根据山鹰国际2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收292.29亿元，同比基本持平。扣非净利润-8.43亿元，较去年同期亏损增大。山鹰国际2024年年度净利润-4.94亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2024年。

公司的主要业务为造纸，占比高达67.03%，主要产品包括箱板纸、纸制品、瓦楞纸、其他原纸四项，箱板纸占比37.14%，纸制品占比23.60%，瓦楞纸占比15.74%，其他原纸占比14.15%。

2024年公司毛利率从去年同期的9.87%，同比下降到了今年的7.35%。

毛利率下降的原因是：

（1）箱板纸本期毛利率4.65%，去年同期为7.04%，同比大幅下降33.95%。

（2）瓦楞纸本期毛利率5.63%，去年同期为9.54%，同比大幅下降40.99%。

（3）其他原纸本期毛利率3.85%，去年同期为6.58%，同比大幅下降41.49%。

2024年年度，山鹰国际营业总收入为292.29亿元，去年同期为293.33亿元，同比基本持平，净利润为-4.94亿元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然其他收益本期为11.31亿元，去年同期为9.00亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为-17.19亿元，去年同期为-10.52亿元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为-5,888.27万元，去年同期为2.12亿元，由盈转亏。

2024年年度主营业务利润为-17.19亿元，去年同期为-10.52亿元，较去年同期亏损增大。

虽然管理费用本期为13.11亿元，同比小幅下降7.50%，不过（1）营业总收入本期为292.29亿元，同比有所下降0.36%；（2）毛利率本期为7.35%，同比下降了2.52%，导致主营业务利润亏损增大。

山鹰国际2024年年度非主营业务利润为12.96亿元，去年同期为12.47亿元，同比小幅增长。

山鹰国际2024年的非经常性损益为3.92亿元，归母净利润亏损了4.51亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为10.11亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为3.53亿元。

(2)本期共收到政府补助11.35亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7.08亿元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2024年企业存货周转率为11.46，在2023年到2024年山鹰国际存货周转率从9.54提升到了11.46，存货周转天数从37天减少到了31天。2024年山鹰国际存货余额合计22.77亿元，占总资产的4.43%，同比去年的28.23亿元大幅下降19.32%。

山鹰国际属于造纸及纸制品行业，主营箱板纸、瓦楞原纸等工业包装用纸及纸制品的生产与销售。 造纸行业近三年受环保政策趋严和原料成本波动影响，集中度持续提升，头部企业加速整合产能。市场需求端，电商物流扩张带动包装用纸需求稳步增长，预计未来三年行业规模将维持3%-5%的年增速，绿色低碳和智能化转型成为核心趋势，2025年市场规模有望突破1.5万亿元。