为新增长点。
2、市场地位及占有率
节能环境在国内垃圾焚烧发电行业位列第二梯队，2024年投运产能占比约5.2%，区域布局集中于西北及华北，项目储备量居行业前八，但盈利能力受燃料成本及应收账款影响低于头部企业。
3、主要竞争对手
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