亿嘉和(603666)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
亿嘉和科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“朱付云”。公司主营业务特种机器人产品的研发、生产、销售及相关服务。目前公司主要产品有巡检类机器人、带电作业机器人、室内巡检操作机器人、消防机器人等产品。
根据亿嘉和2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.28亿元，同比大幅增长2.17倍。扣非净利润524.89万元，扭亏为盈。亿嘉和2025年第一季度净利润1,092.01万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,807.46万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为电力行业，占比高达60.27%，主要产品包括机器人产品和智能电网及智能自动化设备两项，其中机器人产品占比53.29%，智能电网及智能自动化设备占比30.01%。
1、机器人产品
2021年-2024年机器人产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的11.57亿元，大幅下降到2024年的3.12亿元。2024年机器人产品毛利率为39.82%，同比去年的47.59%下降了16.33%。
2、智能电网及智能自动化设备
2024年智能电网及智能自动化设备营收1.76亿元，同比去年的1.49亿元增长了17.71%。同期，2024年智能电网及智能自动化设备毛利率为23.31%，同比去年的35.38%大幅下降了34.12%。
3、无人机巡检服务
2024年无人机巡检服务营收972.71万元，同比去年的1,632.14万元大幅下降了40.4%。同期，2024年无人机巡检服务毛利率为30.17%，同比去年的29.44%基本持平。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加2.17倍，净利润扭亏为盈
2025年一季度，亿嘉和营业总收入为1.28亿元，去年同期为4,030.71万元，同比大幅增长2.17倍，净利润为1,092.01万元，去年同期为-3,606.75万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出338.73万元，去年同期收益904.74万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为244.59万元，去年同期为-4,828.52万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.28亿元 | 4,030.71万元 | 216.87% |
| 营业成本 | 7,198.34万元 | 2,031.09万元 | 254.41% |
| 销售费用 | 951.40万元 | 1,227.64万元 | -22.50% |
| 管理费用 | 2,060.95万元 | 2,467.41万元 | -16.47% |
| 财务费用 | 299.39万元 | 546.12万元 | -45.18% |
| 研发费用 | 1,843.07万元 | 2,449.63万元 | -24.76% |
| 所得税费用 | 338.73万元 | -904.74万元 | 137.44% |
2025年一季度主营业务利润为244.59万元，去年同期为-4,828.52万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为43.64%，同比小幅下降了5.97%，不过营业总收入本期为1.28亿元，同比大幅增长2.17倍，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅增长
亿嘉和2025年一季度非主营业务利润为1,184.83万元，去年同期为317.03万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 244.59万元 | 22.40% | -4,828.52万元 | 105.07% |
| 投资收益 | 181.00万元 | 16.58% | -529.12万元 | 134.21% |
| 资产减值损失 | 242.53万元 | 22.21% | 101.21万元 | 139.63% |
| 信用减值损失 | 491.91万元 | 45.05% | 482.32万元 | 1.99% |
| 资产处置收益 | 144.74万元 | 13.25% | - | |
| 其他 | 125.96万元 | 11.54% | 262.62万元 | -52.04% |
| 净利润 | 1,092.01万元 | 100.00% | -3,606.75万元 | 130.28% |
4、净现金流同比大幅下降4.26倍
2025年一季度，亿嘉和净现金流为-9,812.04万元，去年同期为-1,864.93万元，较去年同期大幅下降4.26倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为1.85亿元，同比大幅下降49.66%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8,071.68万元，同比大幅下降42.25%。
但是（1）投资支付的现金本期为2.93亿元，同比大幅增长80.84%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.21亿元，同比大幅下降46.72%。
全球排名
截止到2025年6月20日，亿嘉和近十二个月的滚动营收为5.85亿元，在协作机器人行业中，亿嘉和的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
协作机器人营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科沃斯 | 165 | 8.13 | 8.06 | -26.26 |
| 石头科技 | 119 | 26.96 | 20 | 12.12 |
| iRobot | 49 | -24.19 | -10.46 | -- |
| 亿嘉和 | 5.85 | -23.06 | -2.18 | -- |
| 机科股份 | 4.6 | 3.62 | 0.12 | -32.50 |
| 越疆 | 3.74 | 28.94 | -0.95 | -- |
| Doosan Robotics 斗山机器人 | 2.77 | 38.04 | -0.83 | -- |
| Cyberdyne | 2.18 | 26.81 | -0.29 | -- |
| Headwaters | 1.15 | 26.15 | 0.03 | -22.96 |
| Rainbow Robotics 彩虹机器人 | 1.01 | 29.20 | 0.11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
亿嘉和属于特种机器人行业，专注于电力巡检、消防应急等场景的智能化解决方案。 特种机器人行业近三年受政策支持及智能化需求驱动，年复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破600亿元，未来将向多场景融合、高精度感知及自主决策方向加速渗透。
2、市场地位及占有率
亿嘉和在国内电力特种机器人领域处于领先地位，其带电作业机器人市占率超30%，2024年巡检类产品在电网系统覆盖率超40%，稳居细分市场前三。
3、主要竞争对手
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