铜峰电子(600237)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
安徽铜峰电子股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“铜陵市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为电子级薄膜材料、电容器、再生树脂。
根据铜峰电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.65亿元，同比增长16.72%。扣非净利润2,427.87万元，同比基本持平。铜峰电子2025年第一季度净利润2,858.79万元，业绩同比增长17.75%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子元件制造业，主要产品包括电容器和电子级薄膜材料两项，其中电容器占比47.32%，电子级薄膜材料占比40.62%。
1、电容器
2020年-2024年电容器营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.67亿元，大幅增长到2024年的6.10亿元。2024年电容器毛利率为24.27%，同比去年的25.0%基本持平。
2、电子级薄膜材料
2024年电子级薄膜材料营收5.23亿元，同比去年的4.38亿元增长了19.44%。同期，2024年电子级薄膜材料毛利率为27.67%，同比去年的25.71%小幅增长了7.62%。
3、再生树脂
2024年再生树脂营收2,925.21万元，同比去年的2,639.27万元小幅增长了10.83%。2022年-2024年再生树脂毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的14.5%，大幅下降到了2024年的3.11%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.75%
本期净利润为2,858.79万元，去年同期2,427.94万元，同比增长17.75%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出742.44万元，去年同期支出423.01万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,052.98万元，去年同期为2,493.47万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长22.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.65亿元 | 3.12亿元 | 16.72% |
| 营业成本 | 2.80亿元 | 2.40亿元 | 16.74% |
| 销售费用 | 1,159.53万元 | 906.60万元 | 27.90% |
| 管理费用 | 2,848.59万元 | 2,434.29万元 | 17.02% |
| 财务费用 | -85.50万元 | -250.11万元 | 65.82% |
| 研发费用 | 1,288.85万元 | 1,389.92万元 | -7.27% |
| 所得税费用 | 742.44万元 | 423.01万元 | 75.51% |
2025年一季度主营业务利润为3,052.98万元，去年同期为2,493.47万元，同比增长22.44%。
虽然毛利率本期为23.23%，同比有所下降了0.02%，不过营业总收入本期为3.65亿元，同比增长16.72%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，铜峰电子近十二个月的滚动营收为13亿元，在电容器行业中，铜峰电子的全国排名为7名，全球排名为12名。
电容器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nichicon 尼吉康 | 87 | 7.32 | 2.91 | -9.40 |
| 新宙邦 | 78 | 4.12 | 9.42 | -10.33 |
| Nippon Chemi-Con 贵弥功 | 61 | -4.38 | 0.02 | -- |
| 江海股份 | 48 | 10.64 | 6.55 | 14.60 |
| 法拉电子 | 48 | 19.30 | 10 | 7.75 |
| 艾华集团 | 39 | 6.55 | 1.98 | -25.91 |
| 立隆电 Lelon | 26 | 1.74 | 2.82 | 5.59 |
| 海星股份 | 19 | 5.43 | 1.61 | -10.06 |
| Samwha Capacitor 三和电容 | 16 | 4.06 | 1.15 | -8.43 |
| 鸿远电子 | 15 | -14.69 | 1.54 | -42.92 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 铜峰电子 | 13 | 8.80 | 0.96 | 23.47 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
铜峰电子属于电子元件制造业，主营电容器及其关键材料的研发生产。 电子元件制造业近三年受新能源汽车、5G通信及消费电子驱动，年均复合增长率超12%，2024年全球市场规模突破6000亿元。未来行业将加速向高频化、微型化及绿色制造升级，新能源领域薄膜电容需求预计2025年达320亿元，智能化设备渗透率提升推动高端元件国产替代。
2、市场地位及占有率
铜峰电子在金属化薄膜电容领域处于国内第二梯队，2024年新能源领域营收占比提升至37%，工业电容市场占有率约4.5%，细分品类车载电容供货规模突破3亿只/年。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 铜峰电子（600237） | 国内薄膜电容领先企业，覆盖新能源、工业控制等领域 | 2024年新能源电容营收占比37%，工业电容市占率4.5% |
| 法拉电子（600563） | 全球薄膜电容龙头，产品应用于光伏、新能源汽车 | 2025年车载电容市占率19%，位列国内第一 |
| 江海股份（002484） | 铝电解电容核心供应商，布局薄膜电容及超级电容 | 2024年工业电容营收占比超50%，新能源领域增速32% |
| 艾华集团（603989） | 铝电解电容龙头企业，重点拓展车载及光伏市场 | 2025年光伏电容供货规模达8.2亿元，市占率12% |
| 风华高科（000636） | 综合性被动元件厂商，涵盖MLCC及薄膜电容 | 2024年新能源领域营收占比28%，薄膜电容产能扩张至12亿只/年 |
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