根据江苏神通2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收21.43亿元，同比基本持平。扣非净利润2.76亿元，同比小幅增长13.05%。江苏神通2024年年度净利润2.94亿元，业绩同比小幅增长9.42%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为核电行业、节能服务行业、冶金行业。主要产品包括蝶阀、法兰及锻件、节能服务行业三项，蝶阀占比24.98%，法兰及锻件占比23.24%，节能服务行业占比19.83%。

产品毛利率方面，2022-2024年法兰及锻件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.88%，大幅增长到2024年的13.94%，2022-2024年蝶阀毛利率呈下降趋势，从2022年的44.87%，下降到2024年的36.56%。

本期净利润为2.94亿元，去年同期2.69亿元，同比小幅增长9.42%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失4,774.82万元，去年同期损失2,349.98万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3.33亿元，去年同期为3.10亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益260.71万元，去年同期损失1,626.21万元，同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.53亿元下降到2.28亿元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从2.28亿元增长到2.94亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2024年年度主营业务利润为3.33亿元，去年同期为3.10亿元，同比小幅增长7.60%。

虽然管理费用本期为1.32亿元，同比小幅增长12.96%，不过（1）营业总收入本期为21.43亿元，同比有所增长0.48%；（2）毛利率本期为33.53%，同比小幅增长了2.17%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为2,648.09万元，同比大幅增长34.05%。

财务费用大幅增长的原因是：

虽然利息收入本期为1,007.94万元，去年同期为782.90万元，同比增长了28.74%；

但是（1）利息支出本期为3,013.07万元，去年同期为2,432.11万元，同比增长了23.89%；（2）其他本期为-124.83万元，去年同期为-548.26万元，同比大幅增长了77.23%。

在2024年年报告期末，江苏神通形成的商誉为2.33亿元，占净资产的6.62%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为瑞帆节能科技有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为29.1%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为10.1%

2024年的实际增长率为0%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为10.1%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2017年，企业斥资3.26亿元的对价收购瑞帆节能科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.1亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达196.01%，形成的商誉高达2.16亿元，占当年净资产的12.75%。

瑞帆节能科技有限公司承诺在2017年至2020年实现业绩分别不低于2700万元、3900万元、4500万元、5200万元，累计不低于1.63亿元。实际2017-2020年末产生的业绩为2,780.25万元、3,920.22万元、4,715.02万元、5,465.69万元，累计1.69亿元，踩线过关。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

瑞帆节能科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

江苏神通属于工业特种阀门行业，聚焦核电、冶金及能源装备领域的高端阀门研发与制造。 特种阀门行业近三年受益于核电重启、冶金节能改造及能源装备升级，全球市场规模稳步增长，2022年达229.7亿美元，中国年均增速超10%。未来核电小堆技术（SMR）推广、石化领域国产替代及智能化升级将驱动行业扩容，预计2025年后国内核电阀门市场规模突破80亿元，高端产品渗透率持续提升。

江苏神通为国内核电阀门龙头，核级蝶阀、球阀市占率超90%，冶金阀门市占率超70%；2024年核电业务营收占比超40%，稳居细分领域第一，技术壁垒与先发优势显著。