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恒而达(300946)2024年年报解读：经营活动现金流量净额常年小于净利润，锯切工具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
福建恒而达新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“林正华”。公司主要从事金属切削工具、智能数控装备及高精度滚动功能部件的研发、生产及销售。公司主要产品为模切工具、锯切工具、裁切工具、智能数控装备。
根据恒而达2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收5.85亿元，同比小幅增长7.88%。扣非净利润8,388.75万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为6,711.33万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
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锯切工具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为金属制品业，占比高达87.96%，主要产品包括模切工具和锯切工具两项，其中模切工具占比45.83%，锯切工具占比38.70%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金属制品业 | 5.15亿元 | 87.96% | 33.78% |
| 通用设备制造业 | 7,044.24万元 | 12.04% | -2.53% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 模切工具 | 2.68亿元 | 45.83% | 26.86% |
| 锯切工具 | 2.26亿元 | 38.7% | 37.48% |
| 智能数控装备 | 3,552.84万元 | 6.07% | 9.04% |
| 滚动功能部件 | 3,491.40万元 | 5.97% | -14.30% |
| 其他业务 | 2,011.37万元 | 3.43% | - |
2、锯切工具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收5.85亿元，与去年同期的5.42亿元相比，小幅增长了7.88%，主要是因为锯切工具本期营收2.26亿元，去年同期为2.07亿元，同比小幅增长了9.48%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 模切工具 | 2.68亿元 | 2.74亿元 | -2.17% |
| 锯切工具 | 2.26亿元 | 2.07亿元 | 9.48% |
| 其他 | 2,011.37万元 | 1,652.48万元 | 21.72% |
| 其他业务 | 7,044.24万元 | 4,494.84万元 | - |
| 合计 | 5.85亿元 | 5.42亿元 | 7.88% |
3、锯切工具毛利率持续增长
2024年公司毛利率为29.41%，同比去年的29.85%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年模切工具毛利率呈增长趋势，从2022年的22.25%，增长到2024年的26.86%，2020-2024年锯切工具毛利率呈增长趋势，从2020年的31.27%，增长到2024年的37.48%。
4、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.51%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达30.37%。第二大供应商占比11.07%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.08亿元 | 30.37% |
| 第二名 | 3,946.65万元 | 11.07% |
| 第三名 | 1,666.34万元 | 4.68% |
| 第四名 | 1,632.04万元 | 4.58% |
| 威尔斯新材料（太仓）有限公司 | 1,358.80万元 | 3.81% |
| 合计 | 1.94亿元 | 54.51% |
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