ST中迪(000609)2024年年报深度解读:房地产业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,高负债且资产负债率持续增加
北京中迪投资股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“吴珺”。公司主营业务为投资及投资管理、房地产开发。公司两项重要工作任务是剥离部分地产项目,以及推动留存项目的建设开发。
根据ST中迪2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收3.05亿元,同比大幅增长4.30倍。扣非净利润-2.26亿元,较去年同期亏损增大。ST中迪2024年年度净利润-2.50亿元,业绩较去年同期亏损增大。
房地产业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为房地产行业,主营产品为房地产业务。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
房地产行业 | 3.05亿元 | 99.97% | 0.03% |
其他业务 | 9.08万元 | 0.03% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
房地产业务 | 3.05亿元 | 99.97% | 0.03% |
其他业务 | 9.08万元 | 0.03% | - |
2、房地产业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收3.05亿元,与去年同期的5,764.84万元相比,大幅增长了近4倍,主要是因为房地产业务本期营收3.05亿元,去年同期为5,764.55万元,同比大幅增长了近4倍。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
房地产业务 | 3.05亿元 | 5,764.55万元 | 429.58% |
其他业务 | 9.08万元 | 2,921.98元 | - |
合计 | 3.05亿元 | 5,764.84万元 | 429.71% |
3、房地产业务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的1.59%,同比大幅下降到了今年的0.06%,主要是因为房地产业务本期毛利率0.03%,去年同期为1.58%,同比大幅下降98.1%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加4.30倍,净利润亏损持续增大
2024年年度,*ST中迪营业总收入为3.05亿元,去年同期为5,764.84万元,同比大幅增长4.30倍,净利润为-2.50亿元,去年同期为-1.84亿元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然信用减值损失本期收益2,898.35万元,去年同期损失1,421.68万元,同比大幅增长;
但是(1)资产减值损失本期损失1.03亿元,去年同期收益825.54万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为-1.51亿元,去年同期为-1.29亿元,亏损增大。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势,从-3.76亿元增长到-1.84亿元,而2023年年度到2024年年度呈现下降状态,从-1.84亿元下降到-2.50亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.05亿元 | 5,764.84万元 | 429.71% |
营业成本 | 3.05亿元 | 5,673.18万元 | 437.93% |
销售费用 | 1,277.78万元 | 496.77万元 | 157.22% |
管理费用 | 2,374.22万元 | 2,067.99万元 | 14.81% |
财务费用 | 1.12亿元 | 1.02亿元 | 9.56% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | -2.82万元 | 24.56万元 | -111.49% |
2024年年度主营业务利润为-1.51亿元,去年同期为-1.29亿元,较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.05亿元,同比大幅增长4.30倍,不过毛利率本期为0.06%,同比大幅下降了1.53%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST中迪2024年年度非主营业务利润为-9,877.53万元,去年同期为-5,457.96万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -1.51亿元 | 60.46% | -1.29亿元 | -16.69% |
资产减值损失 | -1.03亿元 | 41.16% | 825.54万元 | -1345.04% |
信用减值损失 | 2,898.35万元 | -11.61% | -1,421.68万元 | 303.87% |
其他 | 2,272.26万元 | -9.10% | 3,780.18万元 | -39.89% |
净利润 | -2.50亿元 | 100.00% | -1.84亿元 | -35.56% |
存货周转率大幅提升,存货跌价损失大幅拉低利润
坏账损失1.03亿元,大幅拉低利润
2024年,ST中迪资产减值损失1.03亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.03亿元。
2024年企业存货周转率为0.17,在2023年到2024年ST中迪存货周转率从0.03大幅提升到了0.17,存货周转天数从12000天减少到了2117天。2024年ST中迪存货余额合计16.68亿元,占总资产的108.65%,同比去年的19.66亿元大幅下降15.15%。
(注:2020年计提存货减值1.62亿元,2021年计提存货减值2.59亿元,2022年计提存货减值1.38亿元,2023年计提存货减值1374.74万元,2024年计提存货减值1.03亿元。)
高负债且资产负债率持续增加
2024年年度,企业资产负债率为92.79%,去年同期为82.77%,负债率很高且增加了10.02%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从68.10%增长至92.79%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为19.63亿元,同比小幅下降13.20%
1、偿债能力:利息保障倍数
近五期偿债能力指标汇总
2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 1.11 | 1.27 | 1.71 | 1.42 | 2.04 |
速动比率 | 0.09 | 0.08 | 0.16 | 0.12 | 0.32 |
现金比率(%) | 0.03 | 0.02 | 0.05 | 0.06 | 0.07 |
资产负债率(%) | 92.79 | 82.77 | 75.23 | 70.41 | 68.10 |
EBITDA 利息保障倍数 | 1.23 | 1.36 | 2.04 | 4.11 | 0.79 |
经营活动现金流净额/短期债务 | 0.06 | -0.08 | 0.51 | 0.17 | -0.32 |
货币资金/短期债务 | 0.07 | 0.05 | 0.28 | 0.14 | 0.56 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.06,去年同期为-0.08,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.07,去年同期为0.05,货币资金/短期债务连续两年都较低。
而且EBITDA利息保障倍数为1.23,去年同期为0.79,利息保障倍数一直很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST中迪属于电气设备行业,聚焦电线电缆及配套产品的研发与制造。 电线电缆行业近三年受新能源投资、特高压电网建设及智能电网升级驱动,市场规模年均增速约6.5%,2024年行业总产值突破1.8万亿元。未来三年,海上风电、超高压输电及航空航天特种电缆需求将进一步释放,预计年复合增长率超8%,2027年市场空间或达2.3万亿元。
2、市场地位及占有率
*ST中迪在电线电缆细分领域处于中小型规模,市场占有率不足1.5%,核心产品集中于中低压电力电缆及船用电缆,2024年子公司常州船缆在海洋工程电缆配套领域市场份额约2.3%,尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
*ST中迪(002309) | 主营电线电缆及船用配套产品 | 2024年船用电缆供货规模达5.8亿元 |
东方电缆(603606) | 海缆及高压电缆龙头企业 | 2024年海缆市占率28%居国内第一 |
亨通光电(600487) | 光纤及高压电缆综合供应商 | 2024年高压电缆市场占有率18% |
中天科技(600522) | 特高压及海底电缆核心厂商 | 2024年特高压电缆供货规模35亿元 |
宝胜股份(600973) | 航空航天特种电缆领先企业 | 2024年航空航天电缆供货规模超20亿元 |