钧达股份(002865)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
海南钧达新能源科技股份有限公司于2017年上市。公司主营业务为光伏电池的研发、生产和销售；公司主要产品包括光伏电池片及汽车饰件产品。公司与晶澳科技、阿特斯、晶科能源、正泰新能源等光伏市场头部组件企业建立了长期稳定的合作伙伴关系，成为其电池采购首选供应商之一。
根据钧达股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收18.75亿元，同比大幅下降49.52%。扣非净利润-2.17亿元，较去年同期亏损增大。钧达股份2025年第一季度净利润-1.06亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为光伏电池片。
1、光伏电池片
2024年光伏电池片营收99.24亿元，同比去年的186.31亿元大幅下降了46.73%。同期，2024年光伏电池片毛利率为0.48%，同比去年的14.69%大幅下降了96.73%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降49.52%，净利润由盈转亏
2025年一季度，钧达股份营业总收入为18.75亿元，去年同期为37.14亿元，同比大幅下降49.52%，净利润为-1.06亿元，去年同期为1,975.41万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-9,172.32万元，去年同期为975.98万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3,373.43万元，去年同期损失684.61万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.75亿元 | 37.14亿元 | -49.52% |
| 营业成本 | 17.65亿元 | 35.00亿元 | -49.58% |
| 销售费用 | 1,091.41万元 | 1,968.07万元 | -44.54% |
| 管理费用 | 7,298.96万元 | 6,433.72万元 | 13.45% |
| 财务费用 | 5,490.17万元 | 4,210.70万元 | 30.39% |
| 研发费用 | 5,007.96万元 | 6,484.59万元 | -22.77% |
| 所得税费用 | -1,709.18万元 | -800.80万元 | -113.44% |
2025年一季度主营业务利润为-9,172.32万元，去年同期为975.98万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为5.88%，同比有所增长了0.12%，不过营业总收入本期为18.75亿元，同比大幅下降49.52%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
钧达股份2025年一季度非主营业务利润为-3,125.81万元，去年同期为198.63万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -9,172.32万元 | 86.62% | 975.98万元 | -1039.80% |
| 资产减值损失 | -3,373.43万元 | 31.86% | -684.61万元 | -392.75% |
| 其他 | 426.55万元 | -4.03% | 946.14万元 | -54.92% |
| 净利润 | -1.06亿元 | 100.00% | 1,975.41万元 | -636.04% |
行业分析
1、行业发展趋势
钧达股份属于光伏电池组件行业，细分领域为高效太阳能电池研发与制造。 光伏行业近三年保持高速增长，大尺寸及N型技术迭代推动效率提升，PERC电池主流转换效率达23.8%，TOPCon技术突破25.5%。未来N型电池占比将持续扩大，分布式光伏装机需求激增，预计2025年全球光伏新增装机超500GW，但行业面临产能结构性过剩与技术路线竞争压力。
2、市场地位及占有率
钧达股份专注N型TOPCon电池规模化生产，技术指标达国际领先水平，2024年N型电池产能占比超70%。其光伏业务营收规模居行业第44位，2024年总资产周转率行业排名第5，但受价格波动影响，全年净利润亏损5.91亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 钧达股份（002865） | 主营N型TOPCon电池研发制造 | 2024年N型电池出货量占比超70% |
| 晶澳科技（002459） | 全球光伏组件一体化龙头企业 | 2025年TOPCon产能规划达80GW |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大单晶硅片及组件供应商 | BC电池技术产能超30GW |
| 天合光能（688599） | N型i-TOPCon技术领先厂商 | 2024年N型组件出货量同比增150% |
| 爱旭股份（600732） | 高效PERC及ABC电池核心供应商 | 2025年ABC电池分布式市场应用占比超60% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损2.17亿元，亏损较上期增大。
由于营收的大幅下降，2025年一季度主营利润亏损9,172.32万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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