铁流股份(603926)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
铁流股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张智林”。公司主营业务为汽车传动系统制造、高精密零部件制造、商用车全车件供应链智慧服务三大板块。公司主要产品为离合器系统模块、离合器-从动盘、离合器-盖总成、发动机高压共轨系统喷油器等高精密金属零部件、高端农机装备核心部件。
根据铁流股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.52亿元，同比基本持平。扣非净利润2,394.38万元，同比小幅增长4.01%。铁流股份2025年第一季度净利润2,421.18万元，业绩同比小幅下降5.08%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降5.08%
本期净利润为2,421.18万元，去年同期2,550.62万元，同比小幅下降5.08%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失52.01万元，去年同期损失318.95万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为146.82万元，去年同期为-116.88万元，扭亏为盈；（3）资产减值损失本期损失652.05万元，去年同期损失914.59万元，同比下降。
但是（1）主营业务利润本期为2,907.33万元，去年同期为3,566.45万元，同比下降；（2）投资收益本期为175.02万元，去年同期为327.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降18.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.52亿元 | 5.62亿元 | -1.79% |
| 营业成本 | 4.58亿元 | 4.52亿元 | 1.44% |
| 销售费用 | 2,224.04万元 | 2,670.00万元 | -16.70% |
| 管理费用 | 3,074.90万元 | 3,076.38万元 | -0.05% |
| 财务费用 | -537.37万元 | 303.74万元 | -276.92% |
| 研发费用 | 1,405.24万元 | 1,135.18万元 | 23.79% |
| 所得税费用 | 317.20万元 | 182.11万元 | 74.18% |
2025年一季度主营业务利润为2,907.33万元，去年同期为3,566.45万元，同比下降18.48%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.52亿元 | -1.79% | 销售费用 | 2,224.04万元 | -16.70% |
| 毛利率 | 17.07% | -2.64% | 财务费用 | -537.37万元 | -276.92% |
全国排名
截止到2025年6月20日，铁流股份近十二个月的滚动营收为24亿元，在制动和传动系统行业中，铁流股份的全国排名为9名，全球排名为11名。
制动和传动系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Linamar 利纳马 | 559 | 17.42 | 14 | -15.00 |
| Hyundai Wia 现代威亚 | 430 | 2.81 | 6.33 | 24.56 |
| 万里扬 | 60 | 3.17 | 2.40 | -- |
| 德尔股份 | 45 | 7.20 | 0.32 | 11.23 |
| 亚太股份 | 43 | 5.48 | 2.13 | 69.27 |
| 万安科技 | 43 | 16.91 | 2.11 | 113.12 |
| 冠盛股份 | 40 | 17.36 | 2.98 | 36.46 |
| 蓝黛科技 | 35 | 4.04 | 1.24 | -16.05 |
| 浙江世宝 | 27 | 31.74 | 1.49 | 63.44 |
| 豪能股份 | 24 | 17.78 | 3.22 | 17.26 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 铁流股份 | 24 | 8.51 | 1.03 | -16.41 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
铁流股份属于汽车零部件制造业，核心业务涵盖商用车离合器及传动系统研发生产。 汽车零部件行业近三年受新能源转型驱动加速整合，2023年市场规模突破4.2万亿元，复合增长率约6.5%。未来智能化、轻量化技术渗透率提升将主导发展，预计2025年新能源相关零部件占比超35%，ADAS集成部件年需求增速达20%以上，带动整体市场空间向5万亿元扩容。
2、市场地位及占有率
铁流股份在国内商用车离合器细分领域位居前三，重卡配套市占率约18%-20%，自主品牌商用车主机厂覆盖率超60%，2024年新能源离合器模块营收占比提升至25%，技术国产替代能力突出。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 铁流股份（603926） | 商用车离合器及传动系统核心供应商，覆盖重卡、工程机械领域 | 2025年新能源离合器模块产能扩至300万套/年，重卡市占率维持18% |
| 长春一东（600148） | 国内规模最大的商用车离合器生产基地，产品线覆盖液压及电控系统 | 2024年重卡离合器市占率22%，新能源产品营收同比增长40% |
| 远东传动（002406） | 传动轴总成龙头企业，配套乘用车及商用车主机厂 | 2025年传动轴总成供货规模突破800万根，高端产品毛利率提升至28% |
| 万安科技（002590） | 汽车制动系统及轻量化部件综合服务商，拓展新能源电控领域 | 2024年商用车制动部件营收占比65%，ADAS相关产品研发投入占比15% |
| 豪能股份（603809） | 同步器细分市场领先企业，布局新能源汽车齿轮箱部件 | 2025年同步器市占率24%，新能源齿轮箱部件产能规划达120万套 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,421.18万元，较上期有所下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润2,907.33万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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