三环集团(300408)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
潮州三环(集团)股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“张万镇”。公司的主营业务为电子元件及其基础材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为通信部件、半导体部件、电子元件及材料、新材料等。
根据三环集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收18.33亿元，同比增长17.24%。扣非净利润4.49亿元，同比增长18.71%。三环集团2025年第一季度净利润5.33亿元，业绩同比增长22.88%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业，其中通信元件及材料为第一大收入来源，占比84.03%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长22.88%
本期净利润为5.33亿元，去年同期4.34亿元，同比增长22.88%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为5.02亿元，去年同期为4.30亿元，同比增长；（2）其他收益本期为8,719.63万元，去年同期为6,410.02万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长16.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.33亿元 | 15.64亿元 | 17.24% |
| 营业成本 | 10.81亿元 | 9.36亿元 | 15.53% |
| 销售费用 | 2,123.22万元 | 1,659.16万元 | 27.97% |
| 管理费用 | 9,393.91万元 | 7,998.94万元 | 17.44% |
| 财务费用 | -3,812.13万元 | -4,497.83万元 | 15.25% |
| 研发费用 | 1.46亿元 | 1.28亿元 | 14.12% |
| 所得税费用 | 8,554.39万元 | 7,389.03万元 | 15.77% |
2025年一季度主营业务利润为5.02亿元，去年同期为4.30亿元，同比增长16.81%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.33亿元，同比增长17.24%；（2）毛利率本期为41.01%，同比有所增长了0.87%。
全国排名
截止到2025年6月20日，三环集团近十二个月的滚动营收为74亿元，在被动元器件行业中，三环集团的全国排名为1名，全球排名为11名。
被动元器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TE Connectivity 泰科电子 | 1139 | 2.02 | 230 | 12.19 |
| TDK | 1092 | 5.05 | 83 | -1.98 |
| Kyocera 京瓷 | 998 | 3.09 | 12 | -45.45 |
| Murata Manufacturing 村田 | 864 | -1.29 | 116 | -9.37 |
| Samsung Electro-Mechanics 三星电机 | 541 | 2.09 | 36 | -8.70 |
| 国巨 Yageo | 297 | 4.53 | 47 | -5.45 |
| Vishay Intertechnology 威世科技 | 211 | -3.22 | -2.24 | -- |
| Taiyo Yuden 太阳诱电 | 169 | -0.79 | 1.15 | -65.01 |
| KEMET 基美公司 | 91 | 18.51 | 2.97 | -4.26 |
| 华新科 Walsin | 85 | -6.20 | 7.27 | -27.82 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 三环集团 | 74 | 5.85 | 22 | 2.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
潮州三环集团属于电子元件及先进材料制造业，专注于基础电子元器件、光通信器件及新能源材料的研发与生产。 电子元件行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及人工智能的快速发展，全球市场规模年复合增长率达7%，2024年突破6000亿美元。未来趋势集中于高频高速通信材料、车规级电子元件及半导体封装技术的需求扩张，预计2025年汽车电子领域市场占比将提升至15%，光通信陶瓷部件全球需求年增12%，行业技术壁垒提升推动头部企业集中度持续提高。
2、市场地位及占有率
三环集团在国内电子陶瓷材料领域占据龙头地位，光通信陶瓷插芯全球市占率超50%，片式电阻用陶瓷基板市场份额约35%，MLCC（多层陶瓷电容器）国内市占率约12%，位居行业前三，车规级产品已进入特斯拉及比亚迪供应链体系。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三环集团（300408） | 电子陶瓷材料及光通信器件龙头 | 2025年光通信陶瓷插芯全球市占率超50%，车规MLCC营收同比增长45% |
| 风华高科（000636） | 主营MLCC及片式电阻 | 2025年MLCC国内市占率约15%，车规产品通过AEC-Q200认证 |
| 顺络电子（002138） | 电感器及射频元件供应商 | 2025年汽车电子营收占比提升至28%，新能源领域订单同比增长32% |
| 国瓷材料（300285） | 电子陶瓷及催化材料生产商 | 2025年半导体封装材料营收突破20亿元，氧化锆陶瓷手机背板市占率保持行业第一 |
| 火炬电子（603678） | 特种MLCC及陶瓷电容器制造商 | 2025年军工领域营收占比超60%，高可靠MLCC供货规模达亿元级 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润5.33亿元，较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润5.02亿元，较去年同期有所增长。
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