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汇金通(603577)2024年年报解读：角钢塔毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长，净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
青岛汇金通电力设备股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“韩敬远”。公司主营业务为输电线路角钢塔、钢管塔、变电站构架等电力输送设备的研发、生产和销售，以及电力项目总承包、检验检测服务等业务。公司主要产品为角钢塔、钢管塔、变电站构架等。
根据汇金通2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收46.19亿元，同比小幅增长12.82%。扣非净利润1.35亿元，扭亏为盈。汇金通2024年年度净利润1.62亿元，业绩同比大幅增长4.28倍。本期经营活动产生的现金流净额为1.83亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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角钢塔毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为工业制造业，占比高达92.30%，其中角钢塔为第一大收入来源，占比74.45%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业制造业 | 42.63亿元 | 92.3% | 9.25% |
| 其他业务 | 2.82亿元 | 6.11% | 88.98% |
| 工程项目 | 7,319.91万元 | 1.58% | 6.80% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 角钢塔 | 34.38亿元 | 74.45% | 8.46% |
| 钢管塔 | 5.21亿元 | 11.27% | 12.03% |
| 其他业务 | 3.25亿元 | 7.04% | - |
| 钢结构及接触网支架 | 2.61亿元 | 5.66% | 13.26% |
| 工程项目 | 7,319.91万元 | 1.58% | 6.80% |
2、角钢塔收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收46.19亿元，与去年同期的40.94亿元相比，小幅增长了12.82%，主要是因为角钢塔本期营收34.38亿元，去年同期为25.81亿元，同比大幅增长了33.23%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 角钢塔 | 34.38亿元 | 25.81亿元 | 33.23% |
| 钢管塔 | 5.21亿元 | 8.34亿元 | -37.57% |
| 钢结构及接触网支架 | 2.61亿元 | 2.75亿元 | -4.83% |
| 工程项目 | 7,319.91万元 | 1.41亿元 | -48.01% |
| 紧固件 | 4,275.46万元 | 5,774.73万元 | -25.96% |
| 其他产品 | - | 80.82万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 2.82亿元 | 2.05亿元 | - |
| 合计 | 46.19亿元 | 40.94亿元 | 12.82% |
3、角钢塔毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的11.16%，同比增长到了今年的14.09%。
毛利率增长的原因是：
（1）角钢塔本期毛利率8.46%，去年同期为5.05%，同比大幅增长67.52%。
（2）钢管塔本期毛利率12.03%，去年同期为11.96%，同比增长0.59%。
4、角钢塔毛利率大幅提升
产品毛利率方面，2022-2024年钢管塔毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的11.48%，小幅增长到2024年的12.03%，2024年角钢塔毛利率为8.46%，同比大幅增长67.52%。
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