吉祥航空(603885)2024年年报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,航空客运收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
上海吉祥航空股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“王均金”。公司主营业务是航空客货运输业务。经营范围包括国内航空客货邮运输、商务旅游包机业务,内地至香港、澳门特别行政区和周边国家的航空客货运输业务。
根据吉祥航空2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收220.95亿元,同比小幅增长9.95%。扣非净利润8.03亿元,同比小幅增长10.56%。吉祥航空2024年年度净利润9.14亿元,业绩同比增长16.34%。
航空客运收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为航空运输业务,其中航空客运为第一大收入来源,占比96.01%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
航空运输业务 | 218.45亿元 | 98.87% | 13.51% |
其他业务 | 2.50亿元 | 1.13% | 66.06% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
航空客运 | 212.13亿元 | 96.01% | 12.74% |
航空货运 | 6.31亿元 | 2.86% | 39.34% |
其他业务 | 2.50亿元 | 1.13% | 66.06% |
2、航空客运收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收220.95亿元,与去年同期的200.96亿元相比,小幅增长了9.95%,主要是因为航空客运本期营收212.13亿元,去年同期为195.80亿元,同比小幅增长了8.34%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
航空客运 | 212.13亿元 | 195.80亿元 | 8.34% |
航空货运 | 6.31亿元 | 3.08亿元 | 104.8% |
其他业务 | 2.50亿元 | 2.08亿元 | - |
合计 | 220.95亿元 | 200.96亿元 | 9.95% |
3、航空客运毛利率小幅下降
2024年公司毛利率为14.11%,同比去年的14.54%基本持平。产品毛利率方面,虽然航空客运营收额在增长,但是毛利率却在下降。2024年航空客运毛利率为12.74%,同比小幅下降7.41%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长16.34%
本期净利润为9.14亿元,去年同期7.86亿元,同比增长16.34%。
净利润同比增长的原因是:
虽然(1)其他收益本期为8.26亿元,去年同期为9.11亿元,同比小幅下降;(2)所得税费用本期支出2.85亿元,去年同期支出2.19亿元,同比大幅增长。
但是(1)主营业务利润本期为2.84亿元,去年同期为9,609.72万元,同比大幅增长;(2)营业外利润本期为1.00亿元,去年同期为321.03万元,同比大幅增长。
净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势,从10.12亿元下降到-41.70亿元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从-41.70亿元增长到9.14亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长195.18%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 220.95亿元 | 200.96亿元 | 9.95% |
营业成本 | 189.78亿元 | 171.74亿元 | 10.51% |
销售费用 | 7.81亿元 | 7.00亿元 | 11.69% |
管理费用 | 5.07亿元 | 5.22亿元 | -2.84% |
财务费用 | 14.64亿元 | 15.04亿元 | -2.66% |
研发费用 | 6,042.51万元 | 7,795.74万元 | -22.49% |
所得税费用 | 2.85亿元 | 2.19亿元 | 30.09% |
2024年年度主营业务利润为2.84亿元,去年同期为9,609.72万元,同比大幅增长195.18%。
虽然毛利率本期为14.11%,同比有所下降了0.43%,不过营业总收入本期为220.95亿元,同比小幅增长9.95%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比基本持平
吉祥航空2024年年度非主营业务利润为9.15亿元,去年同期为9.08亿元,同比基本持平。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2.84亿元 | 31.04% | 9,609.72万元 | 195.18% |
营业外收入 | 1.03亿元 | 11.29% | 625.50万元 | 1548.86% |
其他收益 | 8.26亿元 | 90.35% | 9.11亿元 | -9.37% |
其他 | -785.82万元 | -0.86% | -284.85万元 | -175.87% |
净利润 | 9.14亿元 | 100.00% | 7.86亿元 | 16.34% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度,公司的其他收益为8.26亿元,占净利润比重为90.35%,较去年同期减少9.37%。
其他收益明细
项目 | 2024年度 | 2023年度 |
---|---|---|
合作航线收入 | 6.54亿元 | 6.49亿元 |
政府补助 | 1.61亿元 | 2.50亿元 |
其他 | 1,097.88万元 | 1,204.92万元 |
合计 | 8.26亿元 | 9.11亿元 |
金融投资回报率低
金融投资46.96亿元,投资主体为风险投资
在2024年报告期末,吉祥航空用于金融投资的资产为46.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为206.8万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
中国东方航空股份有限公司 | 45.93亿元 |
其他 | 1.03亿元 |
合计 | 46.96亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,全部来源于股票。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 股票 | 206.8万元 |
合计 | 206.8万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
吉祥航空属于航空运输行业,主要从事航空客货运输及相关服务 航空运输行业近三年经历疫情后复苏,2023年国内客运量恢复至疫情前114%,国际航线逐步重建。2024年行业加速整合,燃油成本下降及数字化升级驱动效率提升,低成本航空细分市场增速显著,预计未来三年行业规模年均增长8%-10%,长三角、珠三角区域航线网络价值凸显
2、市场地位及占有率
吉祥航空作为民营航空龙头,在国内航空市场占有率约4.2%,位列第六,其双品牌战略覆盖全服务与低成本领域,2024年虹桥机场时刻份额达5.3%,广州白云机场时刻占比3.8%,长三角地区市占率领先同业