隆利科技(300752)2024年年报深度解读：背光显示模组毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
深圳市隆利科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“吴新理”。公司主营业务为背光显示模组的研发、生产和销售。公司主要产品为中小尺寸LED背光显示模组。
根据隆利科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收13.20亿元，同比增长28.64%。扣非净利润9,357.73万元，同比大幅增长18.14倍。隆利科技2024年年度净利润1.06亿元，业绩同比大幅增长132.92%。
背光显示模组毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为背光显示模组行业，其中背光显示模组为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 背光显示模组行业 | 12.84亿元 | 97.23% | 18.44% |
| 其他业务 | 3,659.78万元 | 2.77% | 18.09% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 背光显示模组 | 12.84亿元 | 97.23% | 18.44% |
| 其他业务 | 3,659.78万元 | 2.77% | 18.09% |
2、背光显示模组收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收13.20亿元，与去年同期的10.26亿元相比，增长了28.64%，主要是因为背光显示模组本期营收12.84亿元，去年同期为9.96亿元，同比增长了28.81%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 背光显示模组 | 12.84亿元 | 9.96亿元 | 28.81% |
| 其他业务 | 3,659.78万元 | 2,977.60万元 | - |
| 合计 | 13.20亿元 | 10.26亿元 | 28.64% |
3、背光显示模组毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的13.06%，同比大幅增长到了今年的18.43%，主要是因为背光显示模组本期毛利率18.44%，去年同期为12.58%，同比大幅增长46.58%。
4、背光显示模组毛利率持续增长
值得一提的是，背光显示模组在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2024年背光显示模组毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.71%，大幅增长到2024年的18.44%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的71.04%，此前2021-2023年，前五大客户集中度分别为90.41%、81.79%、76.48%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达28.97%，第二大客户占比21.13%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 3.83亿元 | 28.97% |
| 客户2 | 2.79亿元 | 21.13% |
| 客户3 | 1.11亿元 | 8.38% |
| 客户4 | 8,290.31万元 | 6.28% |
| 客户5 | 8,288.19万元 | 6.28% |
| 合计 | 9.38亿元 | 71.04% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的35.91%下降至2024年的28.76%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加28.64%，净利润同比大幅增加132.92%
2024年年度，隆利科技营业总收入为13.20亿元，去年同期为10.26亿元，同比增长28.64%，净利润为1.06亿元，去年同期为4,566.96万元，同比大幅增长132.92%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,776.63万元，去年同期收益1,419.12万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.13亿元，去年同期为1,137.69万元，同比大幅增长。
净利润从2018年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.62亿元下降到-3.30亿元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从-3.30亿元增长到1.06亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长8.95倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.20亿元 | 10.26亿元 | 28.64% |
| 营业成本 | 10.77亿元 | 8.92亿元 | 20.69% |
| 销售费用 | 2,177.37万元 | 1,318.26万元 | 65.17% |
| 管理费用 | 4,818.44万元 | 5,050.71万元 | -4.60% |
| 财务费用 | -300.18万元 | 118.46万元 | -353.39% |
| 研发费用 | 5,619.94万元 | 5,215.72万元 | 7.75% |
| 所得税费用 | 1,375.65万元 | 579.11万元 | 137.54% |
2024年年度主营业务利润为1.13亿元，去年同期为1,137.69万元，同比大幅增长8.95倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.20亿元，同比增长28.64%；（2）毛利率本期为18.43%，同比大幅增长了5.37%。
3、销售费用大幅增长
本期销售费用为2,177.37万元，同比大幅增长65.17%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）招待费本期为695.87万元，去年同期为351.05万元，同比大幅增长了98.23%。
（2）职工薪酬本期为819.88万元，去年同期为528.38万元，同比大幅增长了55.17%。
（3）本期新增股份支付105.49万元。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 819.88万元 | 528.38万元 |
| 招待费 | 695.87万元 | 351.05万元 |
| 差旅费 | 191.71万元 | 126.06万元 |
| 服务费 | 175.00万元 | 147.70万元 |
| 股份支付 | 105.49万元 | - |
| 其他 | 189.43万元 | 165.07万元 |
| 合计 | 2,177.37万元 | 1,318.26万元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度，公司的其他收益为2,968.65万元，占净利润比重为27.91%，较去年同期增加11.15%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 增值税进项加计抵减 | 1,730.92万元 | 367.44万元 |
| 政府补助 | 1,184.40万元 | 1,541.74万元 |
| 重点人群增值税返还 | 48.49万元 | 733.00万元 |
| 扣代缴个人所得税手续费返还 | 4.84万元 | 28.65万元 |
| 合计 | 2,968.65万元 | 2,670.83万元 |
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,776.63万元，坏账损失影响利润
2024年，隆利科技资产减值损失1,776.63万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,776.63万元。
2024年企业存货周转率为14.35，在2023年到2024年隆利科技存货周转率从10.23大幅提升到了14.35，存货周转天数从35天减少到了25天。2024年隆利科技存货余额合计9,023.56万元，占总资产的5.96%。
（注：2020年计提存货1541.88万元，2022年计提存货4400.60万元，2023年计提存货1432.56万元，2024年计提存货1776.63万元。）
追加投入中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目
2024年，隆利科技在建工程余额合计2.34亿元，较去年的6,667.88万元大幅增长。主要在建的重要工程是中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目 | 2.25亿元 | 1.66亿元 | - | 42.99% |
中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目（大额新增投入项目）
建设目标：中大尺寸 Mini-LED 显示模组智能制造基地项目旨在建设国内一流的背光模组产业基地，主要产品为中大尺寸 Mini-LED 显示模组。该项目致力于满足未来市场对 Mini-LED 背光模组产品的需求，进一步扩大公司在中大尺寸 Mini-LED 显示模组领域的先发优势，提升公司的盈利能力，为公司提供良好的投资回报和经济效益。
建设内容：项目位于广东省深圳市龙华区观澜街道，由深圳市隆利科技股份有限公司负责实施。总投资额为 85,015.60 万元，其中建设投资 81,711.53 万元，铺底流动资金 3,304.07 万元。建设内容包括建筑工程、设备购置及安装、工程建设其他费用等，具体涵盖厂房建设、生产线安装调试及相关配套设施建设。
建设时间和周期：项目建设期为 24 个月，预计从启动到完成需两年时间。在募集资金到位前，公司将以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。项目计划通过分阶段实施，确保各环节有序推进，最终实现规模化生产。
预期收益：根据项目经济效益测算，税后内部收益率为 13.84%，静态投资回收期（税后，含建设期）为 7.81 年。项目建成后，将大幅提升公司中大尺寸 Mini-LED 显示模组的生产能力，增强市场竞争力，为公司创造持续稳定的经济效益。
行业分析
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