根据太阳纸业2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收407.26亿元，同比基本持平。扣非净利润32.35亿元，同比小幅增长6.88%。

公司的主要业务为浆及纸制品，占比高达94.18%，主要产品包括非涂布文化用纸、牛皮箱板纸、铜版纸三项，非涂布文化用纸占比31.92%，牛皮箱板纸占比26.84%，铜版纸占比10.15%。

2024年公司毛利率为16.01%，同比去年的15.89%基本持平。值得一提的是，牛皮箱板纸在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年牛皮箱板纸毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的10.22%，大幅增长到2024年的15.22%，2024年非涂布文化用纸毛利率为13.35%，同比下降19.72%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的53.73%。2024年直销营收218.82亿元，相较于去年下降3.70%，同期毛利率为18.47%，同比上涨1.28个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.71%，相较于2023年的22.69%，基本保持平稳，其中第一大客户占比12.02%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的20.25%下降至2024年的14.09%。

2024年年度主营业务利润为36.76亿元，去年同期为32.64亿元，同比小幅增长12.62%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为407.26亿元，同比有所增长2.99%；（2）毛利率本期为16.01%，同比有所增长了0.12%。

本期研发费用为7.62亿元，同比下降17.98%。归因于材料费本期为4.64亿元，去年同期为6.20亿元，同比下降了25.18%。

2024年年度，太阳纸业净现金流为3.69亿元，去年同期为248.31万元，同比大幅增长147.65倍。

2024年，太阳纸业在建工程余额合计34.66亿元，较去年的5.73亿元大幅增长。主要在建的重要工程是广西南宁525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目（二期）项目（南宁高档包装纸二期项目）、北海天然纤维素项目等。

建设目标：

广西南宁林浆纸一体化技改及配套产业园（二期）项目旨在进一步优化太阳纸业的产品结构和生产设施布局，增强公司在南方市场的竞争力和渠道拓展能力。通过该项目，公司将实现“三大基地”的优势互补和统筹发展，打造高标准、高效率、高质量的“林浆纸一体化”体系，提升公司的核心竞争力，推动绿色高质量可持续发展。

建设内容：

南宁二期项目将建设年产40万吨特种纸生产线、年产35万吨漂白化学木浆生产线以及年产15万吨机械木浆生产线，并配套相关基础设施。这些生产线的建设将有助于公司丰富产品种类，提高生产能力和技术水平，满足市场对高品质纸张和纸浆的需求，进一步巩固公司在造纸行业的领先地位。

建设时间和周期：

预期收益：

南宁二期项目的实施有望显著提升公司的生产能力和服务水平，优化产品结构，增强市场竞争力。然而，项目存在一定的风险，如审批未通过、市场需求波动、产能过剩及产业政策调整等，可能导致实际收益不及预期。公司将在项目建设过程中采取有效措施，降低风险，确保项目顺利实施并实现预期收益，为股东创造更多价值。

太阳纸业属于造纸及纸制品行业，专注于林浆纸一体化生产。 近三年，我国造纸行业呈现结构性调整趋势，市场集中度逐步提升，但CR3仍不足30%，2023年行业总产能约1.2亿吨。未来五年，行业将加速整合，林浆纸一体化企业优势凸显，预计2025年龙头企业海外原料基地成本优势将扩大15%-20%，生物质新材料领域有望形成千亿级增量市场。

太阳纸业位列国内造纸行业第二梯队，2023年以7.34%市占率居行业第二，文化纸、牛皮箱板纸细分领域市占率分别达18%、12%，溶解浆产能占全球20%，1200万吨总产能规模居行业前三。