八方股份(603489)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
八方电气(苏州)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王清华”。公司的主营业务为电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司的主要产品为中置电机、轮毂电机及成套电气系统。
根据八方股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.01亿元，同比基本持平。扣非净利润1,748.26万元，同比小幅增长12.24%。八方股份2025年第一季度净利润2,184.47万元，业绩同比大幅增长32.11%。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括电踏车电机、套件、一体轮电机三项，电踏车电机占比43.60%，套件占比24.89%，一体轮电机占比21.26%。
1、电踏车电机
2022年-2024年电踏车电机营收呈大幅下降趋势，从2022年的13.67亿元，大幅下降到2024年的5.92亿元。2022年-2024年电踏车电机毛利率呈下降趋势，从2022年的48.8%，下降到了2024年的41.3%。
2、套件
2024年套件营收3.38亿元，同比去年的2.70亿元增长了25.22%。同期，2024年套件毛利率为25.8%，同比去年的34.55%下降了25.33%。
3、一体轮电机
2022年-2024年一体轮电机营收呈大幅下降趋势，从2022年的7.81亿元，大幅下降到2024年的2.88亿元。2022年-2024年一体轮电机毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的5.31%，大幅下降到了2024年的-2.25%。
4、电池
2024年电池营收1.35亿元，同比去年的1.29亿元小幅增长了4.35%。同期，2024年电池毛利率为13.05%，同比去年的23.41%大幅下降了44.25%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加32.11%
2025年一季度，八方股份营业总收入为3.01亿元，去年同期为2.96亿元，同比基本持平，净利润为2,184.47万元，去年同期为1,653.56万元，同比大幅增长32.11%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出432.61万元，去年同期支出222.42万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为466.62万元，去年同期为-1.65万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为2,258.45万元，去年同期为1,845.67万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长22.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.01亿元 | 2.96亿元 | 1.69% |
| 营业成本 | 2.29亿元 | 2.11亿元 | 8.31% |
| 销售费用 | 984.64万元 | 1,858.51万元 | -47.02% |
| 管理费用 | 2,418.75万元 | 2,825.02万元 | -14.38% |
| 财务费用 | -155.35万元 | -343.48万元 | 54.77% |
| 研发费用 | 1,319.09万元 | 1,967.42万元 | -32.95% |
| 所得税费用 | 432.61万元 | 222.42万元 | 94.50% |
2025年一季度主营业务利润为2,258.45万元，去年同期为1,845.67万元，同比增长22.37%。
虽然毛利率本期为23.89%，同比下降了4.66%，不过（1）销售费用本期为984.64万元，同比大幅下降47.02%；（2）研发费用本期为1,319.09万元，同比大幅下降32.95%；（3）营业总收入本期为3.01亿元，同比有所增长1.69%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
八方股份属于电动两轮车驱动系统及配套电气设备制造行业。 电动两轮车行业近三年在欧美市场保持扩张态势，2025年欧美市场规模预计突破100亿元，中置电机需求增速显著。全球绿色出行政策推动下，电踏车渗透率持续提升，技术壁垒较高的力矩传感器和智能驱动系统成为竞争焦点，行业正向高集成化、智能化解决方案转型，中国企业凭借性价比优势加速替代外资品牌。
2、市场地位及占有率
八方股份是全球电踏车电机领域龙头企业，欧美市场占有率超过30%，核心产品力矩传感器技术国际领先，成套解决方案覆盖中置电机、轮毂电机及电池系统，客户粘性及议价能力居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 八方股份（603489） | 全球电踏车电机龙头，提供驱动系统及电池解决方案 | 2025年欧美中置电机市占率32%，力矩传感器技术垄断全球80%高端市场 |
| 安乃达（603350） | 电踏车驱动系统制造商，覆盖电机控制器及智能仪表 | 2024年驱动系统营收占比58%，海外业务增速同比提升24% |
| 新日股份（603787） | 电动两轮车整车厂商，布局电机及锂电池配套业务 | 2024年电机自供率提升至65%，锂电池配套营收超12亿元 |
| 爱玛科技（603529） | 电动车整车企业，拓展中置电机及智能控制系统 | 2025年智能驱动系统营收占比突破20%，渠道覆盖超3万家门店 |
| 九号公司（689009） | 智能短交通企业，研发高功率轮毂电机及AI控制系统 | 2024年电机外销规模达8.3亿元，北美市场占有率提升至15% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,184.47万元，较上期大幅增长。
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