根据山河药辅2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收8.83亿元，同比小幅增长5.16%。扣非净利润1.01亿元，同比下降26.45%。山河药辅2024年年度净利润1.20亿元，业绩同比下降26.79%。本期经营活动产生的现金流净额为1.18亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主要业务为医药制造业，占比高达99.97%，主要产品包括纤维素及衍生物类、淀粉及衍生物类、其他三项，纤维素及衍生物类占比53.70%，淀粉及衍生物类占比20.79%，其他占比17.90%。

2024年公司营收8.83亿元，与去年同期的8.39亿元相比，小幅增长了5.16%，主要是因为纤维素及其衍生物类产品本期营收4.74亿元，去年同期为3.88亿元，同比增长了22.19%。

2024年公司毛利率为31.04%，同比去年的31.69%基本持平。产品毛利率方面，2024年纤维素及其衍生物类产品毛利率为32.29%，同比小幅下降10.21%，同期淀粉及衍生物类毛利率为23.18%，同比小幅下降5.96%。

在销售模式上，企业主要渠道为国内销售，占主营业务收入的84.0%。2024年国内销售营收7.41亿元，相较于去年增长0.39%，同期毛利率为32.41%，同比上涨0.07个百分点。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的40.66%下降至2024年的29.97%。

2024年年度，山河药辅营业总收入为8.83亿元，去年同期为8.39亿元，同比小幅增长5.16%，净利润为1.20亿元，去年同期为1.65亿元，同比下降26.79%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为1,922.94万元，去年同期为1,053.85万元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失3,912.69万元，去年同期损失98.85万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-313.49万元，去年同期为851.36万元，由盈转亏。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从8,553.58万元增长到1.65亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.65亿元下降到1.20亿元。

2024年年度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为1.54亿元，同比小幅下降3.13%。

虽然营业总收入本期为8.83亿元，同比小幅增长5.16%，不过毛利率本期为31.04%，同比有所下降了0.65%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期财务费用为1,032.71万元，同比大幅增长近2倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息净支出本期为1,178.58万元，去年同期为299.21万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）利息支出本期为1,273.24万元，去年同期为429.85万元，同比大幅增长了196.21%。

在2024年报告期末，山河药辅用于金融投资的资产为5.16亿元，占总资产的33.06%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,624.87万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年的2.15亿元大幅上升至2024年的5.16亿元，变化率为140.32%。

2024年企业存货周转率为9.65，在2022年到2024年山河药辅存货周转率从8.34提升到了9.65，存货周转天数从43天减少到了37天。2024年山河药辅存货余额合计8,875.86万元，占总资产的5.69%，同比去年的9,410.36万元小幅下降5.68%。

2024年，山河药辅在建工程余额合计1,154.30万元。主要在建的重要工程是新型药辅生产基地一期。

2024年，企业应收账款合计1.06亿元，占总资产的6.81%，相较于去年同期的8,189.29万元大幅增长29.76%。

本期，企业应收账款周转率为9.38。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从12.54下降到了9.38，平均回款时间从28天增加到了38天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

山河药辅属于药用辅料行业，专注于固体制剂及注射用辅料的研发、生产和销售。 药用辅料行业近三年受制药产业升级及一致性评价政策推动，市场规模稳步扩大，2024年国内市场规模超500亿元。未来趋势聚焦高端辅料国产替代、注射级辅料需求增长及行业集中度提升，预计2027年市场规模将突破800亿元，年复合增长率约9%。

山河药辅为国内固体制剂药用辅料龙头企业，2024年市场份额约8%，位列行业前三。其核心产品微晶纤维素、羧甲淀粉钠等细分领域市占率超15%，但受行业分散化影响，整体集中度仍较低。