威龙股份(603779)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
威龙葡萄酒股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“闫鹏飞”。公司的主营业务是酿酒葡萄种植、葡萄酒生产及销售。公司主要产品有有机葡萄酒、传统葡萄酒、 葡萄蒸馏酒、白兰地等系列产品。
根据威龙股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.02亿元，同比下降25.51%。扣非净利润847.12万元，同比大幅下降52.80%。威龙股份2025年第一季度净利润871.51万元，业绩同比大幅下降52.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-414.05万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为酒及酒精饮料业，主要产品包括有机及生态葡萄酒和传统葡萄酒干型酒两项，其中有机及生态葡萄酒占比63.78%，传统葡萄酒干型酒占比29.88%。
1、酒及酒精饮料业
2020年-2024年酒及酒精饮料业营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.11亿元，大幅增长到2024年的4.21亿元。2024年酒及酒精饮料业毛利率为54.88%，同比去年的51.74%小幅增长了6.07%。
2024年，该产品名称由“有机及生态葡萄酒、传统葡萄酒干型酒、其他酒”，整合为“酒及酒精饮料业”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降52.81%
本期净利润为871.51万元，去年同期1,846.71万元，同比大幅下降52.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出255.51万元，去年同期支出754.40万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,272.35万元，去年同期为2,677.66万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.02亿元 | 1.36亿元 | -25.51% |
| 营业成本 | 4,746.79万元 | 6,019.80万元 | -21.15% |
| 销售费用 | 2,148.75万元 | 2,477.94万元 | -13.29% |
| 管理费用 | 838.18万元 | 828.14万元 | 1.21% |
| 财务费用 | 340.26万元 | 443.14万元 | -23.22% |
| 研发费用 | 57.81万元 | 90.06万元 | -35.81% |
| 所得税费用 | 255.51万元 | 754.40万元 | -66.13% |
2025年一季度主营业务利润为1,272.35万元，去年同期为2,677.66万元，同比大幅下降52.48%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.02亿元，同比下降25.51%；（2）毛利率本期为53.21%，同比小幅下降了2.59%。
全球排名
截止到2025年6月20日，威龙股份近十二个月的滚动营收为4.45亿元，在红酒行业中，威龙股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
红酒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Constellation Brands 星座品牌 | 734 | 4.99 | -5.85 | -- |
| Treasury Wine Estates 富邑酒业 | 132 | 1.52 | 4.64 | -26.59 |
| Vina Concha y Toro 智利干露酒庄 | 74 | 4.64 | 5.94 | -7.81 |
| 张裕A | 33 | -6.06 | 3.05 | -15.18 |
| AdVini | 23 | -0.32 | 0.02 | -63.25 |
| Vina San Pedro 圣派德罗酒庄 | 22 | 2.61 | 1.47 | -5.02 |
| ST通葡 | 8.69 | 8.63 | -0.50 | -- |
| 威龙股份 | 4.45 | -2.07 | 0.10 | -- |
| 莫高股份 | 3.28 | 32.72 | -0.52 | -- |
| 威扬酒业控股 | 1.98 | -10.26 | 0.29 | 4.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
威龙股份属于葡萄酒酿造及销售行业，核心业务涵盖酿酒葡萄种植、有机葡萄酒生产与全产业链运营。 中国葡萄酒行业近三年受进口酒冲击及消费结构调整影响，整体市场规模收缩，2024年行业营收同比下滑约5%。但有机葡萄酒细分领域逆势增长，年复合增长率达12%，预计2025年市场规模将突破120亿元。未来行业将向高端化、品牌化集中，产区认证和有机品类成为竞争核心，头部企业通过渠道下沉与电商融合加速市场渗透。
2、市场地位及占有率
威龙股份位列国内葡萄酒行业第二梯队，2024年市场占有率约3.8%，在有机葡萄酒细分领域市占率达15.2%居行业前三。其甘肃武威酒庄产能规模达2.5万千升，全国经销商网络覆盖28个省级行政区，但华东地区营收占比超60%存在区域集中风险。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威龙股份（603779） | 有机葡萄酒全产业链运营商 | 2024年有机酒类营收占比61%，甘肃酒庄产能利用率达85% |
| 张裕A（000869） | 中国最大葡萄酒生产商 | 2024年市占率29.7%稳居行业首位，海外并购品牌营收贡献率提升至18% |
| 莫高股份（600543） | 西部特色葡萄酒生产企业 | 黑比诺单品市占率42%，2024年研发投入占比5.3%居行业前列 |
| ST通葡（600365） | 甜型葡萄酒专业制造商 | 电商渠道营收占比37%，2024年推出低度气泡酒系列单品销量突破50万箱 |
| 中信国安葡萄酒业（600084） | 新疆产区核心企业 | 2024年获得欧盟有机认证，出口业务同比增长23%，窖藏系列占比营收41% |
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